các GIÂY đang chuẩn bị tổ chức một hội nghị bàn tròn công khai về giao dịch 24 giờ và trong khi thông báo tập trung vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ thay vì tiền điện tử, thì khó có thể bỏ lỡ hướng đi.
Các thị trường truyền thống đang bị đẩy tới một thế giới mà tiền điện tử đã biết rõ: giao dịch không dừng lại vào lúc 4 giờ chiều, hệ thống thanh toán bù trừ cần xử lý hoạt động liên tục hơn, đại lý môi giới cần kiểm soát qua đêm và các nhà đầu tư ngày càng mong đợi khả năng tiếp cận bên ngoài ngày thị trường cũ.
SEC cho biết hội nghị bàn tròn sẽ diễn ra vào ngày 17 tháng 9 năm 2026, theo Tệp số 4-913. Cuộc thảo luận sẽ đề cập đến các vấn đề vận hành và quy định xung quanh việc kéo dài giờ giao dịch trên thị trường công của Hoa Kỳ, bao gồm giao dịch qua đêm, yêu cầu thanh toán bù trừ, quy tắc hệ thống thị trường quốc gia, trách nhiệm của nhà môi giới, khả năng phục hồi hoạt động và bảo vệ nhà đầu tư.
Điều đó nghe có vẻ khô khan nhưng đó là một câu hỏi nghiêm túc về cấu trúc thị trường.
Tiền điện tử đã hoạt động 24/7 ngay từ đầu. Cổ phiếu, quỹ ETF và các thị trường đại chúng được quản lý hiện đang buộc phải suy nghĩ về những gì nguồn tài chính luôn hoạt động thực sự yêu cầu.
TL;DR
- SEC sẽ tổ chức hội nghị bàn tròn công khai về giao dịch 24 giờ vào ngày 17 tháng 9 năm 2026.
- Cuộc thảo luận tập trung vào thị trường chứng khoán Hoa Kỳ, không trực tiếp về tiền điện tử.
- Chủ đề này quan trọng vì các thị trường truyền thống đang tiến gần hơn đến cơ sở hạ tầng tài chính luôn hoạt động.
Tại sao giao dịch 24 giờ là một câu hỏi lớn hơn khả năng tiếp cận
Thoạt nhìn, giao dịch mở rộng nghe có vẻ giống như một câu chuyện tiếp cận nhà đầu tư đơn giản.
Hãy để mọi người giao dịch lâu hơn. Hãy để các nhà môi giới mở nhiều giờ hơn. Hãy để thị trường phản ứng với tin tức qua đêm. Cung cấp cho các nhà đầu tư sự linh hoạt hơn.
Nhưng vấn đề thực sự là cơ sở hạ tầng.
Thị trường không hoạt động chỉ vì màn hình giao dịch được mở. Họ cần thanh toán bù trừ, giải quyết, giám sát, tính thanh khoảnnghĩa vụ trích dẫn, kiểm soát rủi ro, hỗ trợ môi giới, hệ thống ký quỹ, bảo vệ khách hàng và nhân sự vận hành. Nếu những hệ thống đó kéo dài nhiều giờ hơn, toàn bộ thị trường sẽ phải thích ứng.
Đó là lý do tại sao SEC xem xét vấn đề này thông qua một hội nghị bàn tròn thay vì một ghi chú chính sách thông thường.
Thị trường 24 giờ có thể tạo ra lợi ích nhưng cũng có thể tạo ra thanh khoản mỏng hơn, chênh lệch giá rộng hơn, biến động qua đêm nhiều biến động hơn và áp lực mới lên các nhà môi giới và công ty thanh toán bù trừ. Các nhà đầu tư bán lẻ có thể có nhiều quyền truy cập hơn, nhưng họ cũng có thể giao dịch trong điều kiện tồi tệ hơn nếu độ sâu thị trường yếu ngoài giờ bình thường.
Các nhà giao dịch tiền điện tử đã hiểu vấn đề đó rồi.
Về mặt kỹ thuật, một mã thông báo có thể giao dịch 24/7, nhưng không phải giờ nào cũng có tính thanh khoản như nhau. Thị trường cuối tuần có thể mỏng hơn. Tin tức bất ngờ có thể khiến giá di chuyển mạnh mẽ. Rủi ro không bao giờ ngủ hoàn toàn.
Tiền điện tử là điểm tham chiếu, ngay cả khi nó không phải là mục tiêu
Thông báo của SEC không nhắm trực tiếp vào tài sản tiền điện tử và điều đó cần phải rõ ràng.
Đây là về cơ sở hạ tầng giao dịch thị trường công cộng của Hoa Kỳ. Nhưng tiền điện tử vẫn là nền tảng rõ ràng vì nó đã bình thường hóa khả năng tiếp cận thị trường luôn sẵn sàng cho hàng triệu nhà giao dịch.
Các nhà đầu tư trẻ hơn thường kiểm tra giá Bitcoin hoặc Ethereum vào lúc nửa đêm, Chủ Nhật hoặc trong kỳ nghỉ lễ. Thị trường toàn cầu đã quen với việc tài sản kỹ thuật số di chuyển liên tục. Các nhà môi giới và trao đổi biết rằng hành vi của nhà đầu tư đã thay đổi.
Sự thay đổi đó tạo áp lực lên thị trường truyền thống.
Nếu các nhà đầu tư có thể giao dịch tiền điện tử bất cứ khi nào họ muốn, cuối cùng họ sẽ hỏi tại sao cổ phiếu và quỹ ETF vẫn bị ràng buộc với giờ thị trường cũ. Câu trả lời không phải là thị trường truyền thống lười biếng. Đó là các hệ thống xung quanh cổ phiếu được quản lý nhiều hơn, trung gian hơn và phụ thuộc nhiều hơn vào cơ sở hạ tầng phối hợp.
Đó chính xác là lý do tại sao hội nghị bàn tròn của SEC lại quan trọng.
Nó hỏi liệu hệ thống cũ có thể kéo dài mà không phá vỡ các biện pháp bảo vệ quan trọng hay không.
Quy tắc thanh toán bù trừ và môi giới-đại lý là phần khó khăn
Giờ giao dịch là lớp hiển thị. Dọn dẹp là một trong những khó khăn hơn.
Nếu giao dịch diễn ra suốt ngày đêm, hệ thống thanh toán bù trừ và rủi ro cần hỗ trợ hoạt động đó. Các nhà môi giới cần biết các lệnh của khách hàng được xử lý qua đêm như thế nào. Các nhà tạo lập thị trường cần quyết định thời điểm và cách thức họ báo giá. Sàn giao dịch cần hệ thống giám sát có thể hoạt động liên tục.
Việc bảo vệ nhà đầu tư cũng trở nên phức tạp hơn.
Một nhà giao dịch bán lẻ đặt lệnh lúc 2 giờ sáng có thể phải đối mặt với một thị trường rất khác so với giao dịch trong phiên bình thường. Nếu chênh lệch giá rộng hơn hoặc thanh khoản mỏng thì chất lượng khớp lệnh có thể bị ảnh hưởng. Bộ điều chỉnh sẽ muốn hiểu liệu việc tiết lộ, quy tắc xử lý lệnh và nghĩa vụ thực thi tốt nhất có còn đủ mạnh hay không.
Đó không phải là những mối quan tâm về mặt lý thuyết.
Thị trường tiền điện tử đã cho thấy cả sự hấp dẫn lẫn nguy hiểm của việc truy cập liên tục. Giao dịch luôn hoạt động mang lại cho người dùng sự tự do nhưng cũng loại bỏ những khoảng dừng tự nhiên. Không có thời gian nghỉ mát được đảm bảo. Thị trường có thể di chuyển trong khi mọi người ngủ.
Tài chính truyền thống đang học hỏi từ nhịp điệu của tiền điện tử
Một trong những phần thú vị hơn của cuộc tranh luận giao dịch 24 giờ là tài chính truyền thống không chỉ đơn giản là sao chép tiền điện tử. Nó đang cố gắng hấp thụ những phần mà các nhà đầu tư yêu thích trong khi vẫn đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý về bảo vệ.
Điều đó khó hơn âm thanh.
Bản chất luôn hoạt động của tiền điện tử được phát triển mà không có cấu trúc thị trường giống như chứng khoán Hoa Kỳ. Có ít phiên đấu giá kết thúc hơn, không có hệ thống thị trường quốc gia duy nhất tương đương, khác biệt quyền giám hộ mô hình và các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư rất khác nhau.
Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ không thể chỉ cần bật công tắc và trở thành thị trường 24/7 theo phong cách tiền điện tử.
Nhưng áp lực là có thật.
Giao dịch ETF, nhu cầu của nhà đầu tư toàn cầu, hành vi ứng dụng bán lẻ và biến động trên toàn thị trường đều khiến thời gian giao dịch dài hơn theo thời gian. Hội nghị bàn tròn của SEC mang đến cho các cơ quan quản lý, sàn giao dịch, nhà môi giới và nhà đầu tư cơ hội kiểm tra những gì thế giới đó yêu cầu trước khi nó trở thành tiêu chuẩn.
Đối với tiền điện tử, câu chuyện ít trực tiếp hơn nhưng vẫn có ý nghĩa.
Nó cho thấy rằng tài chính luôn hoạt động đã chuyển từ một vấn đề kỳ lạ có nguồn gốc từ tiền điện tử sang một câu hỏi về cấu trúc thị trường chính thống. Các thị trường truyền thống hiện đang tranh luận xem họ có thể áp dụng bao nhiêu mô hình đó một cách an toàn.
Điều đó không có nghĩa là các quy tắc vẫn chưa thay đổi. Nó có nghĩa là cuộc trò chuyện đã chuyển sang trọng tâm của chính sách thị trường Hoa Kỳ.
Bài viết này dựa trên thông báo của SEC về hội nghị bàn tròn công khai về giao dịch 24 giờ.
Bài viết này được viết bởi News Desk và được biên tập bởi Samuel Rae.
