Theo Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành CME Group Terry Duffy, việc Hoa Kỳ chấp thuận các hợp đồng tương lai vĩnh viễn có thể khiến các nhà giao dịch gặp phải sự không chắc chắn về thuế và quy định nếu các sản phẩm cuối cùng được xác định là hợp đồng hoán đổi chứ không phải hợp đồng tương lai, một vấn đề ít được công chúng quan tâm.
Duffy nói trong một cuộc phỏng vấn với CoinDesk: “Có một hậu quả mà không ai nói đến”. “Hiện tại có sự mơ hồ, từ góc độ thuế, đối với tất cả những người tham gia ở Hoa Kỳ.”
Các ý kiến được đưa ra khi CME tiếp tục thách thức pháp lý chống lại Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa (CFTC) về hành vi của cơ quan quản lý phê duyệt hợp đồng tương lai vĩnh viễn ở Mỹ Cả hai bên đều chờ đợi một quyết định của tòa án liên bangvà kết quả có thể ảnh hưởng đáng kể đến cách Hoa Kỳ tiếp cận lĩnh vực tương lai vĩnh viễn đang phát triển nhanh chóng. Theo Duffy, một hậu quả là Sở Thuế vụ (IRS) cuối cùng đánh thuế các hợp đồng này như thế nào.
Tranh chấp bắt nguồn từ việc liệu hợp đồng tương lai vĩnh viễn có nên được coi là hợp pháp tương lai hay hoán đổi hay không.
Duffy nói rằng các perps nên nằm trong định nghĩa pháp lý của giao dịch hoán đổi, thay vì cách CFTC phân loại chúng là hợp đồng tương lai, do các khoản thanh toán tài trợ định kỳ được trao đổi giữa các vị thế mua và bán.
Không giống như hợp đồng tương lai truyền thống, hợp đồng vĩnh viễn không bao giờ hết hạn. Thay vào đó, các nhà giao dịch trao đổi định kỳ các khoản thanh toán vốn nhằm giữ giá phái sinh gần với giá của tài sản cơ bản. Duffy lập luận rằng những trao đổi thanh toán định kỳ đó đáp ứng định nghĩa theo luật định về hoán đổi theo luật Hoa Kỳ.
Ông nói: “Khi hai bên trao đổi các khoản thanh toán cho nhau, điều đó được coi là hoán đổi,” ông nói, đề cập đến cơ chế tỷ lệ tài trợ được sử dụng bởi các hợp đồng vĩnh viễn.
Điều mà Duffy coi là vấn đề chính với cách gọi không khớp này là nếu hợp đồng vĩnh viễn đủ điều kiện là hợp đồng tương lai, thì nhiều nhà giao dịch tổ chức có thể nhận được ưu đãi thuế hỗn hợp có sẵn theo Mục 1256 của luật thuế Hoa Kỳ. Theo đó, lãi và lỗ thường được coi là 60% lãi vốn dài hạn và 40% lãi vốn ngắn hạn. Nếu những hợp đồng đó thuộc diện hoán đổi, chúng sẽ bị đánh thuế “thông thường”. Vì thủ phạm là những cải tiến mới hơn nên IRS chưa ban hành hướng dẫn cụ thể về cách xử lý thuế đối với hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Vì vậy, nếu các cơ quan quản lý hoặc tòa án cuối cùng kết luận rằng hợp đồng vĩnh viễn là hợp đồng hoán đổi chứ không phải hợp đồng tương lai, thì những người tham gia thị trường coi chúng là hợp đồng tương lai vì mục đích thuế có thể phải đối mặt với sự không chắc chắn về cách báo cáo các vị thế đó cho IRS.
“Vì vậy, nếu bạn nộp tờ khai thuế của mình và phán quyết này được đưa ra, nơi những sản phẩm mà bạn đang kinh doanh và nộp tờ khai thuế của chính phủ dưới dạng hợp đồng 1256 [futures]khi điều đó là bình thường, tôi sẽ tò mò IRS sẽ nói gì với bạn về việc họ nghĩ bạn nợ họ bao nhiêu vì bạn đã không khai thuế đúng cách,” Duffy nói.
‘Chất hơn hình thức’
Tuy nhiên, các chuyên gia pháp lý cho rằng vấn đề phức tạp hơn thế nhiều.
Rustin Diehl, luật sư thuế và cố vấn tại Allegis Law và là thành viên danh dự tại Viện Luật Kinh tế Quốc tế của Georgetown Law và là giáo sư luật kinh doanh tại Đại học Weber State, cho biết: “Thách thức ở đây là về mặt văn bản, theo cấu trúc, hợp đồng tương lai vĩnh viễn trông rất giống một giao dịch hoán đổi, nhưng về mặt kinh tế, chúng hoạt động rất giống hợp đồng tương lai”. “Đó thực sự là một câu hỏi về nội dung… chức năng so với văn bản.”
Thêm vào sự không chắc chắn, các chuyên gia pháp lý nói rằng sự định nghĩa của các giao dịch hoán đổi là vô cùng rộng rãi.
“Về cơ bản, định nghĩa theo luật định về hoán đổi rất rộng đến mức bao gồm… bất cứ thứ gì,” Jason Gottlieb, đối tác và chủ tịch bộ phận tài sản kỹ thuật số của Morrison Cohen, nói với CoinDesk. Ông nói thêm rằng phạm vi rộng của ngôn ngữ luật định để lại nhiều chỗ cho việc giải thích về việc áp dụng nó vào các sản phẩm tài chính mới như hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Vấn đề sẽ là cách tòa án giải thích nó.
Đó là vì phán quyết năm 2024 của Tòa án Tối cao Loper sáng phán quyết loại bỏ học thuyết Chevron lâu đời; các tòa án liên bang hiện ít tôn trọng cách giải thích của các cơ quan về các đạo luật mơ hồ, có nghĩa là các thẩm phán có thể đóng vai trò lớn hơn trong việc quyết định cách áp dụng luật phái sinh hiện tại cho các sản phẩm tiền điện tử mới.
Trốn thuế?
Và nó có thể là một quá trình lâu dài và kéo dài.
Gottlieb nói: “Quan điểm của tôi là sẽ có rất nhiều vụ kiện tụng về vấn đề này và Tòa án Tối cao đã nói với các tòa án rằng nếu có sự mơ hồ trong quy chế, họ có thể bỏ qua CFTC và tự mình đọc quy chế”.
Ngoài ra, thay vì quyết định ngay lập tức liệu các sản phẩm nên được phân loại là hợp đồng hoán đổi hay hợp đồng tương lai, thẩm phán liên bang trước tiên có thể sẽ kiểm tra xem liệu cơ quan quản lý có xem xét hợp lý các bình luận của công chúng và giải thích đầy đủ về quyết định của mình trước khi phê duyệt các hợp đồng này hay không, Diehl nói.
“Tôi nghĩ thẩm phán sẽ tập trung vào Đạo luật thủ tục hành chính và xem xét câu hỏi CFTC có thực sự đưa ra phán quyết độc lập không? Họ có kỹ lưỡng không? Họ có lý luận không? Họ có bày tỏ lý luận của mình không?” anh ấy nói.
Diehl cho biết, ngay cả khi vụ kiện tụng cuối cùng làm rõ liệu hợp đồng vĩnh viễn là hợp đồng hoán đổi hay tương lai, việc xử lý thuế vẫn có thể yêu cầu hướng dẫn riêng từ IRS, cơ quan không bắt buộc phải áp dụng cách giải thích các công cụ tài chính của CFTC.
Diehl nói: “Tôi nghĩ mọi người có thể muốn kiểm tra với IRS và xem họ nên báo cáo những điều này như thế nào”. “Họ [IRS] nhìn chung đồng ý với các định nghĩa về hàng hóa của CFTC trong lịch sử, nhưng đã có nhiều lần IRS không đồng ý với việc người nộp thuế nộp báo cáo vị thế thuế của họ dựa trên các quy tắc CFTC.”
Duffy cho biết, cho đến khi các cơ quan quản lý, cơ quan thuế hoặc tòa án đưa ra sự rõ ràng hơn, các tổ chức lớn có thể phải đối mặt với sự không chắc chắn về cách báo cáo các giao dịch liên quan đến hợp đồng tương lai vĩnh viễn.
Duffy nói: “Làm thế nào bạn có thể muốn điều hành một công ty đại chúng rất lớn, giao dịch nhiều và phòng ngừa rủi ro rất nhiều, và đột nhiên bạn nhận được tin tức về việc không nộp thuế thích hợp”.
Đọc thêm: Bên trong cuộc chiến của CME và CFTC về hợp đồng tương lai vĩnh viễn trên chuỗi
