Nhóm Chiến lược ngoại hối của Rabobank xem xét chính sách của Ngân hàng Nhật Bản, lưu ý rằng tốc độ tăng lãi suất chậm phản ánh những cú sốc đặc biệt như thuế quan, chiến tranh và những thay đổi chính trị trong nước. Bài phát biểu của Thống đốc Ueda nhấn mạnh việc tiếp tục tăng lãi suất khi hoạt động và giá cả cải thiện, trong khi giá Dầu cao hơn và nhu cầu liên quan đến AI bù đắp lẫn nhau. Việc giảm dần hoạt động mua trái phiếu của BoJ đã khiến thị trường tập trung hơn vào rủi ro tài chính và nguồn cung JGB.
Đường giá, giảm dần và động lực tăng trưởng
“Mặc dù vậy, Thống đốc BoJ Ueda đã duy trì thái độ lạc quan triển vọng liên quan đến tiến trình thiết lập mức lương tích cực giữa các công ty Nhật Bản và động lực mà điều này tạo ra trong việc thúc đẩy lạm phát CPI cơ bản một cách bền vững hướng tới mục tiêu 2%.”
“Trong bài phát biểu vào ngày Giáng sinh năm ngoái, Ueda tuyên bố rằng “để phù hợp với sự cải thiện trong hoạt động kinh tế và giá cả, (BoJ) sẽ tiếp tục tăng lãi suất chính sách và điều chỉnh mức độ nới lỏng tiền tệ.” Trong bài phát biểu vào tháng trước, Ueda đã nói về tác động suy thoái tạm thời của giá dầu tăng cao đối với nền kinh tế Nhật Bản.”
“Tuy nhiên, ông cũng đề cập đến sự hỗ trợ bắt nguồn từ việc sử dụng dự trữ dầu chiến lược của chính phủ và nhu cầu liên quan đến AI đang thúc đẩy tăng trưởng. Sự kết hợp của những yếu tố này đã cho phép xuất khẩu và sản xuất ở Nhật Bản nhìn chung vẫn ổn định bất chấp những trở ngại đến từ giá năng lượng cao hơn và những bất ổn liên quan đến thuế quan của Mỹ”.
“Điều đó nói lên rằng, chênh lệch lãi suất không phải là yếu tố duy nhất đè nặng lên JPY. BoJ đã giảm dần chương trình mua trái phiếu của mình kể từ năm 2024 và cho phép quy mô bảng cân đối kế toán giảm. Yếu tố này khiến thị trường có nhiều lo ngại về tài chính hơn và lo lắng về danh tiếng bành trướng của Thủ tướng.”
“Điều này cho thấy cần có thêm sự đảm bảo từ chính phủ về tác động của ngân sách đối với JGB.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
