Geoff Yu tại BNY Mellon nhấn mạnh rằng kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Quốc gia Séc đã tăng lên cùng với ECBtuy nhiên đồng Koruna của Séc đang trượt dốc trên cơ sở hiệu quả danh nghĩa. Ông lập luận rằng việc thắt chặt chặt chẽ của khu vực đồng Euro phù hợp chặt chẽ có thể khuếch đại những trở ngại tăng trưởng và biện pháp kích thích trong nước đáng tin cậy có thể được khen thưởng trong một thị trường tập trung vào tăng trưởng cơ cấu.
Rủi ro từ việc theo dõi ECB
“Các nền kinh tế châu Âu nhỏ hơn được tích hợp vào chuỗi cung ứng khu vực đồng tiền chung châu Âu thường phải di chuyển theo hướng của ECB. Nhưng việc điều chỉnh nền kinh tế trong nước với chính sách dưới mức tối ưu, dù có hoặc không có bảng tiền tệ, cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro”.
“Thị trường cũng đã thúc đẩy lộ trình chính sách dự kiến của Ngân hàng Quốc gia Séc, tuy nhiên, trên cơ sở tỷ giá hối đoái hiệu quả danh nghĩa (NEER), CZK đang quay trở lại mức thấp nhất trong năm. Mặc dù có thể dễ dàng đổ lỗi cho việc lạm phát giảm gần đây đã làm thay đổi kỳ vọng về chính sách, nhưng việc định giá chính sách tăng mạnh trong tháng 5 cũng không giúp ích gì cho đồng tiền.”
“CNB có thể cần phải cắt đứt hoàn toàn với ECB. Các mối liên kết công nghiệp giữa Séc và Khu vực đồng euro có nghĩa là nếu chính sách hiện tại của ECB gây tổn hại đến tăng trưởng thì nền kinh tế Séc khó có thể hoạt động tốt.”
“Việc phù hợp với ECB thậm chí có thể khuếch đại tác động bất lợi. Nếu kênh xuất khẩu có cấu trúc yếu hơn, nên xem xét kích thích trong nước.”
“Séc đã tự hào một cách đúng đắn về việc tránh được một số tình trạng vượt quá mức tài chính từng thấy ở những nơi khác ở Trung và Đông Âu. Trong một thị trường tập trung vào tăng trưởng, các biện pháp kích thích đáng tin cậy giờ đây có thể được đền đáp, ngang bằng với việc tài sản của Đức được định giá lại về mặt vật chất vào năm 2025, với lợi ích có ý nghĩa đối với đồng EUR.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
