Việc triển khai MiCA của Châu Âu gây ra cuộc tranh luận xem ai là người chiến thắng theo các quy tắc mới về tiền điện tử
Khi quy tắc về tiền điện tử của Châu Âu có hiệu lực đầy đủ, các nhà lãnh đạo ngành đồng ý rằng quy định vẫn được duy trì, nhưng không đồng ý về việc liệu nó có bảo vệ người tiêu dùng hay ủng hộ các công ty lớn nhất hay không.
Cập nhật ngày 1 tháng 7 năm 2026, 2:24 chiều Được xuất bản ngày 1 tháng 7 năm 2026, 2:00 chiều
- Quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử của Liên minh Châu Âu hiện đã có hiệu lực, yêu cầu bất kỳ công ty tiền điện tử nào phục vụ khách hàng trong khối 27 quốc gia phải có giấy phép MiCA hoặc ngừng hoạt động.
- Các luật sư và giám đốc điều hành cho biết MiCA mang lại sự rõ ràng về quy định nhưng cảnh báo rằng chi phí tuân thủ cao có thể làm giảm số lượng nhà cung cấp được cấp phép và gây bất lợi cho các công ty khởi nghiệp trong khi ưu tiên các công ty lớn hơn, có nguồn lực tốt hơn.
- Các nhà lãnh đạo ngành ủng hộ mục tiêu minh bạch và bảo vệ người tiêu dùng nhưng đặt câu hỏi liệu các cơ quan quản lý của EU có thể giám sát hiệu quả các nền tảng nước ngoài không có giấy phép và đảm bảo một sân chơi bình đẳng cho các sàn giao dịch tuân thủ hay không.
Thị trường tiền điện tử của Liên minh Châu Âu đã bước vào một kỷ nguyên mới vào thứ Tư khi quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) có hiệu lực đầy đủ, có nghĩa là các công ty tiền điện tử phục vụ khách hàng trên toàn khối 27 quốc gia phải có giấy phép hoặc ngừng hoạt động.
hàng ngàn nhà cung cấp dịch vụ tiền điện tử phải đối mặt với việc đình chỉ và có nghĩa vụ pháp lý phải ngừng phục vụ khách hàng tại EU kể từ nửa đêm ngày 30 tháng 6, khiến hàng triệu người dùng châu Âu phải săn lùng cho nền tảng được MiCA phê duyệt.
Các nhà điều hành và luật sư hoan nghênh khuôn khổ pháp lý duy nhất trên toàn EU, nhưng không đồng tình về việc liệu MiCA tạo ra một thị trường công bằng. Một số người cho rằng chi phí tuân thủ đã khiến các công ty nhỏ hơn không thể hoạt động trong nước, buộc họ phải tìm nơi khác, trong đó có Dubai. Những người khác tin rằng các quy tắc sẽ mang lại lợi ích chính đáng cho những công ty tiền điện tử đã đầu tư vào tính minh bạch. Một mối lo ngại khác là liệu các cơ quan quản lý có thể ngăn chặn các công ty nước ngoài tiếp tục phục vụ khách hàng châu Âu mà không có giấy phép hay không.
Joseph Borg, luật sư người Malta và đối tác tại WH Partners, người đã tư vấn cho các công ty tiền điện tử từ năm 2016, cho biết: “Tôi tin rằng việc quản lý tiền điện tử ở cấp độ châu Âu là một điều rất tích cực”.
Tuy nhiên, Borg cho biết thách thức lớn nhất không còn là bản thân luật mà là cách các cơ quan quản lý áp dụng nó. Ông ước tính châu Âu có thể chuyển từ khoảng 3.000 nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử đã đăng ký xuống chỉ còn 300 hoặc 400 công ty được cấp phép theo MiCA – điều mà ông cho biết sẽ phù hợp với các cơ quan quản lý.
Borg nói: “Tôi nhận thấy rằng các cơ quan quản lý ngày càng trở nên lười biếng hơn”. “Họ thích có 20 nhà khai thác để quản lý hơn là đầu tư thêm công nghệ và nhiều nguồn nhân lực hơn để giám sát nhiều nhà khai thác hơn”.
Ai có thể đủ khả năng minh bạch?
Borg tin rằng chi phí tuân thủ ngày càng tăng sẽ thiên về các công ty có đủ khả năng chi trả cho các nhóm tuân thủ và pháp lý lớn hơn. Mặc dù bản thân MiCA không cố ý ưu ái các công ty lớn hơn các công ty nhỏ hơn, nhưng ông cho biết các tiêu chuẩn kỹ thuật và kỳ vọng giám sát được đưa ra cùng với quy định đã khiến các công ty khởi nghiệp khó cạnh tranh hơn.
Không phải tất cả mọi người đều đồng ý. Alex Fazel, giám đốc đối tác của SwissBorg, cho biết việc xin giấy phép MiCA không liên quan đến quy mô công ty mà là việc chứng minh cách thức hoạt động của một doanh nghiệp.
Fazel nói: “Minh bạch là chìa khóa. “Bạn không thể xây dựng niềm tin nếu không có sự minh bạch.”
SwissBorg đã nhận được giấy phép MiCA thông qua cơ quan quản lý thị trường tài chính của Pháp trong năm nay. Fazel cho biết quy trình cấp phép yêu cầu công ty phải ghi lại chi tiết về quản trị, quy trình tuân thủ và hoạt động của mình.
Ông nói: “Giấy phép MiCA không phải là thứ bạn có thể mua được vì bạn có tiền và quyền lực. “Nó đảm bảo mọi quy trình đều hoàn toàn minh bạch.”
Tuy nhiên, Fazel thừa nhận các quy định mới sẽ khó khăn nhất đối với các công ty khởi nghiệp vì việc xin và duy trì giấy phép đòi hỏi nguồn vốn đáng kể.
“Nếu có một phân khúc mà tôi cảm thấy không tốt thì đó là các công ty khởi nghiệp,” anh nói. “Sự đổi mới có thể gặp khó khăn đối với những công ty không có đủ vốn.”
Một sân chơi bình đẳng
Đối với các sàn giao dịch được cấp phép, vẫn còn một câu hỏi khác: liệu các cơ quan quản lý có thể thực thi các quy định mới đối với các công ty hoạt động bên ngoài Liên minh Châu Âu hay không.
Lin Han, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Gate Group, cho biết các sàn giao dịch được cấp phép đã dành nhiều năm để chuẩn bị cho MiCA, nhưng khuôn khổ này chỉ hoạt động nếu mọi người tuân theo nó.
“Mọi người cần phải tuân theo quy tắc,” Han nói. “Sau đó, chúng tôi có thể cạnh tranh để cung cấp dịch vụ tốt hơn cho người dùng.”
Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA) cho biết các công ty phục vụ khách hàng EU mà không có sự cho phép của MiCA đang vi phạm luật pháp EU và nên ngừng cung cấp các dịch vụ đó. Nó cũng cảnh báo các công ty không nên dựa vào “sự chào mời ngược” để tiếp tục phục vụ khách hàng châu Âu và khuyến khích các biện pháp như chặn địa lý để ngăn chặn quyền truy cập.
Han đặt câu hỏi liệu các cơ quan quản lý có đủ nguồn lực để ngăn chặn các nền tảng không có giấy phép tiếp tục hoạt động từ nước ngoài hay không.
Ông nói: “Nếu các nền tảng không được kiểm soát hoặc chưa đăng ký vẫn có thể cung cấp dịch vụ thì đó không phải là một sân chơi bình đẳng”.
Bất chấp những bất đồng của họ, cả ba đều đồng ý ở một điểm: quy định về tiền điện tử ở châu Âu vẫn tồn tại. Borg cho biết MiCA đã giúp các ngân hàng sẵn sàng hợp tác hơn với các công ty tiền điện tử. Han cho biết châu Âu vẫn là một thị trường quá quan trọng để các sàn giao dịch toàn cầu bỏ qua mặc dù chi phí tuân thủ cao hơn. Fazel cho biết việc giám sát mạnh mẽ hơn sẽ cải thiện việc bảo vệ người tiêu dùng bằng cách cung cấp cho khách hàng quyền truy đòi pháp lý tốt hơn nếu một công ty được cấp phép thất bại. Ông cũng cho biết nó mang lại sự ổn định cho thị trường.
Fazel nói: “Tôi thực sự coi các cơ quan quản lý là một yếu tố tích cực cho ngành. “Họ tới đây để xác minh.” Đối với Borg, việc MiCA đi vào hoạt động đầy đủ có nghĩa là “tiền điện tử đã làm được điều đó. Ngày nay, rất khó để cấm tiền điện tử. Rất khó để cố gắng tiêu diệt tiền điện tử vì nó đã trở nên quá lớn để có thể thất bại”.
Xây dựng máy Zcash: Tachyon và sự sẵn sàng lượng tử
Xây dựng máy Zcash: Tachyon và sự sẵn sàng lượng tử
Bản nâng cấp Tachyon của Zcash nhằm mục đích mở rộng quy mô thanh toán được bảo vệ, cải thiện tính sẵn sàng lượng tử và kiểm tra xem liệu nguồn tài trợ, bảo mật và quản trị của nó có thể duy trì được hay không.
Bản nâng cấp Tachyon của Zcash nhằm mục đích mở rộng quy mô thanh toán được bảo vệ, cải thiện tính sẵn sàng lượng tử và kiểm tra xem liệu nguồn tài trợ, bảo mật và quản trị của nó có thể duy trì được hay không.
Tại sao nó quan trọng:
Bản nâng cấp Tachyon của Zcash nhằm mục đích mở rộng quy mô thanh toán được bảo vệ, cải thiện tính sẵn sàng lượng tử và kiểm tra xem liệu nguồn tài trợ, bảo mật và quản trị của nó có thể duy trì được hay không.
