Châu Âu đang đóng cửa đối với tiền điện tử ở nước ngoài, nhưng lại để ngỏ cánh cửa rủi ro nhất

Khi giai đoạn chuyển tiếp của MiCA đang nhanh chóng kết thúc, Liên minh Châu Âu cuối cùng cũng đang xử lý các sàn giao dịch tiền điện tử không có giấy phép trong nỗ lực thanh lọc các nhà khai thác lừa đảo trên thị trường giao ngay của lục địa này và bảo vệ các nhà đầu tư Châu Âu. Tuy nhiên, một lỗ hổng nguy hiểm vẫn còn rộng mở có thể khiến người dùng rời khỏi giao dịch giao ngay được quản lý và chuyển sang các nền tảng phái sinh nước ngoài có rủi ro cao có khả năng xóa sạch vốn của họ.

Các cơ quan quản lý ở EU đã đặt ra thời hạn ngày 1 tháng 7 để các nhà cung cấp dịch vụ tài sản tiền điện tử trái phép kết thúc hoạt động, nhưng việc ngăn chặn thực thi chỉ áp dụng cho giao dịch giao ngay. Các công cụ phái sinh tiền điện tử, bao gồm cả hợp đồng tương lai vĩnh viễn (còn được gọi là “perps”), không thuộc thẩm quyền của MiCA.

Đó sẽ là một quan điểm có thể bào chữa cho các cơ quan quản lý nếu thủ phạm là một sản phẩm vô hại được cơ quan chức năng khác quản lý cẩn thận. Họ không phải vậy. Phần lớn khối lượng giao dịch tiền điện tử – khoảng 80% theo dữ liệu từ Glassnode – diễn ra trong thị trường tương lai tiền điện tử vĩnh viễn. Một loại tiền điện tử vĩnh viễn thực sự là một hợp đồng khác biệt. Các nhà giao dịch đăng ký lợi nhuận và tận dụng đòn bẩy định hướng ở mức giá mà họ chưa bao giờ thực sự sở hữu. Sự khác biệt giữa những mức giá đó sau đó được thanh toán bằng tiền mặt.

Patrick Gruhn là người sáng lập và giám đốc điều hành của Perpetuals.com.

Chính ESMA đã nói trong một tuyên bố tháng hai rằng các công ty có sản phẩm phái sinh được tiếp thị là “hợp đồng tương lai vĩnh viễn” có thể sẽ phải tuân theo các biện pháp can thiệp sản phẩm hiện có đối với hợp đồng chênh lệch (CFD). ESMA cho biết tên thương mại là không liên quan. Ngay cả việc bảo vệ số dư âm tự nguyện cũng không làm thay đổi kết quả phân tích. Nếu một đối tượng đáp ứng định nghĩa CFD, tất cả các quy tắc CFD sẽ được áp dụng: giới hạn đòn bẩy, cảnh báo rủi ro bắt buộc, đóng ký quỹ, bảo vệ số dư âm và cấm khuyến khích giao dịch. Những hạn chế đó là gánh nặng lớn đối với các nhà cung cấp sản phẩm phái sinh được cấp phép ở Châu Âu.

Thị trường nước ngoài đầy rẫy cá mập

Một nhà đầu tư châu Âu có thể mở tài khoản tại Hyperliquid, nền tảng giao dịch perp phi tập trung lớn nhất và tiếp xúc với Bitcoin với đòn bẩy 50 lần. Các nền tảng khác, như Aster, cung cấp đòn bẩy lên tới 200 lần cho bitcoin. Cả hai nền tảng đều không được ủy quyền theo MiCA hoặc Chỉ thị về thị trường công cụ tài chính (MiFID), bao gồm giao dịch phái sinh ở EU. Không có giới hạn tổn thất nào mà EU có thể thực thi, không có tài liệu thông tin quan trọng, không có lệnh cấm tiền thưởng và không có quy tắc đóng tài khoản, đồng thời chúng có sẵn cho bất kỳ ai có ví tự quản lý và một vài phút rảnh rỗi.

Và nếu không có những biện pháp bảo vệ đó, các nhà đầu tư bán lẻ hầu như luôn thua cuộc: khi ESMA và các cơ quan quản lý quốc gia xem xét dữ liệu vào năm 2018, 74% đến 89% tài khoản đầu tư bán lẻ bị mất tiền đối với CFD trên khắp các khu vực pháp lý của EU, với mức lỗ trung bình trên mỗi khách hàng dao động từ €1.600 đến €29.000.

Nghiên cứu của riêng tôi về một tập dữ liệu lớn về hoạt động tương lai vĩnh viễn của tiền điện tử thực sự cho thấy tỷ lệ thua lỗ bán lẻ trong cùng một phạm vi, với phần lớn tài khoản bị mất và một phần vốn đáng chú ý bị xóa sổ hoàn toàn. Vị từ thực nghiệm mà theo đó CFD bị hạn chế bởi ESMA hiện diện đầy đủ và độc lập trong các thủ phạm tiền điện tử. Châu Âu quyết định rằng sản phẩm này quá nguy hiểm để bán mà không bị hạn chế, tuy nhiên nó vẫn được bán cho chính những người châu Âu đó với mức đòn bẩy chào bán cao hơn nhiều lần so với giới hạn của các công ty hoàn toàn không nằm trong phạm vi điều chỉnh của quy định.

Điều này đặt ra một vấn đề pháp lý ở Châu Âu: trong khi Điều 61 của MiCA quy định một công ty của nước thứ ba không được cung cấp hoặc chào mời các dịch vụ MiCA cho khách hàng EU ngoại trừ theo sáng kiến ​​độc quyền của chính khách hàng, thì luật phái sinh, MiFID, không có lệnh cấm tương đương. Chế độ nước thứ ba của nó được phân chia theo loại khách hàng và hầu như không có hiệu lực theo quy định ở cấp EU.

Cảnh báo người tiêu dùng của ESMA dành cho các nhà giao dịch tội phạm tiền điện tử ở Châu Âu rất thẳng thắn: hãy kiểm tra nhà cung cấp của bạn, biết chính xác bạn đang giao dịch với pháp nhân nào và hiểu rằng một thương hiệu nước ngoài sẽ không cung cấp cho bạn bất kỳ sự bảo vệ nào. Đó là lời khuyên tốt. Gần như nguyên văn, đây cũng là trường hợp thực thi MiFID chống lại các tội phạm ở nước ngoài, nơi tiền đặt cược cho các nhà đầu tư cao hơn vì có liên quan đến đòn bẩy và các sản phẩm giao ngay của MiCA không mang lại lợi ích gì.

Có một rủi ro thực sự là các nhà giao dịch bán lẻ ở Châu Âu sẽ trở nên tồi tệ hơn chứ không phải an toàn hơn sau khi giai đoạn chuyển tiếp của MiCA kết thúc vào ngày 1 tháng 7. Khi người dùng bị đẩy ra khỏi các địa điểm giao ngay không có giấy phép, trong khi vẫn giữ các địa điểm có lợi nhuận 50x không được cấp phép chỉ bằng một cú nhấp chuột, bạn đã không bảo vệ được bất kỳ ai; bạn chỉ đơn giản là chuyển chúng từ một sản phẩm không có đòn bẩy sang sản phẩm nguy hiểm nhất trên thị trường.

Đây không chỉ là vấn đề bảo vệ thương nhân mà còn là sự cạnh tranh không lành mạnh. Vì các nhà cung cấp châu Âu bắt buộc phải tuân thủ các quy tắc, tuân theo các quy tắc và quy định tuân thủ rộng rãi, đồng thời chi số tiền đáng kể cho việc tuân thủ và bảo vệ người dùng, trong khi các nền tảng nước ngoài đang cung cấp dịch vụ của họ cho người dùng châu Âu với một phần chi phí và phần lớn hơn của chiếc bánh.

Jeffrey Sprecher, người sáng lập, chủ tịch và Giám đốc điều hành của Intercontinental Exchange (ICE) đã nói điều đó hay nhất khi ông gắn mác Hyperliquid là “lớn hơn NASDAQ” với đội ngũ nhân viên chỉ có “11 người”, người mà ông gọi là “những người rất, rất thông minh.”

Trong tháng này, Châu Âu đã chứng minh rằng họ có thể khiến các sàn giao dịch lớn nhất thế giới tôn trọng các quy tắc của mình. Thử nghiệm lớn hơn – và được cho là quan trọng hơn – là liệu nó có làm điều tương tự đối với những sản phẩm có thể quét sạch một nhà kinh doanh bán lẻ chỉ trong một buổi chiều hay không.

Lưu ý: Các quan điểm thể hiện trong cột này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của CoinDesk, Inc. hoặc chủ sở hữu và các chi nhánh của nó.

Xây dựng máy Zcash: Tachyon và sự sẵn sàng lượng tử

Xây dựng máy Zcash: Tachyon và sự sẵn sàng lượng tử

Bản nâng cấp Tachyon của Zcash nhằm mục đích mở rộng quy mô thanh toán được bảo vệ, cải thiện tính sẵn sàng lượng tử và kiểm tra xem liệu nguồn tài trợ, bảo mật và quản trị của nó có thể duy trì được hay không.

Bản nâng cấp Tachyon của Zcash nhằm mục đích mở rộng quy mô thanh toán được bảo vệ, cải thiện tính sẵn sàng lượng tử và kiểm tra xem liệu nguồn tài trợ, bảo mật và quản trị của nó có thể duy trì được hay không.

Xem báo cáo đầy đủ