Chủ tịch Alan Greenspan hiện đã qua đời ở tuổi 100.
Greenspan đã tận dụng lợi thế về tiền tốt của mình để giành được vị trí cao nhất tại ngân hàng trung ương Mỹ và quyền quản lý đồng tiền pháp định thống trị thế giới. Để phản bội các nguyên tắc thị trường tự do do chính mình nêu ra, Greenspan đã dành gần hai thập kỷ làm việc tại Fed để bơm tiền vào thị trường tài chính bằng tiền dễ dàng, ngăn cản Phố Wall và tạo điều kiện cho các cam kết chi tiêu của chính phủ bị vi phạm.
Ngày nay, “Maestro” của ngân hàng trung ương đã để lại một di sản phức tạp. Ông được tổ chức tài chính tôn vinh như một nhà quản lý kinh tế bậc thầy. Tuy nhiên, nhiều biến dạng tài chính, bong bóng tài sản và nợ quá mức đặc trưng cho nền kinh tế hiện đại có thể bắt nguồn từ các chính sách được thực hiện trong nhiệm kỳ của ông.
Điều trớ trêu là trong những năm cuối đời, Greenspan ngày càng có vẻ giống như một trong những nhà phê bình lâu năm của ông.
Rất lâu sau khi rời nhiệm sở, ông liên tục cảnh báo về nợ chính phủ không bền vững, các nghĩa vụ về quyền lợi không được cấp vốn và hậu quả lâu dài của sự liều lĩnh về mặt tài chính. Người đàn ông đã dành gần hai thập kỷ lãnh đạo Cục Dự trữ Liên bang bày tỏ mối lo ngại ngày càng tăng đối với trật tự tiền tệ dựa trên nợ mà ông đã giúp giám sát.
Có lẽ đó là một cuộc khủng hoảng lương tâm vào cuối đời. Có lẽ ông ấy chỉ đơn giản cảm thấy thoải mái khi nói chuyện thẳng thắn hơn sau khi rời chức vụ công. Dù lý do là gì đi nữa, Greenspan đã dành những thập kỷ cuối đời để cảnh báo về những mối nguy hiểm mà nhiều nhà quan sát tin rằng đã trở nên trầm trọng hơn do các chính sách mà ông ủng hộ khi nắm giữ quyền lực.
Điều khiến Greenspan lo lắng nhất không phải là bất kỳ cuộc bầu cử, phong trào chính trị hay cuộc chiến đảng phái cụ thể nào. Đó là số học.
Chính phủ liên bang hiện mang theo khoản nợ được báo cáo chính thức lên tới hơn 39 nghìn tỷ USD. Ngoài ra còn có hàng núi nghĩa vụ không được tài trợ liên quan đến An sinh xã hội, Medicare và các chương trình quyền lợi khác. Những cam kết đó thể hiện những lời hứa mà các chính trị gia đã đưa ra mà không có những điều khoản tương ứng để tài trợ cho chúng.
Như Greenspan thường lưu ý, vấn đề nằm ở cơ cấu. Ngày càng có nhiều người Mỹ được hưởng các phúc lợi của chính phủ bất kể có đủ nguồn lực để chi trả cho những phúc lợi đó hay không. Chỉ riêng tăng trưởng kinh tế khó có thể thu hẹp khoảng cách.
Tiên lượng của ông rất đơn giản và đáng lo ngại: sớm hay muộn, một cuộc khủng hoảng sẽ không thể tránh khỏi.
Greenspan đã quan sát một cách chính xác rằng các quan chức được bầu có ít động cơ để đương đầu với vấn đề. Đảng Cộng hòa thường từ chối thực hiện những cắt giảm đáng kể trong chi tiêu quân sự hoặc các chương trình quyền lợi. Các đảng viên Đảng Dân chủ cũng không sẵn lòng thảo luận về những cải cách đáng kể đối với nhà nước phúc lợi. Cả hai bên đều thích trì hoãn những quyết định khó khăn và để lại dự luật cho thế hệ tương lai.
Tuy nhiên, dưới hệ thống tiền tệ truyền thống, các chính trị gia hiếm khi phải đối mặt với những hậu quả ngay lập tức do sự vô trách nhiệm về tài chính.
Họ không cần phải đảm bảo rằng những lời hứa trong tương lai có thể được đáp ứng thông qua doanh thu trong tương lai. Họ có thể tiếp tục vay và chi tiêu miễn là thị trường tài chính vẫn sẵn sàng hấp thụ nợ chính phủ và Cục Dự trữ Liên bang sẵn sàng hỗ trợ hệ thống.
Khả năng tạo tiền điện tử và mua chứng khoán chính phủ của Fed đã khiến việc vỡ nợ quốc gia trở nên không cần thiết về mặt chính trị. Kết quả là một hệ thống trong đó nợ có thể mở rộng vượt xa những gì có thể xảy ra dưới chế độ tiền tệ bị ràng buộc bởi tài sản dự trữ hữu hình.
Bong bóng nợ chính phủ, ở nhiều khía cạnh, là sản phẩm của chính hệ thống tiền tệ fiat.
Dưới một phong cách cổ điển vàng tiêu chuẩn, Quốc hội sẽ bị giới hạn bởi những gì nó có thể trích trực tiếp từ người nộp thuế hoặc vay từ những người sẵn lòng cho vay. Trong hệ thống ngày nay, các cơ quan tiền tệ có sự linh hoạt cao hơn nhiều để điều chỉnh tình trạng dư thừa tài chính.
Thực tế đó khiến một trong những quan sát nổi tiếng nhất của Greenspan càng trở nên đáng chú ý hơn.
Trước khi trở thành Chủ tịch Fed, Greenspan đã viết nhiều bài ủng hộ vàng. Ngay cả sau khi rời nhiệm sở, ông vẫn khẳng định rằng chế độ bản vị vàng hoạt động hiệu quả đã mang lại kỷ luật quan trọng cho chính phủ và ngân hàng trung ương. Ông thường ca ngợi sự năng động của nền kinh tế vào cuối thế kỷ 19 và cho rằng chế độ bản vị vàng đã giúp hạn chế lạm dụng tiền tệ.
“Con bọ vàng” tự nhận không ai khác chính là Alan Greenspan.
Cũng chính Alan Greenspan, người đã chủ trì việc mở rộng tín dụng và nợ một cách phi thường.
Alan Greenspan cũng vậy, những can thiệp của ông đã giúp thiết lập kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giải cứu thị trường tài chính bất cứ khi nào tình trạng hỗn loạn xuất hiện.
Cũng chính Alan Greenspan, người đã khuyến khích một thế hệ các nhà đầu tư, người cho vay và chính trị gia tin rằng tín dụng ngày càng mở rộng có thể thay thế cho tiết kiệm kinh tế và năng suất thực sự.
Từ việc giải cứu Công ty Quản lý Vốn Dài hạn năm 1998 đến các chính sách tiền tệ thúc đẩy bong bóng dot-com và bong bóng nhà đất sau đó, Greenspan đã đóng vai trò trung tâm trong việc định hình bối cảnh tài chính của nước Mỹ hiện đại.
Lịch sử có thể sẽ ghi nhớ ông như một trong những thống đốc ngân hàng trung ương có ảnh hưởng nhất từng giữ chức vụ này.
Những người bảo vệ ông ghi nhận ông đã điều hướng các cuộc khủng hoảng tài chính, duy trì tăng trưởng kinh tế và giúp củng cố vị thế của Mỹ ở trung tâm hệ thống tài chính toàn cầu.
Những người chỉ trích ông cho rằng ông đã bình thường hóa chủ nghĩa can thiệp, bóp méo các tín hiệu thị trường và đặt phần lớn nền tảng cho cuộc khủng hoảng tài chính nổ ra ngay sau khi ông rời Fed.
Sự mâu thuẫn cốt lõi trong di sản của Greenspan không bao giờ biến mất.
Trước khi gia nhập chính phủ, ông đã liên kết với Ayn Rand và ủng hộ thị trường tự do, chính phủ hạn chế và tiền tệ. Tại Cục Dự trữ Liên bangtuy nhiên, ông đã trở thành hiện thân của hoạt động tiền tệ và ngân hàng trung ương tùy ý.
Không giống như những anh hùng trong tiểu thuyết của Rand, Greenspan chọn ảnh hưởng thay vì sự thuần khiết về ý thức hệ. Ông bước vào bộ máy quyền lực và cuối cùng trở thành một trong những người vận hành nó hiệu quả nhất.
Tại sao Greenspan lại dành phần lớn thời gian trong sự nghiệp của mình để phá hoại những nguyên tắc mà ông từng bảo vệ? Tại sao một người suốt đời ủng hộ tiền lành mạnh lại trở thành người quản lý tiền tệ truyền thống có ảnh hưởng nhất thế giới?
Chỉ có bản thân Alan Greenspan mới biết được câu trả lời đầy đủ.
