Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã dành nửa cuối năm tuần này làm một việc mà hầu hết các bàn đã bị hủy bỏ từ sáu tháng trước: tập trung vào triển vọng về một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tăng lãi suất. Chỉ số này được đẩy lên mức cao mới trong 13 tháng trước khi giảm trở lại; động thái này xuất phát từ chuyến bay trú ẩn an toàn ít hơn là do sự hiểu biết lạnh lùng về chênh lệch tỷ giá. Với việc Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) có thái độ diều hâu trong cuộc họp tháng 6, Đồng bạc xanh đã trở thành cách rõ ràng nhất để đóng vai ngân hàng trung ương lớn duy nhất vẫn sẵn sàng thắt chặt trước một cú sốc năng lượng.
Chênh lệch lợi suất, không phải hoảng loạn
Bên dưới những ồn ào về địa chính trị, giá thầu của Dollar là một câu chuyện về lợi nhuận. Fed đã tự đặt mình vào vị thế cao hơn trong thời gian dài hơn trong khi lĩnh vực xung quanh nó đã bị đình trệ hoặc chớp mắt. Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đều tổ chức trong tuần này, trong đó Đồng bạc xanh có mức tăng lớn nhất so với Bảng Anh và Franc. Ngay cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), nơi thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023, cũng đang thắt chặt phòng thủ đối với một nền kinh tế đang thu hẹp hơn là một nền kinh tế mạnh mẽ; sự khác biệt đó là toàn bộ giao dịch.
Warsh kéo tấm thảm dẫn đường
Chủ tịch Fed mới Kevin Warsh đã sử dụng cuộc họp đầu tiên của mình để làm ít hơn chứ không phải nhiều hơn. Ủy ban giữ ở mức 3,75% như kỳ vọng; biểu đồ dấu chấm được cập nhật đã kể lại câu chuyện có thật, với các dự đoán về lãi suất được điều chỉnh cao hơn trên diện rộng và mức trung bình hiện bao hàm xu hướng tăng lãi suất trong năm. Bản thân Warsh từ chối đưa ra tín hiệu về động thái tiếp theo, thay vào đó dựa vào quan điểm rằng lạm phát đã vượt quá mục tiêu trong nhiều năm và việc khôi phục sự ổn định về giá là ưu tiên hàng đầu. Thị trường đã nhận ra gợi ý và bỏ chạy: giá trên CME FedWatch hiện có xu hướng tăng vào mùa thu, với dự báo lạm phát được điều chỉnh cao hơn do xung đột ở Trung Đông. Một ngân hàng trung ương từ chối hứa cắt giảm lãi suất, trong một thế giới mà tất cả những người khác đều bị dồn vào chân tường, sẽ là một cơn gió thuận lợi cho đồng tiền của họ.
Con số giải quyết nó
Mỗi thanh của cuộc biểu tình này đều ngầm hiểu theo quan điểm diều hâu của Fed, có nghĩa là tuần tới sẽ trao cho đồng Đô la đợt kiểm toán thực sự đầu tiên. Thứ Năm mang đến một kết quả kép hiếm hoi lúc 12:30 GMT: ước tính thứ ba về Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý đầu tiên cùng với Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) trong tháng 5, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Mức tăng trưởng được xác nhận là 1,6%, giảm so với mức 2,0% ban đầu; do đó sự chú ý rơi vào PCE. PCE lõi đã được ấn định để tăng tốc từ 0,2% lên 0,3% MoM, có nghĩa là ngay cả một bản in nội tuyến cũng sẽ phản ánh sự tăng tốc đối với lạm phát lõi; một bất ngờ tăng giá, xuất hiện sau khi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 tăng vọt trên 4% so với cùng kỳ năm trước, sẽ củng cố việc tăng giá và đưa chỉ số này quay trở lại kiểm tra mức cao của nó. Một cái mềm mại sẽ bộc lộ bao nhiêu điều tốt đẹp tin tức đã có giá rồi.
Mức kháng cự: Con số tròn 101,00 giới hạn mức tăng ngay lập tức, với mức cao nhất trong 13 tháng của tuần này ngay phía trên nó; một sự phá vỡ rõ ràng sẽ mở ra cơ hội hướng tới 102,00.
Hỗ trợ: Hỗ trợ ban đầu nằm gần mức 100,50, sau đó là mức xử lý tâm lý 100,00; bên dưới mức đó, cụm Đường trung bình động hàm mũ (EMA) 50 ngày và 200 ngày gần 99,00 điểm nơi xu hướng sẽ được đặt ra. Chỉ số Sức mạnh Tương đối Stochastic hàng giờ (Stoch RSI) đã bị cuốn trôi gần mức bán quá mức, điều này cho thấy sự sụt giảm hiện tại là sự tạm dừng chứ không phải là sự đảo chiều.
Xu hướng: Xu hướng tăng trong khi chỉ số giữ trên 100,00 và quan điểm diều hâu của Fed vẫn tồn tại trong dữ liệu tuần tới. PCE nóng giữ cho đường hướng tới 102,00 luôn rộng mở; bất ngờ về lạm phát giảm là chất xúc tác duy nhất biến đợt phục hồi kéo dài nhưng nguyên vẹn này thành một đợt thoái lui sâu hơn về mức 99,00.
Biểu đồ hàng giờ của Chỉ số Đô la Mỹ
Câu hỏi thường gặp về đô la Mỹ
Đô la Mỹ (USD) là tiền tệ chính thức của Hợp chủng quốc Hoa Kỳ và là tiền tệ ‘trên thực tế’ của một số lượng đáng kể các quốc gia khác nơi nó được lưu hành cùng với tiền giấy địa phương. Đây là loại tiền tệ được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, chiếm hơn 88% tổng doanh thu ngoại hối toàn cầu, tương đương trung bình 6,6 nghìn tỷ USD giao dịch mỗi ngày, theo dữ liệu từ năm 2022. Sau chiến tranh thế giới thứ hai, USD đã thay thế Bảng Anh trở thành đồng tiền dự trữ của thế giới. Trong phần lớn lịch sử của nó, Đô la Mỹ được hỗ trợ bởi Vàng, cho đến khi Thỏa thuận Bretton Woods vào năm 1971 khi Tiêu chuẩn Vàng không còn nữa.
Yếu tố quan trọng nhất tác động đến giá trị của Đô la Mỹ là chính sách tiền tệ, được định hình bởi Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Fed có hai nhiệm vụ: đạt được sự ổn định về giá (kiểm soát lạm phát) và thúc đẩy việc làm đầy đủ. Công cụ chính để đạt được hai mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi giá tăng quá nhanh và lạm phát vượt quá mục tiêu 2% của Fed, Fed sẽ tăng lãi suất, điều này giúp ích cho giá trị của USD. Khi lạm phát giảm xuống dưới 2% hoặc Tỷ lệ thất nghiệp quá cao, Fed có thể hạ lãi suất, điều này gây áp lực lên Đồng bạc xanh.
Trong những tình huống cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang cũng có thể in thêm Đô la và ban hành nới lỏng định lượng (QE). QE là quá trình Fed tăng đáng kể dòng tín dụng trong một hệ thống tài chính đang gặp khó khăn. Đó là một biện pháp chính sách phi tiêu chuẩn được sử dụng khi tín dụng cạn kiệt vì các ngân hàng sẽ không cho nhau vay (vì lo ngại đối tác vỡ nợ). Đây là biện pháp cuối cùng khi chỉ giảm lãi suất khó có thể đạt được kết quả cần thiết. Đó là vũ khí được Fed lựa chọn để chống lại cuộc khủng hoảng tín dụng xảy ra trong cuộc Đại khủng hoảng tài chính năm 2008. Nó liên quan đến việc Fed in thêm Đô la và sử dụng chúng để mua trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ chủ yếu từ các tổ chức tài chính. QE thường dẫn đến đồng đô la Mỹ yếu hơn.
Thắt chặt định lượng (QT) là quá trình ngược lại, theo đó Cục Dự trữ Liên bang ngừng mua trái phiếu từ các tổ chức tài chính và không tái đầu tư tiền gốc từ trái phiếu mà họ nắm giữ khi đáo hạn để mua mới. Nó thường tích cực đối với đồng đô la Mỹ.
