Phần một của loạt bài này đã kết thúc bằng một câu hỏi duy nhất: liệu đường ống có phù hợp với bơm. Thứ năm đã trả lời nó một cách dứt khoát. Chỉ số giá sản xuất (PPI) của tháng 5 đã tăng 1,1% trong tháng so với mức đồng thuận 0,7%, tháng thứ hai liên tiếp với tốc độ đó và tỷ lệ hàng năm đạt 6,5%, mức tăng lớn nhất trong 12 tháng kể từ tháng 11 năm 2022. Đường ống đồng ý với máy bơm vì đường ống chủ yếu là máy bơm.
Cục Thống kê Lao động (BLS) đã theo dõi gần 80% mức tạm ứng hàng tháng đối với hàng hóa, tăng 2,8%, mức tăng lớn nhất trong chuỗi kể từ năm 2009 và khoảng 80% trong số đó là riêng năng lượng, tăng 10,7%, với xăng bán buôn tăng 23,4% chỉ trong một tháng. Loại bỏ chiến tranh và đường ống cốt lõi bị trượt trên cả hai trục. Vì vậy, bản in trả lời một câu hỏi hay hơn phần được hỏi: không phải liệu chi phí có tăng hay không mà là ai đang bị buộc phải trả tiền họ. Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), sự khác biệt đó là toàn bộ trò chơi.
Đường ống là máy bơm
Dầu diesel, nhiên liệu máy bay phản lực, nhựa dẻo, hóa chất công nghiệp và chất lỏng khí tự nhiên đều theo sau xăng. dấu vết của một cú sốc thô thiển làm việc thông qua cơ sở chi phí. Ngay cả lịch sử cũng được đánh dấu bởi chiến tranh: Mức tăng hàng tháng trong tháng 4 đã được điều chỉnh xuống 1,1% so với mức 1,4% được báo cáo đầu tiên và tỷ giá hàng năm vẫn ở mức nóng nhất kể từ năm 2022. Khi eo biển Hormuz đóng cửa, dầu Brent quay trở lại mức 95 USD và giá dầu Trung cấp West Texas (WTI) trên 92 USD chỉ sau một đêm, dòng năng lượng bán buôn của tháng 6 đã hoàn thành một nửa.
Lợi nhuận đang ăn thuế chiến tranh
PPI lõi đã tăng 0,4% trong tháng 5 so với mức đồng thuận 0,5% và tỷ lệ hàng năm giữ nguyên ở mức 4,9%, thấp hơn nửa điểm so với mức 5,4% mà thị trường dự kiến. Tín hiệu sắc nét hơn nằm ở mức thấp hơn một dòng: tỷ suất lợi nhuận dịch vụ thương mại giảm 1,1% trong tháng, với tỷ suất lợi nhuận bán buôn máy móc và thiết bị giảm 1,9% và tỷ suất lợi nhuận bán lẻ nhiên liệu thấp hơn hoàn toàn. Người bán buôn và người bán lẻ là hấp thụ cú sốc năng lượngkhông vượt qua nó. Đó là bản in song sinh về phía nhà sản xuất của báo cáo tiêu dùng hôm thứ Tư, nơi dịch vụ vận tải giảm trong một tháng khi xăng tăng 7%.
Nén lề chỉ giải quyết được hai cách. Hoặc là các công ty cuối cùng sẽ đẩy chi phí vượt qua, đó là tình trạng lạm phát chậm mà những người diều hâu đang cảnh báo, hoặc thay vào đó họ cắt giảm chi phí, đó là lý do khiến cú sốc giá biến thành câu chuyện lao động. Ban đầu yêu cầu thất nghiệp in 229K vào thứ Năm, mức cao nhất trong ba tháng so với mức đồng thuận 219K, một cuộc bỏ phiếu sớm về việc lối ra nào đang được sử dụng.
Lá bài của diều hâu lần này là có thật
Sự trung thực đòi hỏi cột khác. Loại trừ dịch vụ thực phẩm, năng lượng và thương mại, giá sản xuất tăng 0,8% trong tháng 5, lượt đọc hàng tháng nóng nhất kể từ tháng 3 năm 2022và 5,1% trong năm, cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Dịch vụ vận tải và kho bãi tăng 2,6% do nhiên liệu được tính theo giá cước vận tải, khiến dịch vụ hậu cần bán buôn trở thành kênh chuyển tiếp thứ hai được xác nhận sau khi giá vé hàng không bị gắn cờ trong phần một. Ở thượng nguồn, giá hàng gia công có nhu cầu trung gian tăng 3,5% nên hàng người xếp hàng phía sau cũng không trống.
Câu trả lời của người hoài nghi là về bố cục chứ không phải về phương hướng. Cốt lõi giao dịch nóng bỏng dựa vào vận chuyển hàng hóa liền kề với nhiên liệu và phí quản lý danh mục đầu tư, tăng 4,8% sau một tháng tăng trưởng mạnh đối với cổ phiếu, đây là phiên bản beta giá tài sản chứ không phải là nền kinh tế quá nóng. Hai kênh đã được xác nhận và cả hai đều có mùi nhiên liệu máy bay. Việc tăng lãi suất có thể khiến tiền đắt hơn; nó không thể làm cho việc bảo hiểm một chiếc tàu chở dầu trở nên rẻ hơn.
Frankfurt nhảy lên đầu tiên
Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã huy động tỷ lệ thêm một phần tư điểm vào thứ Năm, đó là chuyến đi bộ đầu tiên kể từ năm 2023nâng lãi suất tiền gửi lên 2,25% và điều chỉnh dự báo lạm phát cao hơn trong lĩnh vực năng lượng lên 3% trong năm nay. Điều này đã khiến nền kinh tế suy thoái trong quý đầu tiên, trong khi thị trường đã nghiêng về một động thái khác trước cuối năm. Phần một gọi đây là thử nghiệm Trichet, sau quyết định của ECB vào tháng 7 năm 2008 nhằm tăng giá Dầu tăng đột biến do nguồn cung. Frankfurt hiện đã thực hiện bài kiểm tra đó trực tiếp và Kevin Warsh sẽ được xem kết quả trước khi ủy ban của chính anh ấy họp.
Vòng lặp chiến tranh cũng diễn ra đúng tiến độ. Các cuộc đình công mà Tổng thống Donald Trump hứa hôm thứ Tư đã đến chỉ sau một đêm, Tehran đáp trả tại các căn cứ của Mỹ và tuyên bố đóng cửa eo biển, còn giá dầu tăng cao hơn ở châu Á. Đến buổi sáng ở New York, Washington tuyên bố vòng đàm phán đã hoàn tất và đàm phán về con đường ngoại giao, và một số khoản phí bảo hiểm đã chảy ngược trở lại. Đầu vào lớn nhất cho báo cáo lạm phát tiếp theo vẫn đang được ấn định theo quy định pháp luật chứ không phải theo tỷ lệ quỹ.
Giá thầu không chớp mắt
Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã từ bỏ ngưỡng 100,00 chỉ sau một đêm, tiêu tốn ở châu Á bên dưới nó, mua lại nó vào buổi sáng ở London và không từ bỏ nó kể từ đó. Bản phát hành lúc 12:30 GMT đã làm hỏng đoạn băng theo cả hai cách và được giải quyết tốt hơn trong vòng một giờ. Cốt lõi người tiêu dùng mềm hôm thứ Tư đã mua những con gấu ba giờ; Thứ năm nhẹ nhàng lõi đường ống đã mua cho họ phút.
Khi New York giao dịch, chỉ số này nằm gần mức cao nhất trong phiên, khoảng giữa tay cầm và mức trần lò xo 100,50, vững chắc hơn trong ngày, chỉ số trong ngày là một nghiên cứu về mức giảm được mua. Cả hai động cơ từ phần một vẫn đang chạy: đợt tăng giá tháng 12 từ chối tăng giá vượt mức và phí bảo hiểm chiến tranh tự làm mới chỉ sau một đêm trước khi các tiêu đề về cuộc đàm phán khiến một phần trong số đó bị chảy máu. Một thị trường không muốn bán tiêu đề nóng hoặc cốt lõi mềm đã quyết định Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) sẽ trả lời con số nào.
Cấp độ và độ nạc
100,00 đã chuyển từ chiến trường ngày thứ Tư sang mức sàn của ngày thứ Năm. Tỷ lệ nghiêng vẫn cao hơn trong khi tay cầm được giữ trên cơ sở đóng cửa và mức giảm vẫn còn để mua. Mất nó và 99,50 là ngưỡng đầu tiên, với 99,00 vẫn là đường trên cát tại cụm 50 và 200 EMA; ở dưới đó, phí bảo hiểm tăng vọt được xây dựng từ giữa tháng 5 bắt đầu giảm xuống mức 98,00. Ở trên, 100,50 là mức trần mùa xuân và mức trần tháng 4, đồng thời mức đóng cửa hàng ngày dựa trên dữ liệu kỳ vọng nóng sẽ kéo mức giá tháng 12 về phía trước và mở lại cuộc trò chuyện về đợt tăng giá thứ hai.
Thông tin đầu vào cuối cùng trước khi cuộc họp diễn ra vào thứ Sáu lúc 14:00 GMT, khi cập nhật khảo sát của Đại học Michigan (UoM) kỳ vọng lạm phát hộ gia đình so với con số 4,8% trong một năm mà phe diều hâu đã hướng tới. Sau đó, FOMC họp vào thứ Ba và thứ Tư, đưa ra quyết định và cuộc họp báo đầu tiên của Warsh vào ngày 17 tháng Sáu.
Phần một hỏi mục tiêu của đợt tăng giá tháng 12 là gì. Đường ống hiện đã trả lời: thuế chiến tranh Fed không thể bãi bỏvà việc tăng biên độ chỉ có thể trở nên sâu sắc hơn. Frankfurt đã chọn cách chống lại lạm phát sai trái hơn là bị buộc tội phớt lờ nó. Thứ Tư tới, chúng ta sẽ tìm hiểu xem Warsh coi đó là vỏ bọc hay là lời cảnh báo. Tỷ giá quỹ định giá tiền; nó không định giá eo biển.
