GBP/USD tăng mạnh vào thứ Ba khi Đô la Mỹ suy yếu dưới áp lực dòng tiền “risk-on” sau khi Tổng thống Trump công bố lệnh ngừng bắn hai tuần với Iran. Cặp tiền tăng từ vùng 1.3200 lên khu vực 1.3300, đồng thời vượt lại cả đường trung bình động 50 và 200 kỳ trên khung giờ.
Động lực chính gần như hoàn toàn đến từ phía USD. Giá dầu WTI lao dốc từ trên $106 xuống dưới $90/thùng khi nhà giao dịch đẩy mạnh bán ra sau khi thông tin tạm dừng tấn công được xác nhận. Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng hơn 1%, trong khi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm về gần 100.00 khi nhu cầu trú ẩn với USD suy yếu.
Liệu GBP có giữ được mức giá này không?
Đây là câu hỏi đáng lo ngại. Đà tăng của bảng Anh chủ yếu đến từ sự suy yếu của USD, không phải do sức mạnh nội tại của GBP. Các yếu tố cơ bản của Anh đang cho thấy dấu hiệu suy yếu. Dữ liệu PMI dịch vụ tháng 3 cuối cùng đạt 50.5, giảm so với ước tính ban đầu 51.2 và giảm mạnh so với mức 53.9 của tháng 2. PMI tổng hợp giảm xuống 50.3. S&P Global cho biết đây là mức tăng trưởng dịch vụ chậm nhất trong 11 tháng, với đơn hàng mới giảm lần đầu tiên kể từ tháng 11/2025 và chi phí đầu vào tăng lên mức cao nhất 11 tháng do giá nhiên liệu và vận tải tăng.
Nói cách khác, kinh tế Anh đang phát tín hiệu “stagflation” – tăng trưởng chững lại trong khi chi phí tăng cao, với xung đột Trung Đông là nguyên nhân chính.
Bài toán khó của BoE trở nên phức tạp hơn
Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã giữ lãi suất ở mức 3.75% kể từ tháng 12/2025 và nhất trí giữ nguyên trong cuộc họp tháng 3. Trước khi chiến sự Iran bùng phát, thị trường kỳ vọng có 2–3 lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026. Tuy nhiên, cú sốc năng lượng đã làm thay đổi hoàn toàn kỳ vọng này. Đến cuối tháng 3, thị trường đã chuyển sang định giá 4 lần tăng lãi suất trong năm do giá dầu và khí đốt tăng mạnh kéo theo lạm phát.
Lệnh ngừng bắn hôm thứ Ba làm thay đổi kịch bản này. Nếu thỏa thuận được duy trì và giá dầu tiếp tục giảm, áp lực lạm phát sẽ giảm và BoE có thể quay lại hướng nới lỏng. JP Morgan cho rằng cuộc họp ngày 30/4 có thể là thời điểm tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục cao, nhưng giá năng lượng giảm sẽ làm suy yếu kịch bản này. ING cũng nhận định rằng nếu căng thẳng hạ nhiệt nhanh, việc cắt giảm lãi suất có thể đến sớm hơn, thậm chí ngay trong tháng 4.
Vấn đề là đây đã là lần thứ tư Trump gia hạn “deadline”. Thị trường trước đó đã nhiều lần bán dầu mạnh khi có tín hiệu hạ nhiệt, nhưng lại mua trở lại khi đàm phán đổ vỡ. Iran từng bác bỏ lệnh ngừng bắn tạm thời chỉ vài giờ trước khi Trump công bố và vẫn yêu cầu chấm dứt xung đột vĩnh viễn cùng với việc dỡ bỏ trừng phạt. Khoảng cách giữa hai bên vẫn còn lớn, và theo Polymarket, xác suất đạt được lệnh ngừng bắn lâu dài trước cuối tháng 4 chỉ khoảng 22.5%.
Những điểm cần theo dõi trong tuần
Thứ Tư sẽ công bố biên bản cuộc họp tháng 3 của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) lúc 18:00 GMT, cùng với phát biểu từ các quan chức Fed Daly và Waller. Nhà giao dịch sẽ phân tích biên bản để tìm manh mối về việc xung đột Iran ảnh hưởng như thế nào đến triển vọng lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Thứ Năm sẽ có chỉ số Core PCE tháng 2 (12:30 GMT) – thước đo lạm phát ưa thích của Fed – cùng với dữ liệu điều chỉnh GDP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu. Thứ Sáu là tâm điểm: CPI tháng 3 công bố lúc 12:30 GMT, dự báo ở mức 3.3% YoY, giảm so với mức trước là 2.4%. CPI lõi dự kiến ở mức 2.7% YoY so với 2.5% trước đó.
Về phía Anh, dữ liệu giá nhà Halifax và PMI xây dựng vào thứ Tư, tiếp theo là khảo sát điều kiện tín dụng của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vào thứ Năm, sẽ cung cấp góc nhìn về cách nền kinh tế nội địa hấp thụ cú sốc năng lượng. Chỉ số RICS Housing Price Balance cũng sẽ công bố vào tối thứ Tư, với dự báo -18%, cho thấy thị trường bất động sản tiếp tục chịu áp lực.
Bức tranh kỹ thuật
GBP/USD đang giao dịch quanh 1.3400 sau đà tăng mạnh vào thứ Ba, lấy lại vùng giá lần cuối xuất hiện vào cuối tháng 3. Cặp tiền nằm trên đường EMA 200 kỳ tại 1.3261 và chỉ báo Stochastic RSI vẫn còn dư địa trước khi vào vùng quá mua. Kháng cự nằm tại đỉnh gần nhất quanh 1.3480, trong khi nếu không giữ được trên 1.3300, điều đó có thể cho thấy đà tăng do lệnh ngừng bắn đang suy yếu. Biên độ giao dịch kể từ cuối tháng 3 nằm trong khoảng 1.3160–1.3480, và việc phá vỡ theo hướng nào nhiều khả năng phụ thuộc vào việc lệnh ngừng bắn hai tuần lần này có tạo ra khác biệt so với các lần trước hay không.
Kết luận
GBP/USD đang hưởng lợi từ làn sóng ngừng bắn, nhưng vẫn bị kẹt giữa một đồng USD suy yếu và nền kinh tế Anh tăng trưởng yếu. Nếu thỏa thuận này sụp đổ như các lần trước, nhu cầu trú ẩn sẽ quay trở lại, giá dầu tăng mạnh và cặp tiền có thể nhanh chóng xóa sạch đà tăng của thứ Ba. Ngược lại, nếu thỏa thuận được duy trì, BoE sẽ có thêm dư địa chính sách, áp lực năng lượng giảm và GBP/USD có cơ hội kiểm tra lại vùng 1.3480 hoặc cao hơn. Dữ liệu trong 48 giờ tới, bắt đầu từ biên bản FOMC và kết thúc bằng CPI, sẽ quyết định liệu bối cảnh vĩ mô có hỗ trợ một xu hướng bền vững hay chỉ là một nhịp tăng “giả” trong chu kỳ ngừng bắn.
Câu hỏi thường gặp về Bảng Anh (GBP)
Bảng Anh (GBP) là đồng tiền lâu đời nhất trên thế giới (từ năm 886) và là đồng tiền chính thức của Vương quốc Anh. Đây là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ tư trên thị trường ngoại hối (FX), chiếm khoảng 12% tổng giao dịch toàn cầu, tương đương khoảng 630 tỷ USD mỗi ngày theo dữ liệu năm 2022. Các cặp giao dịch chính gồm GBP/USD (còn gọi là “Cable”) chiếm 11%, GBP/JPY (được trader gọi là “Dragon”) chiếm 3%, và EUR/GBP chiếm 2%. Đồng GBP được phát hành bởi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE).
Yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng đến giá trị của Bảng Anh là chính sách tiền tệ do Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) quyết định. BoE đưa ra quyết định dựa trên mục tiêu chính là “ổn định giá cả” – tức duy trì lạm phát quanh mức 2%. Công cụ chính để đạt được mục tiêu này là điều chỉnh lãi suất. Khi lạm phát quá cao, BoE sẽ tăng lãi suất để kiềm chế, khiến chi phí vay vốn tăng lên. Điều này thường có lợi cho GBP vì lãi suất cao thu hút nhà đầu tư toàn cầu. Ngược lại, khi lạm phát quá thấp – dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại – BoE có thể giảm lãi suất để kích thích vay vốn và đầu tư.
Các dữ liệu kinh tế cũng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định giá trị của GBP. Những chỉ số như GDP, PMI sản xuất và dịch vụ, và dữ liệu việc làm đều có thể ảnh hưởng đến xu hướng của Bảng Anh. Một nền kinh tế mạnh sẽ hỗ trợ GBP vì thu hút đầu tư nước ngoài và có thể khiến BoE tăng lãi suất. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế yếu, GBP có xu hướng giảm giá.
Một chỉ số quan trọng khác là cán cân thương mại. Chỉ số này đo lường sự chênh lệch giữa giá trị xuất khẩu và nhập khẩu của một quốc gia trong một khoảng thời gian nhất định. Nếu một quốc gia có nhiều hàng hóa xuất khẩu được ưa chuộng, đồng tiền của quốc gia đó sẽ được hưởng lợi nhờ nhu cầu từ nước ngoài tăng lên. Vì vậy, cán cân thương mại thặng dư sẽ hỗ trợ đồng tiền, còn thâm hụt sẽ gây áp lực giảm giá.
