Ben O’Neill, Giám đốc bộ phận chuyển tiền của Bridge, cho rằng Circle và Tether sẽ khiến stablecoin khó được xem như tiền tệ thực sự hơn.
Ngày 6/5/2026, 21:11 — thời gian đọc: 2 phút
Miami Beach — Theo Ben O’Neill, Giám đốc bộ phận chuyển tiền của Bridge, thị trường stablecoin hiện đang bị thống trị bởi Tether và Circle, điều này làm hạn chế cạnh tranh — yếu tố có thể giúp tạo ra sự phù hợp sản phẩm-thị trường tốt hơn cho nhiều trường hợp sử dụng quan trọng.
“Tôi nghĩ đây là điều bất lợi cho sự phát triển của stablecoin nói chung, bởi hiện tại chỉ có hai bên lớn với những ưu và nhược điểm riêng trong cách họ xây dựng sản phẩm và các lựa chọn thiết kế. Nhưng những mô hình đó không phù hợp cho mọi trường hợp sử dụng,” O’Neill phát biểu tại một hội thảo về tăng trưởng stablecoin ở Consensus Miami.
USDT của Tether hiện có vốn hóa thị trường khổng lồ khoảng 189,5 tỷ USD, trong khi USDC của Circle đã tăng lên khoảng 71 tỷ USD. Hai stablecoin này xuất hiện ở những giai đoạn phát triển khác nhau của thị trường crypto.
O’Neill cho biết Tether, ra mắt vào năm 2014 dưới tên Realcoin, đã thống trị hoạt động thương mại xuất khẩu của Trung Quốc và xây dựng một “nền kinh tế ngầm bằng USD” cho phép mọi người sử dụng đô la mà không cần thông qua hệ thống tài chính Mỹ. Trong khi đó, Circle — ra mắt cùng Coinbase vào năm 2018 — lại đi theo hướng hoàn toàn ngược lại: tạo ra một stablecoin được quản lý tại Mỹ và sau đó mở rộng mạnh vào lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).
Theo O’Neill, góc nhìn của một công ty thanh toán lớn như Bridge — thuộc sở hữu của Stripe — cho thấy những hạn chế của hai “gã khổng lồ” stablecoin neo giá USD này.
“Là một công ty thanh toán, tôi cần sự chắc chắn về cách mọi thứ vận hành,” ông nói. “Với Tether, họ nói rằng sẽ redeem với mức phí 10 bps, điều này cực kỳ đắt đỏ đối với một công ty thanh toán, hoặc bạn có thể giao dịch trên thị trường mở — điều đó đồng nghĩa tôi không có bất kỳ sự chắc chắn nào.”
“Còn với Circle, toàn bộ mô hình kinh doanh của họ xoay quanh AUM (tài sản được quản lý), và họ liên tục tăng phí redeem. Vì vậy, nếu tôi là Visa và muốn xử lý hàng nghìn tỷ USD thanh toán thẻ bằng stablecoin, tôi sẽ phải burn rất nhiều USDC, và điều đó rõ ràng là bất lợi,” O’Neill cho biết.
Theo ông, giải pháp — “và cần phải xuất hiện khá nhanh trong vài năm tới” — là tạo ra nhiều stablecoin được thiết kế riêng cho từng trường hợp sử dụng cụ thể để có thể tối ưu cho các mục đích đó. Một phần khác của giải pháp là sự phát triển của các clearing house — mà ông gọi là “một chủ đề hấp dẫn đối với founder và VC” — nhằm giúp việc hoán đổi giữa các stablecoin trở nên hiệu quả nhất có thể.
Kết thúc quan điểm của mình, O’Neill nói: “Cần có thêm cạnh tranh, nếu không [Tether và Circle] sẽ tiếp tục tăng phí. Họ sẽ không chia sẻ lợi suất. Họ sẽ khiến bạn ít muốn redeem hơn. Và qua từng bước, họ sẽ khiến stablecoin ngày càng khó mang lại cảm giác giống tiền tệ thực sự.”
Nhà sáng lập kiêm CEO của Input Output — công ty đứng sau Cardano — cho biết Google, Amazon và Facebook đang lo sợ vì các AI agent sẽ không hành xử như con người khi đối mặt với quảng cáo.
Những điều cần biết:
- Charles Hoskinson phát biểu tại hội nghị Consensus 2026 rằng các AI agent sẽ thống trị hoạt động tìm kiếm internet, thương mại và các hoạt động trực tuyến vào năm 2035, làm gián đoạn mô hình kinh doanh cốt lõi của Google, Amazon và Facebook.
- Ông cho rằng các AI agent — vốn không nhấp vào quảng cáo và cũng không có lòng trung thành với thương hiệu — sẽ làm đảo lộn các nền tảng phụ thuộc vào quảng cáo và ngày càng đảm nhận nhiều hoạt động hơn…
(Đọc chi tiết tại đây)
