Chứng khoán phái sinh tuần 14-18/07/2025: Triển vọng thị trường vẫn còn tích cực
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/07/2025. VN30-Index tiếp tục bật tăng phiên thứ 6 liên tiếp và tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands cùng khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền tiếp tục giao dịch sôi động.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 11/07/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 1.79%, đạt 1,595.9 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 1.99%, đạt 1,586.7 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 1.84%, đạt 1,581.4 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 1.71%, đạt 1,575 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,594.01 điểm.
Trong tuần giao dịch 07-11/07/2025, hợp đồng 41I1F7000 ghi nhận diễn biến bứt phá mạnh mẽ khi lực mua duy trì xuyên suốt các phiên. Ở phiên đầu tuần, phe Long nhanh chóng chiếm ưu thế và duy trì sức mạnh trong các phiên tiếp theo. Đặc biệt, trong hai phiên cuối tuần, lực cầu bùng nổ đã đẩy hợp đồng tương lai vọt lên sát ngưỡng 1,640 điểm nhưng lực bán bất ngờ xuất hiện trở lại khiến F7000 giảm nhẹ và đóng cửa trong sắc xanh với mức tăng của tuần là 123.7 điểm.
Đồ thị intraday của 41I1F7000 trong giai đoạn 07-11/07/2025
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.89 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 13.31% và 15.87% so với phiên ngày 10/07/2025. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 44.89% và 51.43% so với tuần trước.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 11/07/2025 đạt 6,511 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại mua ròng tổng cộng 419 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 11/07/2025, VN30-Index tiếp tục bật tăng phiên thứ 6 liên tiếp và tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands cùng khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy dòng tiền tiếp tục giao dịch sôi động.
Hiện tại, chỉ số tiếp tục lập đỉnh 52 tuần mới trong bối cảnh chỉ báo MACD tạo các đỉnh và đáy mới cao hơn (Higher High, Higher Low) cho thấy triển vọng tích cực tiếp tục được duy trì.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G300, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:58 12/07/2025
