Chứng khoán phái sinh ngày 25/07/2025: Tín hiệu trái chiều vẫn còn
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/07/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Dragonfly Doji kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đã giao dịch sôi động trở lại.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 24/07/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) tăng 0.15%, đạt 1,655.5 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 0.18%, đạt 1,634 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.17%, đạt 1,650 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.35%, đạt 1,639.7 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,661.23 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 24/07/2025, hợp đồng 41I1F8000 liên tục giằng co với ưu thế dần nghiêng về phe Short khiến cho F8000 lao dốc đến hết phiên sáng. Bước sang phiên chiều, lực mua bất ngờ gia tăng trở lại đã giúp hợp đồng này đảo chiều phục hồi mạnh mẽ và đóng cửa tại mức 1,655.5 điểm, tăng 2.5 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.73 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 9.14% và 9.36% so với phiên ngày 23/07/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 tăng 0.15% với 253,028 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 đạt 1,419 hợp đồng, tăng 0.17%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 24/07/2025 đạt 172 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 24/07/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến gần giống Dragonfly Doji kèm theo khối lượng giao dịch gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đã giao dịch sôi động trở lại.
Tuy nhiên, Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (overbought). Nếu chỉ báo vẫn suy yếu và rơi khỏi vùng này trong các phiên tới thì rủi ro điều chỉnh ngắn hạn sẽ tăng cao.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 25/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 24/07/2025
