Chứng khoán phái sinh ngày 24/07/2025: Tâm lý phân vân vẫn còn
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 23/07/2025. VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời hình thành mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 23/07/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) giảm 0.12%, còn 1,653 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 0.03%, đạt 1,631 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.07%, đạt 1,647.2 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.09%, còn 1,634 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,653.01 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 23/07/2025, hợp đồng 41I1F8000 bật tăng mạnh đầu phiên và nhanh chóng chạm vùng 1,665 điểm. Tuy nhiên, áp lực bán gia tăng khiến hợp đồng giằng co kéo dài trong phần lớn phiên sáng. Sang phiên chiều, phe Short dần chiếm ưu thế hơn khiến F8000 lao dốc nhưng lực mua đã xuất hiện trở lại làm cho hợp đồng này một lần nữa diễn biến đi ngang kéo dài đến hết phiên và đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm nhẹ 2 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.01 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 5.85% và 8.23% so với phiên ngày 22/07/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 giảm 0.12% với 278,101 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 đạt 1,852 hợp đồng, tăng 0.07%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 23/07/2025 đạt 135 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 23/07/2025, VN30-Index giảm điểm nhẹ đồng thời hình thành mẫu hình nến thân nhỏ kèm theo khối lượng giao dịch có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý phân vân của nhà đầu tư.
Hiện tại, MACD tiếp tục thu hẹp khoảng cách với đường Signal sau khi cho tín hiệu mua trước đó. Nếu chỉ báo cho tín hiệu bán trở lại trong thời gian tới thì triển vọng sẽ kém lạc quan hơn.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 24/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 23/07/2025
