Chứng khoán phái sinh ngày 21/08/2025: Tâm lý lạc quan vẫn còn trước phiên đáo hạn
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Hammer kèm theo khối lượng có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) tăng 0.84%, đạt 1,831.1 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 0.45%, đạt 1,798 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.1%, còn 1,815.2 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.55%, đạt 1,800 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,828.46 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 diễn biến giằng co quanh mốc tham chiếu trong nửa đầu phiên sáng nhưng phe Short dần chiếm vị thế áp đảo khiến F8000 lao dốc mạnh. Bước sang phiên chiều, bên mua dần xuất hiện trở lại giúp hợp đồng này phục hồi và thành công vượt mốc 1,815.9 điểm và đóng cửa tăng 15.2 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.64 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 38.59% và 38.56% so với phiên ngày 19/08/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 tăng 0.84% với 429,519 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 còn 31,048 hợp đồng, giảm 0.1%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025 đạt 2,001 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 20/08/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Hammer kèm theo khối lượng có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý lạc quan của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, MACD tiếp tục tạo các đỉnh và đáy cao hơn (Higher High, Higher Low) trong khi chỉ số tiếp tục bám sát dải trên (Upper Band) của Bollinger Bands. Điều này cho thấy triển vọng tích cực vẫn còn trong thời gian tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 21/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 20/08/2025
