Chứng khoán phái sinh ngày 14/08/2025: Giá trị giao dịch toàn thị trường tăng hơn 63%
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 13/08/2025. VN30-Index giảm điểm nhẹ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư vẫn còn.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 13/08/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) giảm 0.19%, còn 1,746 điểm; 41I1G3000 (G3000) tăng 0.06%, đạt 1,723 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.06%, đạt 1,738.9 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.05%, còn 1,723.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,753.71 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 13/08/2025, hợp đồng 41I1F8000 từ bật tăng đầu phiên ATO chuyển sang lao dốc mạnh khi áp lực bán xuất hiện trở lại trong suốt phiên sáng. Sang phiên chiều, phe Long dần quay trở lại, giúp F8000 dần phục hồi về sát mốc tham chiếu nhưng bên bán vẫn có phần lấn lướt hơn khiến cho hợp đồng này vẫn đóng cửa trong sắc đỏ và giảm 3.4 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.71 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 64.04% và 63.67% so với phiên ngày 12/08/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 giảm 0.19% với 364,130 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 đạt 2,105 hợp đồng, tăng 0.06%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 13/08/2025 đạt 748 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 13/08/2025, VN30-Index giảm điểm nhẹ kèm theo khối lượng giao dịch có sự trồi sụt thất thường trong các phiên gần đây cho thấy tâm lý thiếu ổn định của nhà đầu tư vẫn còn.
Tuy nhiên, chỉ số vẫn được hỗ trợ khá tốt tại ngưỡng Fibonacci Projection 261.8% (tương đương vùng 1,720-1,740 điểm) trong khi chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua cho thấy triển vọng tích cực trong ngắn hạn vẫn hiện hữu.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 14/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 13/08/2025
