Chứng khoán phái sinh ngày 05/09/2025: Triển vọng thị trường vẫn còn tích cực?
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/09/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời lập đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý khá lạc quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 04/09/2025. Cụ thể, VN30F2509 (F2509) tăng 1.51%, đạt 1,883.1 điểm; 41I1FA000 (FA000) tăng 1.27%, đạt 1,875.5 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.8%, đạt 1,854.2 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 1.12%, đạt 1,848.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,883.59 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 04/09/2025, hợp đồng VN30F2509 khởi đầu với trạng thái giằng co quanh mốc tham chiếu trong phần lớn thời gian phiên sáng nhưng áp lực bán mạnh đột ngột xuất hiện khiến F2509 rơi sâu về vùng 1,845 điểm trong cuối phiên. Bước sang phiên chiều, bên mua quay trở lại áp đảo hoàn toàn giúp hợp đồng bật tăng mạnh mẽ và đóng cửa tại mức 1,883.1 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2509
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2509 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -0.49 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động VN30F2509 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 3.51% và 6.04% so với phiên ngày 03/09/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2509 tăng 3.47% với 268,289 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của FA000 còn 1,168 hợp đồng, giảm 0.93%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 04/09/2025 đạt 860 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 04/09/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời lập đỉnh 52 tuần mới kèm theo khối lượng có sự gia tăng so với phiên trước cho thấy tâm lý khá lạc quan của nhà đầu tư.
Thêm vào đó, chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục đi lên sau khi cho tín hiệu mua trở lại và ADX tiếp tục vận động trên mức 25 cho thấy xu hướng đang rất mạnh.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 05/09/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2509, GB05F2512 và 41B5G3000 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 04/09/2025
