‘Cá mập’ đang bỏ lỡ cơ hội kiếm tiền từ thị trường chứng khoán?

Đáng chú ý, trong bối cảnh VN-Index hồi phục kể từ vùng đáy trong hai tháng gần đây, phần lớn nhà đầu tư cá nhân vẫn chưa có lãi, kể cả nhiều quỹ mở cổ phiếu cũng chưa bứt phá mạnh mẽ về hiệu suất.

Chứng khoán xuất hiện sóng hồi phục, quỹ đầu tư bỏ lỡ cơ hội?

Phiên hôm nay 5-6, thị trường chứng khoán trải qua khoảng thời gian dùng dằng trong sắc đỏ, VN-Index giao dịch quanh mốc 1.340 điểm. 

Tuy nhiên so với thời điểm Tổng thống Donald Trump công bố các thông tin liên quan đến việc tăng áp thuế quan Mỹ vào Việt Nam và nhiều quốc gia khác (vào đầu tháng 4), chỉ số VN-Index đã hồi phục gần 22%.

Trên nền thị trường tích cực, các quỹ mở cổ phiếu cũng phục hồi từ vùng đáy, chuyển sang mức lợi nhuận dương ấn tượng. Cụ thể, trong giai đoạn từ ngày 10-4 đến hết tháng 5 vừa qua, một số quỹ mở tiêu biểu đạt mức lợi nhuận hơn 20%, bao gồm: DCDS (+26,4%), VCAMDF (+26,3%), VCBF-BCF (+23,5%), BVFED (+20,8%), UVEEF (+20,6%), VinaCapital -Vesaf (+20,4%)…

Dù vậy, xét về hiệu suất các quỹ cổ phiếu vẫn phục hồi chậm so với kỳ vọng của nhà đầu tư. 

Bởi đà tăng của VN-Index thời gian qua phần lớn được dẫn dắt bởi nhóm cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn như VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), VRE (Vincom Retail) vốn không được ưu tiên trong danh mục của nhiều quỹ mở vì không đạt tiêu chí đầu tư.

Trước đó, nhóm cổ phiếu này từng trải qua nhịp điều chỉnh sâu, biến động mạnh và tiềm ẩn rủi ro định giá, khiến các quỹ đầu tư thận trọng và chưa mạnh tay nâng tỉ trọng. Điều này tạo cảm giác “bỏ lỡ sóng tăng” với không ít nhà đầu tư quỹ mở.

Ngược lại, các cổ phiếu cơ bản vốn là trụ cột trong danh mục của phần lớn quỹ mở lại diễn biến kém tích cực, ảnh hưởng đến hiệu suất quỹ. Đơn cử, FPT – một trong những cổ phiếu được nắm giữ nhiều nhất, đã giảm hơn 30% so với đỉnh. Hoặc những cổ phiếu nhóm ngân hàng cũng được các quỹ mở đặt tỉ trọng cao nhưng có sự phân hóa lớn.

Đầu tư không dựa trên biến động thị giá tức thời

Thực tế, việc lựa chọn cổ phiếu thường được quỹ cân nhắc kỹ lưỡng về triển vọng doanh nghiệp, tính minh bạch và mức độ rủi ro của từng ngành, thay vì chỉ dựa trên biến động thị giá tức thời.

Ông Nguyễn Triệu Vinh – phó giám đốc khối đầu tư, giám đốc đầu tư cổ phiếu của quỹ VCBF – lý giải: “Khi đầu tư vào doanh nghiệp, chúng tôi cân nhắc cả tiềm năng tăng giá và rủi ro suy giảm giá trị”.

Chẳng hạn, Vinhomes tạo dòng tiền mạnh, vay nợ ít. Nhưng nếu nhìn tổng thể VIC vay nợ nhiều, tỉ số nợ/vốn cuối năm 2024 là 150% (1,5 lần). Vinfast doanh số bán tăng nhưng cũng đang lỗ, số tiền cần đầu tư trong thời gian tới cao và phải cạnh tranh với nhiều đối thủ lớn. “Sau khi đánh giá giữa tổng hòa kỳ vọng tăng trưởng và rủi ro, chúng tôi duy trì tỉ trọng vừa phải”, ông Vinh cho hay.

Chuyên gia phân tích tài chính Huỳnh Hoàng Phương cho rằng nhà đầu tư nên đánh giá hiệu quả của quỹ trong khung thời gian 3 – 5 năm. Những giai đoạn quỹ tạm thời “underperform” (dưới mức kỳ vọng) so với thị trường đôi khi lại là cơ hội tích lũy hấp dẫn, nếu quỹ đó có chiến lược đầu tư vững chắc và danh mục nền tảng tốt.

Theo dữ liệu từ Fmarket – nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất tại Việt Nam, trong chu kỳ 5 năm, phần lớn các quỹ mở đều ghi nhận mức tăng trưởng NAV (giá trị tài sản thuần) ấn tượng, bất chấp các pha điều chỉnh mạnh của thị trường.

Dẫn đầu mốc lợi nhuận này là quỹ Vinacapital – Vesaf với lợi nhuận 21,8%/năm. Xếp sau lần lượt là SSISCA (+18,8%/năm), DCDS (+18%/năm), VinaCapital – VEOF (+17,8%/năm), và VCBF-BCF (+17,3%/năm)… Cho thấy sự vượt trội so với mức tăng trưởng chỉ 9,2%/năm của VN-Index trong cùng giai đoạn, tính đến cuối tháng vừa qua. Kết quả này phản ánh rõ hiệu quả của chiến lược đầu tư dài hạn và quản trị danh mục kỷ luật mà các quỹ mở đang theo đuổi.

Đọc tiếp Về trang Chủ đề