Việc thiết lập một xu hướng tăng mạnh cho Bitcoin trong năm 2026 vẫn là thách thức, khi dòng vốn vào các ETF đã cho thấy sự tăng trưởng hạn chế kể từ khi đạt đỉnh hơn 60 tỷ USD vào năm 2025.
Đồng thời, dòng tiền vào các ETF vàng cũng giảm gần 25% trong quý 1, và việc thiếu sự luân chuyển vốn sang BTC cho thấy nhu cầu từ các tổ chức đang khá yếu.
Động lực cầu Bitcoin chưa đủ mạnh
Một báo cáo gần đây từ Ecoinometrics cho thấy sự thay đổi rõ rệt trong nhu cầu và tính bền vững của dòng vốn vào ETF Bitcoin. Trước khi BTC đạt đỉnh giá vào tháng 10/2025, dòng tiền ETF thường diễn ra theo các chuỗi kéo dài, bao gồm một chuỗi 15 ngày với tổng dòng tiền 4,4 tỷ USD vào tháng 6/2025, giúp duy trì đà tăng.
Tuy nhiên, sự ổn định đó đã suy giảm trong những tuần gần đây. Hướng đi của dòng vốn ETF hiện thay đổi nhanh chóng, với các chuỗi inflow chỉ kéo dài vài ngày. Các đợt outflow cũng xuất hiện theo cụm, có lúc kéo dài tới 10 ngày liên tiếp, tổng cộng 3,2 tỷ USD trong tháng 1, cho thấy hành vi định vị mang tính phản ứng nhiều hơn.
Dữ liệu tích lũy càng củng cố xu hướng chững lại này. Dòng vốn vào ETF Bitcoin đã đi ngang trong khoảng 55–60 tỷ USD trong năm 2026, cho thấy gần như không có tăng trưởng ròng.
Trong cùng giai đoạn, dòng vốn vào ETF vàng giảm mạnh xuống gần 45 tỷ USD từ mức khoảng 60 tỷ USD, nhưng không đi kèm với sự gia tăng tương ứng trong nhu cầu đối với Bitcoin.
Ecoinometrics cho biết việc Federal Reserve chưa nới lỏng chính sách đang củng cố xu hướng suy yếu của nhu cầu. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng trên toàn bộ các kỳ hạn, với lợi suất 30 năm tăng lên gần 4,9% từ mức 4,7% cách đây sáu tháng, trong khi lợi suất kỳ hạn ngắn hơn (trái phiếu 10 năm) cũng tăng lên 4,3% từ mức 3,8% vào tháng 10/2025.
Mức lợi suất cao hơn này mang lại lợi nhuận cạnh tranh, làm giảm nhu cầu duy trì tiếp xúc với Bitcoin thông qua ETF. Ecoinometrics cho biết thêm,
“Chừng nào thị trường trái phiếu còn duy trì quan điểm này, Bitcoin sẽ hoạt động mà không có lực đẩy thanh khoản. Và khi thiếu lực đẩy đó, việc hình thành một xu hướng tăng bền vững sẽ trở nên khó khăn hơn rất nhiều.”
Bên liên quan: Related: Bernstein says Bitcoin market already priced in quantum risk
Liệu Bitcoin có thể vượt qua vùng kháng cự quan trọng?
Trader crypto Ardi cho biết một trong những lý do khiến Bitcoin bị kẹt trong vùng quanh 74.000 USD là do hành vi của retail và trader chuyên nghiệp đang khá giống nhau. Các vị thế long giảm dần khi giá tiếp cận kháng cự, trong khi vị thế short lại gia tăng.
Biểu đồ khung 4 giờ từ Hyblock cho thấy mô hình này lặp lại nhiều lần. Số lượng tài khoản long giảm mạnh tại các vùng đỉnh, trong khi vị thế short tăng lên tại cùng các mức giá. Những dòng tiền này coi các nhịp tăng như cơ hội để thoát vị thế thay vì gia tăng thêm.
Hoạt động chốt lời từ các vị thế long gặp phải các lệnh short mới được mở trong order book. Sự tương tác này củng cố vùng kháng cự phía trên và cản trở các nỗ lực duy trì xu hướng tăng của Bitcoin.
Ardi cho rằng để thay đổi tình hình, cần có sự tích lũy mạnh hơn từ các nhà đầu tư dài hạn ngay tại vùng kháng cự—nơi người mua hấp thụ nguồn cung thay vì phản ứng với nó. Hiện tại, dữ liệu positioning quanh mốc 75.000 USD vẫn đang “đè” lên mỗi đợt tăng giá.
Tuy nhiên, điều này có thể sớm thay đổi khi nhà đầu tư Bitcoin đời đầu Willy Woo ghi nhận sự quay trở lại của dòng tiền vào BTC lần đầu tiên kể từ tháng 1. Trong một bài đăng trên X, Woo cho biết,…
“Dòng vốn vào Bitcoin vừa chuyển sang trạng thái dương, lần đầu tiên kể từ tháng 1. Thanh khoản đang được phục hồi… thị trường spot vẫn ổn định trong khi phái sinh—sau khi bị “đánh sập” vào ngày 10/10—hiện đang có lần thứ hai cố gắng phục hồi. Mốc 80.000 USD vẫn là ngưỡng kiểm tra quan trọng.”
Bên liên quan: Related: Nigel Farage-backed Stack BTC adds $2.7M in Bitcoin to treasury
Bài viết này được sản xuất theo Chính sách Biên tập của Cointelegraph và chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin. Nội dung không cấu thành lời khuyên hay khuyến nghị đầu tư. Mọi khoản đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro; độc giả được khuyến khích tự nghiên cứu trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào. Cointelegraph không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin được cung cấp, bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai, và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ việc dựa vào nội dung này.
