Các nhà kinh tế của Standard Chartered gồm Anubhuti Sahay, Saurav Anand và Nagaraj Kulkarni đánh giá tài chính các bang của Ấn Độ, dự báo thâm hụt tài khóa tổng hợp năm tài khóa 2027 ở mức 2,9% GDP, tương đương năm 2026. Họ nhấn mạnh nguồn thu tăng chậm, chi tiêu thường xuyên vẫn cao và chi đầu tư (capex) ổn định quanh mức 1,9% GDP. Thâm hụt lớn hơn có thể làm tăng phát hành trái phiếu phát triển bang, trong khi nhóm giữ quan điểm Trung lập đối với trái phiếu chính phủ Ấn Độ (IGB).
Thâm hụt của các bang, nguồn cung SDL và triển vọng IGB
“Chúng tôi đã phân tích ngân sách của 27 bang Ấn Độ cho năm tài khóa 2026 (kết thúc tháng 3/2026) và năm tài khóa 2027 (kế hoạch), và trình bày các kết quả chính dưới đây.”
“Các bang có khả năng ghi nhận thâm hụt tài khóa tổng hợp 2,9% GDP trong năm tài khóa 2027, phù hợp với xu hướng từ năm tài khóa 2025.”
“Chúng tôi kỳ vọng thâm hụt tài khóa năm tài khóa 2027 sẽ duy trì gần với xu hướng hai năm gần đây, nhưng có rủi ro nới rộng nếu giá dầu thô duy trì ở mức cao trong thời gian dài.”
“Chúng tôi kỳ vọng chi đầu tư năm tài khóa 2027 được duy trì ở mức 1,9% GDP (2,3% nếu bao gồm các khoản vay cho capex từ chính phủ trung ương).”
“Giả định 86–90% được tài trợ thông qua vay thị trường, phát hành ròng SDL có thể nằm trong khoảng 9,6–10,0 nghìn tỷ INR, cao hơn khoảng 4–9% so với ước tính trước đó là 9,2 nghìn tỷ INR.”
(Bài viết được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên rà soát.)
