Bitcoin đang tích lũy quanh vùng 74,000 USD sau một giai đoạn tăng giá tích cực, thu hút lại lực mua và khơi dậy kỳ vọng về một sự phục hồi rộng hơn. Trong khi phần lớn trader tập trung vào động lượng giá, một yếu tố cấu trúc quan trọng đang âm thầm diễn ra ở phía nguồn cung — yếu tố có thể quyết định liệu đà tăng hiện tại có được duy trì hay suy yếu.
Theo báo cáo từ Arab Chain, Miners’ Position Index (MPI) đã chuyển sang vùng âm, ghi nhận mức khoảng -0.83. Con số này phản ánh sự thay đổi rõ rệt trong hành vi của thợ đào: thay vì chuyển Bitcoin lên sàn để bán, họ hiện đang chọn nắm giữ (hold). Kết quả là một trong những nguồn áp lực bán ổn định nhất trên thị trường đã giảm đáng kể.
Trong bối cảnh lịch sử, tín hiệu này càng trở nên đáng chú ý. Khi MPI vượt trên mức 2, điều đó thường cho thấy thợ đào đang bán mạnh — và các đỉnh này thường trùng với những đợt điều chỉnh giá. Ngược lại, mức âm hiện tại cho thấy thợ đào không bổ sung nguồn cung lên sàn, khiến áp lực bán từ phía này gần như không còn xuất hiện.
Đối với Bitcoin đang cố gắng giữ vững vùng 74,000 USD, điều này rất quan trọng. Những đợt tăng giá không bị áp lực bán từ thợ đào thường gặp ít lực cản nội tại hơn so với những giai đoạn phải hấp thụ lượng cung lớn từ nhóm “nhà sản xuất” lớn nhất của mạng lưới.
Một mô hình khác so với các đợt spike trước
Lịch sử của chỉ số MPI cung cấp thêm góc nhìn quan trọng. Trong những tháng trước, chỉ số này nhiều lần tăng vọt trên mức 2, và mỗi lần như vậy đều trùng với giai đoạn giá Bitcoin suy yếu. Mối tương quan này rất rõ ràng: khi thợ đào đẩy mạnh chuyển coin lên sàn, giá thường giảm theo.
Mô hình này đủ nhất quán để được xem như một chỉ báo sớm (leading indicator) về áp lực bán ngắn hạn — xuất phát từ một trong những nguồn cung có ảnh hưởng cấu trúc lớn nhất trên thị trường.
Giai đoạn hiện tại cho thấy một sự khác biệt rõ rệt. Thay vì tăng vọt, chỉ số MPI đang di chuyển trong vùng thấp và ổn định — một sự thay đổi hành vi cho thấy các thợ đào đã tạm thời rút khỏi trạng thái phân phối (bán ra) từng chi phối các giai đoạn trước. Với mức -0.83, chỉ số này không chỉ nằm dưới ngưỡng cảnh báo, mà còn cho thấy những thợ đào từng gây ra các đợt điều chỉnh trước đây hiện đang giữ coin thay vì chuyển lên sàn.
Khi Bitcoin đang giao dịch quanh 74,000 USD, thời điểm của sự thay đổi này là rất quan trọng. Một mức giá đang cố gắng tích lũy ở vùng cao sẽ bền vững hơn nhiều khi phía nguồn cung “im lặng”, thay vì liên tục tạo áp lực bán.
Báo cáo đánh giá triển vọng một cách thận trọng: nếu MPI tiếp tục ổn định, điều này sẽ hỗ trợ cho diễn biến giá cân bằng hơn trong thời gian tới. Ngược lại, nếu chỉ số quay trở lại gần ngưỡng 2, đó sẽ là tín hiệu cần theo dõi sát vì cho thấy thợ đào đang quay lại trạng thái phân phối.
Hiện tại, áp lực từng gây ra các đợt điều chỉnh trước đây đang không còn xuất hiện. Điều này không đảm bảo giá sẽ tiếp tục tăng, nhưng nó loại bỏ một trong những yếu tố lịch sử rõ ràng nhất dẫn đến xu hướng giảm.
Bitcoin hiện đang cố gắng lấy lại mốc 74,000 USD sau cú breakdown mạnh trong tháng 2 — sự kiện đã “reset” cấu trúc thị trường và thanh lọc đòn bẩy. Đợt bán tháo này, được đánh dấu bằng một cú capitulation wick khối lượng lớn về vùng low 60,000 USD, đã thiết lập vùng giao dịch hiện tại và xác định một đáy cục bộ rõ ràng.
Kể từ đó, giá đã hình thành chuỗi higher lows (đáy sau cao hơn đáy trước), cho thấy lực mua đang quay trở lại dần và thị trường ổn định hơn. Tuy nhiên, đợt hồi phục hiện tại đang đối mặt với một vùng hợp lưu quan trọng. Khu vực 74,000–75,000 USD trùng với vùng hỗ trợ cũ nay trở thành kháng cự, đồng thời nằm ngay dưới đường MA 100 ngày (màu xanh lá) đang dốc xuống, trong khi MA 200 ngày (màu đỏ) vẫn ở cao hơn đáng kể — củng cố xu hướng giảm dài hạn.
Động lượng ngắn hạn đang cải thiện. Đường MA 50 ngày (màu xanh dương) đã quay đầu đi lên và đang hỗ trợ giá từ phía dưới, cho thấy cấu trúc của nhịp hồi hiện tại “khỏe” hơn so với các đợt relief rally trước đó. Tuy nhiên, việc khối lượng giao dịch không tăng mạnh như giai đoạn capitulation tháng 2 cho thấy đây vẫn là một đợt phục hồi có kiểm soát, chưa phải là giai đoạn tích lũy mạnh.
Biến số quan trọng nằm ở việc giá có thể duy trì trên 75,000 USD hay không. Nếu breakout và giữ vững trên mức này, cấu trúc thị trường sẽ chuyển sang pha tiếp diễn, mở đường hướng tới vùng 80,000 USD. Ngược lại, nếu không thể phá vỡ dứt khoát, khả năng cao giá sẽ bị từ chối và tiếp tục dao động trong range hiện tại khoảng 68,000–75,000 USD.
Hình ảnh minh họa từ ChatGPT, biểu đồ từ TradingView.com
