Mình dịch đoạn này sang tiếng Việt bình thường (văn phong tin Forex) cho bạn:
USD/JPY đang bước vào phiên châu Á thứ Sáu giao dịch ngay dưới mức 159.60, và bối cảnh trước kỳ nghỉ lễ Phục Sinh kéo dài đang trở nên khá khó chịu cho các trader Yên Nhật ở cả hai phía. Cặp tiền đã tăng khoảng 1 giá so với mức thấp hôm thứ Tư gần 158.50, chủ yếu do đồng USD mạnh trở lại sau bài phát biểu tối thứ Tư của Tổng thống Trump đã dập tắt kỳ vọng hạ nhiệt căng thẳng, điều từng khiến giá dầu giảm xuống dưới 100 USD/thùng trong thời gian ngắn.
Dầu thô WTI đã tăng khoảng 8% vào thứ Năm lên gần 110 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tiếp tục giảm. Tất cả những yếu tố này đều bất lợi cho đồng Yên. Tuy nhiên, càng tiến gần mốc 160, các cảnh báo từ Tokyo càng lớn hơn và việc giữ vị thế mua USD/JPY trở nên nguy hiểm hơn.
Mốc 160.00 – Vì sao con số này rất quan trọng
Đây không chỉ là một con số tròn. Vào tháng 4–5 năm 2024, khi USD/JPY lần gần nhất vượt mốc 160, Bộ Tài chính Nhật Bản đã can thiệp thị trường với số tiền kỷ lục 62 tỷ USD trong khoảng một tháng, gây ra những đợt đảo chiều hàng trăm pip mà không có cảnh báo trước.
Vào tháng 1 năm 2026, cặp tiền này đã vượt nhẹ mốc 159 và ngay lập tức xuất hiện tin đồn Tokyo đã can thiệp ngầm, nghi ngờ này càng được củng cố khi có báo cáo rằng Fed New York đã tiến hành “rate check” thay mặt Bộ Tài chính Mỹ. Bộ Tài chính Nhật chưa bao giờ chính thức xác nhận sự kiện tháng 1, nhưng thị trường đã hiểu thông điệp.
Kể từ đó, Thứ trưởng Tài chính phụ trách quốc tế Atsushi Mimura và Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama đều tuyên bố rõ ràng rằng chính phủ sẵn sàng thực hiện “hành động quyết đoán” để chống lại việc đồng Yên mất giá quá mức. Đây là ngôn ngữ quen thuộc trước khi can thiệp thị trường.
Vấn đề của Nhật Bản hiện tại
Vấn đề hiện nay là sự yếu đi của đồng Yên không phải do carry trade đầu cơ như năm 2024, mà lần này là do giá dầu. Nhật Bản nhập khoảng 90% dầu thô từ Trung Đông, và khi giá dầu WTI trên 110 USD và eo biển Hormuz gần như bị phong tỏa, Nhật Bản phải đối mặt với chi phí nhập khẩu năng lượng rất lớn, điều này làm đồng Yên yếu đi về mặt cấu trúc, bất kể Bộ Tài chính có can thiệp hay không.
Điều này có nghĩa là can thiệp chỉ giống như một biện pháp tạm thời, không phải giải pháp lâu dài. Nhưng điều đó không có nghĩa Tokyo sẽ không can thiệp.
Dưới đây là bản dịch tiếng Việt bình thường của đoạn bạn gửi:
NFP rơi vào phiên thị trường đóng cửa
Báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) tháng 3 sẽ được công bố vào 12:30 GMT thứ Sáu, và vấn đề ở đây là: thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa do kỳ nghỉ Good Friday. Sàn New York, Nasdaq và thị trường trái phiếu đều đóng cửa. Hợp đồng tương lai CME Globex vẫn giao dịch, nhưng thanh khoản sẽ chỉ bằng một phần nhỏ so với phiên bình thường.
Dự báo thị trường khoảng +57.000 việc làm, phục hồi sau mức -92.000 của tháng 2, đây là mức giảm theo tháng tệ nhất trong thời gian gần đây. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp tuần công bố hôm thứ Năm ở mức 202.000, thấp hơn dự báo 212.000, cho thấy thị trường lao động có thể mạnh hơn so với dữ liệu tháng 2. Báo cáo việc làm ADP tháng 3 công bố hôm thứ Tư là +62.000, cũng cho thấy sự phục hồi nhẹ.
Nhưng điều quan trọng đối với USD/JPY là: nếu NFP mạnh, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất sẽ bị đẩy xa hơn, làm chênh lệch lợi suất giữa Mỹ và Nhật Bản nới rộng, từ đó gây áp lực tăng lên USD/JPY khi thị trường mở cửa lại vào thứ Hai. Nếu NFP yếu, đồng Yên có thể được hỗ trợ tạm thời, nhưng khi giá dầu vẫn cao, bất kỳ sự hồi phục nào của Yên có thể chỉ mang tính ngắn hạn.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đang bị mắc kẹt và thị trường biết điều đó
Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) giữ lãi suất ở mức 0,75% trong cuộc họp gần nhất, và cuộc họp ngày 27–28/4 có thể là cuộc họp quan trọng nhất trong nhiều tháng. Hiện thị trường định giá khoảng 71% khả năng BoJ sẽ tăng lãi suất, và thành viên hội đồng mới Toichiro Asada cho biết sẽ tiếp cận một cách “thận trọng, dựa trên dữ liệu”.
Về cơ bản, có nhiều lý do để tăng lãi suất:
- Tăng trưởng tiền lương Nhật Bản trên 4% mỗi năm
- Lạm phát lõi (không tính thực phẩm và năng lượng) ở mức 2,5%
- Đồng Yên yếu làm tăng lạm phát nhập khẩu do chi phí nhiên liệu và vận chuyển tăng
Nhưng BoJ đang ở thế khó. Nếu tăng lãi suất trong bối cảnh cú sốc năng lượng, nền kinh tế vốn đã yếu có thể bị ảnh hưởng. Nhưng nếu không tăng lãi suất, đồng Yên sẽ tiếp tục yếu, làm lạm phát càng tăng – đúng vấn đề mà lãi suất được dùng để kiểm soát.
Một báo cáo của Wellington Management cho rằng việc Nhật Bản từng can thiệp vào tháng 1 (đặc biệt có nghi ngờ Bộ Tài chính Mỹ tham gia) thực ra làm khả năng tăng lãi suất vào tháng 4 cao hơn, không phải thấp hơn. Quan điểm của họ là can thiệp chỉ giúp kéo dài thời gian, nhưng không giải quyết nguyên nhân gốc rễ, đó là chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật vẫn rất lớn, khoảng 275 điểm cơ bản.
Bước vào phiên châu Á với không có lựa chọn nào tốt
Đối với trader USD/JPY bước vào phiên châu Á thứ Sáu, rủi ro đang nghiêng về một phía. Người mua (long) đối mặt với nguy cơ can thiệp tại mốc 160, một mức mà lịch sử cho thấy Bộ Tài chính Nhật sẵn sàng chi hàng chục tỷ USD để bảo vệ. Người bán (short) thì đối mặt với các yếu tố bất lợi như giá dầu tăng, USD mạnh hơn và BoJ vẫn chậm trong việc bình thường hóa chính sách tiền tệ.
Báo cáo NFP làm tăng thêm sự bất định trong bối cảnh thanh khoản thấp và hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ sẽ là chỉ báo duy nhất theo thời gian thực về tâm lý USD.
Hướng đi dễ xảy ra nhất hiện tại của USD/JPY vẫn là tăng nhẹ, nhưng từ “nhẹ” ở đây mang rất nhiều ý nghĩa. Nếu cặp tiền vượt 160 trong phiên giao dịch thanh khoản thấp thứ Sáu, Bộ Tài chính Nhật sẽ phải lựa chọn: can thiệp trong thị trường thanh khoản thấp và có nguy cơ bị dòng tiền cơ bản lấn át, hoặc chờ đến thứ Hai và chấp nhận rủi ro tỷ giá tăng cao hơn nữa. Cả hai lựa chọn đều không tốt.
Và đó chính là câu chuyện của USD/JPY hiện tại: một cặp tiền mà mọi bên tham gia – từ Ngân hàng Trung ương Nhật, Bộ Tài chính Nhật cho đến các nhà đầu cơ – đều có lý do để hành động, nhưng cũng có lý do để chờ đợi.
USD/JPY daily chart
Japanese Yen FAQs
Đồng Yên Nhật (JPY) là một trong những đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thế giới. Giá trị của đồng Yên phần lớn được quyết định bởi tình hình kinh tế Nhật Bản, nhưng cụ thể hơn là bởi chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), chênh lệch lợi suất trái phiếu giữa Nhật Bản và Mỹ, cũng như tâm lý rủi ro của các nhà giao dịch, cùng nhiều yếu tố khác.
Một trong những nhiệm vụ của Ngân hàng Nhật Bản là kiểm soát tiền tệ, vì vậy các quyết định của họ có vai trò rất quan trọng đối với đồng Yên. BoJ đôi khi can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối, thường là để làm giảm giá trị đồng Yên, tuy nhiên họ không thường xuyên làm vậy do lo ngại về phản ứng chính trị từ các đối tác thương mại lớn. Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của BoJ trong giai đoạn 2013–2024 đã khiến đồng Yên mất giá so với các đồng tiền lớn khác do sự khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa BoJ và các ngân hàng trung ương lớn khác ngày càng gia tăng. Gần đây, việc dần dần rút lại chính sách siêu nới lỏng này đã hỗ trợ phần nào cho đồng Yên.
Trong thập kỷ qua, việc BoJ duy trì chính sách tiền tệ siêu nới lỏng đã làm gia tăng sự khác biệt chính sách với các ngân hàng trung ương khác, đặc biệt là Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Điều này làm gia tăng chênh lệch lợi suất trái phiếu 10 năm giữa Mỹ và Nhật Bản, từ đó hỗ trợ đồng USD mạnh lên so với đồng Yên. Quyết định của BoJ vào năm 2024 về việc dần từ bỏ chính sách siêu nới lỏng, cùng với việc các ngân hàng trung ương lớn khác bắt đầu cắt giảm lãi suất, đang làm thu hẹp khoảng chênh lệch lợi suất này.
Đồng Yên Nhật thường được xem là một tài sản trú ẩn an toàn. Điều này có nghĩa là trong thời kỳ thị trường bất ổn, các nhà đầu tư thường chuyển tiền sang đồng Yên do tính ổn định và độ tin cậy của nó. Trong thời kỳ biến động mạnh, đồng Yên thường tăng giá so với các đồng tiền được xem là rủi ro hơn.
