Doanh thu của các DApp trên Solana giảm xuống mức thấp nhất trong 18 tháng, trong khi giá SOL đối mặt nguy cơ retest mốc 80 USD.

Ý chính:

• Các chỉ báo phái sinh của SOL đang phát tín hiệu bearish, khi funding rate giảm về 0% và quyền chọn put (bán) được giao dịch với mức premium cao hơn.

• Dù Solana vẫn dẫn đầu về khối lượng giao dịch DEX, hệ này đang chịu áp lực cạnh tranh mạnh từ Hyperliquid trong mảng hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts).

Token gốc của Solana là SOL đã giảm 11% trong 3 ngày sau khi tạo đỉnh tại 97,70 USD vào thứ Hai. Đến phiên thứ Năm, nhịp giảm về 87 USD đã kích hoạt khoảng 25 triệu USD vị thế long dùng đòn bẩy bị thanh lý, qua đó tác động tiêu cực đến tâm lý trader.

Hiện tại, thị trường phái sinh của SOL đang cho thấy nỗi lo về khả năng giá tiếp tục giảm sâu, đồng thời phản ánh sự thiếu quyết đoán từ phe bò, làm tăng xác suất retest vùng 80 USD.

Funding rate theo năm của hợp đồng futures vĩnh viễn SOL đã đứng gần 0% vào thứ Năm, cho thấy nhu cầu mở vị thế long gần như không có. Trong suốt một tháng qua, phe gấu đã chiếm ưu thế trong nhu cầu sử dụng đòn bẩy — điều khá bất thường đối với thị trường crypto, vốn là nơi nhà giao dịch thường có xu hướng lạc quan hơn.

Ngoài ra, chỉ riêng chi phí vốn và rủi ro từ sàn giao dịch thông thường cũng đã khiến funding rate dao động quanh mức 9%/năm trong điều kiện trung lập.

Thị trường options của SOL cũng xác nhận rằng các trader chuyên nghiệp hiện không thực sự tin tưởng mốc 87 USDcó thể được giữ vững trong thời gian dài.

Bên liên quan: Altseason is dead, expect shorter cycles and ‘violent’ rotations: Crypto exec

Dữ liệu on-chain suy yếu và tín hiệu bearish từ thị trường phái sinh đang làm chậm đà hồi phục của giá SOL

Việc ra mắt hợp đồng futures vĩnh viễn chỉ số S&P 500 được cấp phép chính thức trên Hyperliquid nhiều khả năng đã góp phần làm suy yếu nhu cầu đối với SOL. Sản phẩm này, do Trade[XYZ] phát triển và dành cho những người dùng đủ điều kiện ở ngoài nước Mỹ, đã bổ sung thêm vào thị trường cổ phiếu token hóa, vốn hiện đã tiến gần mốc 1,1 tỷ USD tài sản.

Vốn hóa thị trường hiện tại của SOL ở mức 51 tỷ USD, tương ứng mức chiết khấu khoảng 42% so với đối thủ BNB, đang ở mức 88 tỷ USD. Tuy nhiên, tổng giá trị khóa (TVL) của mạng Solana đang đạt 6,9 tỷ USD, trong khi BNB Chain chỉ ở mức 5,7 tỷ USD. Quan trọng hơn, phí mạng lưới trong 30 ngày của Solana đạt 20,8 triệu USD, trong khi BNB Chain chỉ ghi nhận 9,1 triệu USD, theo dữ liệu từ DefiLlama.

Nhiều công ty lựa chọn chiến lược kho bạc tài sản số tập trung vào SOL, như Forward Industries (FWDI US) và DeFi Development Corp. (DFDV US), hiện đang trong trạng thái thua lỗ trên vị thế nắm giữ, qua đó càng làm gia tăng tâm lý tiêu cực trên thị trường.

Tổng thể, sự suy yếu trong hoạt động on-chain của Solana cùng với sự thiếu hào hứng trên thị trường phái sinh cho thấy việc SOL bước vào một bull run vượt mốc 110 USD có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn so với kỳ vọng ban đầu.