“Sóng” IPO mở ra cơ hội lớn hay sẽ kết thúc một chu kỳ tăng điểm?
Tại chương trình Vietstock LIVE ngày 05/09, các chuyên gia đã có những góc nhìn về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh “làn sóng” IPO đang quay trở lại, đồng thời chia sẻ chiến lược phù hợp khi đầu tư các thương vụ này.
Nhiều nhưng không dễ để chọn lọc
Một chủ đề rất nóng trong thời gian vừa qua là các thương vụ IPO của những doanh nghiệp lớn, có sức hút đang dần quay trở lại, mở ra kỳ vọng có thêm nguồn hàng chất lượng, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đã phải chịu cảnh “khô hạn” các thương vụ IPO trong một giai đoạn tương đối dài.
Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) đang trong quá trình IPO, Chứng khoán VPBank (VPBankS) có thể IPO vào quý 4 năm nay, Masan Consumer (MCH) chuyển từ UPCoM sang HOSE. Ngoài ra, một số chuỗi như Long Châu, Bách Hóa Xanh, Điện Máy Xanh cũng có kế hoạch IPO, nhưng có thể dài hơi hơn, đâu đó từ nay tới năm 2030.
Trả lời cho câu hỏi đâu là những tiêu chí đánh giá triển vọng của một thương vụ IPO, ông Nguyễn Triệu Vinh – Phó Giám đốc Khối Đầu tư, Giám đốc Đầu tư cổ phiếu, Công ty TNHH QLQ Đầu tư Chứng khoán Vietcombank (VCBF) nhấn mạnh việc nhà đầu tư cần phân tích thật kỹ lưỡng về doanh nghiệp và không nên tham gia chỉ với kỳ vọng cổ phiếu tăng ngay sau khi niêm yết, bởi chiến lược này tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Đối với những thương vụ sắp tới, VCBF đều xem xét cẩn thận, từ việc phân tích mô hình kinh doanh của doanh nghiệp, triển vọng ngành trong trung và dài hạn, trả lời câu hỏi liệu doanh nghiệp có duy trì được lợi thế cạnh tranh để tiếp tục tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận hay không. Nếu có cơ sở chắc chắn rằng doanh nghiệp duy trì được lợi thế cạnh tranh, VCBF mới đánh giá đến định giá IPO, rằng đắt hay rẻ so với mức chào bán. Một cách tiếp cận bài bản như vậy sẽ giúp nhà đầu tư tránh được rủi ro khi tham gia vào một thương vụ IPO.
Mở ra cơ hội hay điểm kết cho “sóng” tăng?
Theo ông Vinh, trong quá trình trao đổi với các nhà đầu tư nước ngoài thời gian vừa qua, câu trả lời nhận về cho lý do khiến thị trường chứng khoán Việt Nam kém hấp dẫn là thiếu cơ hội đầu tư mới. Sau nhiều năm, họ vẫn chỉ thấy những công ty cũ. Nếu có thêm những công ty lớn, chất lượng được niêm yết, thì đó là một tín hiệu rất tích cực cho thị trường.
Dù vậy, vẫn có những nghi ngại về kịch bản thị trường bước vào downtrend dài hạn sau các thương vụ IPO. “Theo kinh nghiệm của tôi, khi Techcombank và Vinhomes IPO xong thì thị trường giảm rất mạnh” – một nhà đầu tư chia sẻ tại buổi livestream.
Về chủ đề này, ông Nguyễn Quang Minh – Giám đốc Khối Nghiên cứu Vietstock nhấn mạnh đến yếu tố chu kỳ. Thực tế, việc thị trường giảm mạnh sau khi IPO một số doanh nghiệp lớn chỉ là sự trùng hợp. Ví dụ, năm 2018 hay gần đây là 2022, đều có nhiều doanh nghiệp lớn niêm yết, nhưng những năm đó thị trường giảm là do yếu tố vĩ mô và chu kỳ, chứ không phải do các doanh nghiệp IPO khiến thị trường giảm.
“Một số ý kiến trên mạng xã hội hay trong các hội nhóm nói rằng IPO là nguyên nhân làm thị trường đi xuống, nhưng theo tôi, lập luận đó chưa đủ cơ sở” – ông Minh cho biết.
Nhìn một cách tổng quan, theo các chuyên gia, “sóng” IPO là dấu hiệu tích cực, cung cấp thêm nhiều công ty tốt, mang lại cơ hội đầu tư chất lượng hơn, qua đó mở ra triển vọng lớn cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
– 13:00 06/09/2025
