Các chiến lược gia của TD Securities là Oscar Munoz và Eli Nir dự báo tăng trưởng sản lượng sẽ dần chậm lại về mức tiềm năng vào cuối năm 2026 khi rủi ro đình lạm liên quan đến Iran khiến Federal Reserve (Fed) thận trọng. GDP được kỳ vọng quay về gần mức tiềm năng với mức tăng 1,9% (Q4/Q4) trong năm 2026, tỷ lệ thất nghiệp quanh 4,3%, lạm phát lõi CPI đạt đỉnh khoảng 3,0% so với cùng kỳ trong quý 2/2026 và quá trình giảm lạm phát sẽ quay trở lại trong nửa cuối năm 2026.
Từ rủi ro đình lạm đến giảm lạm phát
“Chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sản lượng sẽ dần giảm về mức tiềm năng vào cuối năm nay, phản ánh tác động của xung đột tại Iran. Xung đột này tạo ra rủi ro đình lạm, khiến Fed có khả năng giữ nguyên lãi suất trong phần lớn thời gian của năm. Các khoản hoàn thuế lớn hơn có thể giúp người tiêu dùng vượt qua áp lực từ giá xăng tăng.”
“Tăng trưởng GDP có khả năng quay về gần mức tiềm năng trong năm 2026, kết thúc ở mức 1,9% (Q4/Q4). Tăng trưởng có thể dồn vào giai đoạn đầu năm do sự phục hồi của chi tiêu chính phủ sau thời gian gián đoạn. Sự bình thường hóa tăng trưởng sẽ đi kèm với tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp ở mức 4,3% vào quý 4/2026.”
“Giá năng lượng cao hơn cùng với thuế quan vẫn ở mức cao sẽ làm tăng giá tiêu dùng trong ngắn hạn. Chúng tôi dự báo lạm phát lõi CPI đạt đỉnh khoảng 3,0% so với cùng kỳ trong quý 2/2026. Các con số tương tự cũng được ghi nhận đối với chỉ số PCE lõi.”
“Phần lớn tác động của giá dầu cao sẽ phản ánh vào lạm phát tổng thể. Chúng tôi kỳ vọng quá trình giảm lạm phát sẽ quay trở lại trong nửa cuối năm 2026.”
“Chúng tôi đánh giá xác suất Mỹ rơi vào suy thoái trong năm tới là 30%.”
(Bài viết được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên rà soát.)
