Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất cơ bản sau cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày, giữa bối cảnh triển vọng tăng trưởng kinh tế yếu đi và lạm phát vẫn ở mức cao.
Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã giữ nguyên mức lãi suất chuẩn trong phạm vi 4,25-4,5%, duy trì ổn định kể từ tháng 12 năm ngoái.
Ngoài ra, Fed cũng công bố biểu đồ “dot plot” – công cụ thể hiện kỳ vọng của từng quan chức Fed về lãi suất tương lai. Dữ liệu cho thấy vẫn còn 2 đợt hạ lãi suất được kỳ vọng trong năm nay, nhưng số đợt điều chỉnh trong các năm 2026 và 2027 đã bị cắt giảm, đưa tổng số lần giảm còn lại về 4, tương đương 1 điểm %.
Quan điểm của các quan chức Fed có sự phân hóa rõ rệt, với 7 trong số 19 quan chức cho rằng không cần cắt giảm lãi suất trong năm 2024, tăng so với con số 4 người vào tháng 3. Tuy nhiên, thông báo về chính sách vẫn được nhất trí thông qua.
Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết lạm phát 3 tháng qua đã hạ nhiệt, nhưng việc này chỉ phản ánh quá khứ. “Fed và cả các hãng dự báo bên ngoài đều cho rằng lạm phát đáng kể sẽ xuất hiện trong vài tháng tới. Chúng tôi phải tính đến điều đó”, ông Powell cảnh báo.
Fed vẫn kỳ vọng giảm lãi suất tổng cộng 0,5 điểm % trong năm 2025. Tuy nhiên, họ dự kiến chỉ giảm 0,25 điểm % mỗi năm vào 2026 và 2027.
Theo dự báo mới, Fed cho rằng triển vọng tăng trưởng sẽ chậm lại. GDP chỉ tăng 1,4% trong năm 2025, giảm so với 1,7% hồi tháng 3. Lạm phát cả năm sẽ ở mức 3%, cao hơn đáng kể so với con số đưa ra hồi tháng 5 (2,4%). Còn tỷ lệ thất nghiệp lên 4,5%.
Fed không đề cập đến căng thẳng Israel – Iran trong tuyên bố chính sách. Tuy nhiên, ông Powell cho biết quan chức cơ quan này đang theo dõi tình hình. Ông cho rằng các đợt tăng giá năng lượng do xung đột thường chỉ mang tính tạm thời, không tác động lâu dài đến lạm phát.
“Hiện tại, chúng tôi có đủ cơ sở để chờ đợi và theo dõi thêm diễn biến kinh tế trước khi điều chỉnh chính sách”, ông Powell nói, đồng thời nhấn mạnh họ sẵn sàng phản ứng kịp thời với các thông tin mới.
Diễn biến lãi suất của Fed (Ảnh: CNBC).
Cuộc họp Fed lần này diễn ra trong bối cảnh địa chính trị phức tạp. Đến nay, lạm phát của Mỹ vẫn chịu tác động bởi thuế quan của Tổng thống Donald Trump. Đồng thời, Tổng thống Trump và các quan chức chính quyền đã tăng cường thúc giục Fed hạ lãi suất.
Căng thẳng Israel – Iran cũng tiềm ẩn nguy cơ gây bất ổn thị trường năng lượng toàn cầu, tạo thêm biến số phức tạp cho việc hoạch định chính sách.
Mặc dù tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp 4,2%, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 cho thấy thị trường lao động đang dần yếu đi. Dữ liệu lạm phát gần đây cũng cho thấy thuế quan có tác động rất hạn chế đến giá cả, tạo thêm lý do để Fed cân nhắc nới lỏng chính sách.
“Chúng ta đang sống trong thế giới giảm lạm phát”, ông Robert Kaplan, cựu Chủ tịch Fed Dallas, nhận xét trong cuộc phỏng vấn với CNBC tuần trước. “Nếu không có những thuế quan này, tôi nghĩ Fed sẽ chủ động tìm cách cắt giảm lãi suất”.
Thị trường hiện dự báo Fed sẽ giảm lãi suất vào tháng 9, đúng một năm kể từ khi FOMC bất ngờ thực hiện động thái giảm 0,5 điểm % vì lo ngại về thị trường lao động.
Trong bối cảnh hiện tại, ông David Mericle, nhà kinh tế tại Goldman Sachs đánh giá rằng căng thẳng thương mại đã giảm bớt, lạm phát ở mức thấp và dữ liệu kinh tế cho thấy một vài tín hiệu suy yếu.
Goldman Sachs dự báo Fed sẽ duy trì dự báo 2 lần cắt giảm, nhưng các nhà kinh tế của ngân hàng này cho rằng cuối cùng chỉ có một lần giảm lãi suất.
“Chúng tôi tin rằng việc cắt giảm lãi suất vẫn sẽ diễn ra vì ngoài thuế quan, tin tức lạm phát thực sự khá tích cực. Tuy nhiên, tác động của thuế quan trong mùa hè có thể khiến lạm phát tăng cao, khiến FOMC khó có thể cắt giảm lãi suất trước tháng 12″, ông Mericle nhận định trong báo cáo.
