Dầu thô đang làm điều mà nó đã làm suốt cả tháng qua: chiết khấu trước một thỏa thuận hòa bình mà những người thực sự phải ký vào đó vẫn chưa đồng ý. Giá giao ngay dầu West Texas Intermediate (WTI) đang tích lũy quanh mức 88,50 USD sau một phiên giao dịch đầy biến động qua đêm với mức thấp gần 86,50 USD, trong khi dầu Brent giao dịch quanh 92,50 USD, cao hơn mức đáy gần 90,50 USD. Nhận định cốt lõi rất đơn giản: thị trường đang đối xử với một khuôn khổ thỏa thuận chưa được ký và chưa được phê duyệt như thể nó đã hoàn tất, và mỗi tiêu đề tin tức mới về “tiến triển” lại khiến vài USD phí bảo hiểm chiến tranh bị loại bỏ khỏi giá dầu, dù trên thực tế rủi ro đó chưa hề biến mất.
Thỏa thuận mà Tehran vẫn chưa thực sự đồng ý
Đây chính là lý do khiến sự hoài nghi trở nên cần thiết. Các báo cáo tuần này cho thấy một bản ghi nhớ (MOU) kéo dài 60 ngày đã được dự thảo, nhằm đảm bảo hoạt động vận tải qua eo biển Hormuz và yêu cầu Iran dọn sạch thủy lôi trên tuyến đường thủy này. Tuy nhiên, chính các báo cáo đó cũng thừa nhận rằng khuôn khổ này vẫn cần được lãnh đạo Iran và Nhà Trắng phê duyệt.
Việc các nhà đàm phán đạt được một bản dự thảo không đồng nghĩa với việc những người có thẩm quyền cuối cùng đã chấp thuận nó. Lãnh tụ Tối cao Mojtaba Khamenei được cho là vẫn giữ quan điểm rằng uranium làm giàu phải được giữ lại trong lãnh thổ Iran, điều hoàn toàn trái ngược với yêu cầu cốt lõi của Washington. Trong khi đó, Tehran vẫn coi quyền kiểm soát eo biển Hormuz, tài sản bị phong tỏa và việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt là những đòn bẩy đàm phán chứ chưa phải các vấn đề đã được giải quyết. Ngay cả phía Mỹ cũng tỏ ra khá dè dặt khi Bộ Tài chính từ chối xác nhận rằng một thỏa thuận thực sự đang được đặt lên bàn đàm phán. Thị trường đang định giá sự chắc chắn cho một quá trình mà chính những người trong cuộc vẫn mô tả là chưa ngã ngũ.
Thị trường bị giằng co giữa bàn đàm phán và eo biển Hormuz
Diễn biến giá hôm thứ Năm phản ánh rõ toàn bộ vấn đề chỉ trong một phiên giao dịch. Giá dầu lao dốc trong phiên sáng châu Âu sau các tin tức mới về bản ghi nhớ MOU, đưa WTI xuống vùng 86,50 USD, trước khi bật tăng mạnh trở lại khi căng thẳng chiến sự quay trở lại tâm điểm.
Mỹ được cho là đã phá hủy nhiều máy bay không người lái gần eo biển Hormuz, Kuwait đánh chặn một tên lửa, và Lực lượng Vệ binh Cách mạng Hồi giáo Iran (IRGC) cảnh báo sẽ đáp trả bất kỳ hành động nào gây gián đoạn hoạt động tại eo biển này.
Hợp đồng tương lai dầu – được theo dõi nhiều hơn giá giao ngay – đã phục hồi lên trên 91,00 USD đối với WTI và tiến gần 96,00 USD đối với Brent sau những diễn biến leo thang mới.
Quan điểm đồng thuận hiện nay là thị trường đang bị “đánh võng” bởi các tín hiệu từ Washington và Tehran, khi hai bên liên tục đưa ra những thông điệp trái ngược chỉ trong vòng vài giờ. Đây chính là điều xảy ra khi phí bảo hiểm chiến tranh được định giá dựa trên tin đồn thay vì một giải pháp thực sự.
Phí bảo hiểm chiến tranh đang giảm dần, chưa biến mất
Cấu trúc biểu đồ ngày cũng phản ánh điều tương tự. WTI hiện giao dịch dưới đường EMA 50 ngày quanh 92,00 USD nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với EMA 200 ngày quanh 77,00 USD. Brent cũng tương tự khi bị chặn dưới EMA 50 ngày gần 97,50 USD nhưng vẫn nằm trên EMA 200 ngày quanh 82,00 USD.
Chỉ báo Stochastic RSI trên biểu đồ ngày của Brent đã giảm xuống vùng quá bán gần mức 24, cho thấy đà giảm hiện tại có thể đã đi quá xa trong ngắn hạn.
Quan trọng hơn, dù đã giảm mạnh, cả hai loại dầu chuẩn vẫn đang giao dịch cao hơn đáng kể so với vùng 60 – 70 USD từng tồn tại trước khi xung đột bùng phát. Điều đó cho thấy phí bảo hiểm chiến tranh chỉ đang bị bào mòn chứ chưa biến mất hoàn toàn, và khoảng chênh lệch này chính là khoản cược mà thị trường đang đặt vào khả năng đạt được một giải pháp hòa bình trọn vẹn.
Các ngưỡng giá quan trọng và chiến lược giao dịch
Xu hướng vẫn nghiêng về giảm miễn là câu chuyện thỏa thuận hòa bình tiếp tục chi phối thị trường. Tuy nhiên, đây là loại thị trường mà nhà đầu tư nên thận trọng với các biến động quá mức thay vì đuổi theo xu hướng.
Đối với WTI, mốc 86,00 USD là ranh giới quan trọng. Nếu giá phá vỡ rõ ràng xuống dưới mức này, thị trường có thể mở ra khoảng trống giảm sâu hơn về vùng giá trước chiến tranh. Ngược lại, nếu lấy lại được mốc 91,00 USD, điều đó cho thấy phí bảo hiểm chiến tranh đang quay trở lại.
Đối với Brent, các mốc tương ứng là hỗ trợ tại 90,50 USD và kháng cự tại 96,00 USD.
Bất kỳ thông tin nào về việc “xác nhận thỏa thuận” cũng cần được nhìn nhận một cách thận trọng cho đến khi giới lãnh đạo Iran thực sự ký kết, bởi nguy cơ leo thang trở lại vẫn chỉ cách một tuyên bố từ IRGC.
Báo cáo tồn kho dầu của EIA, bị trì hoãn sang thứ Năm do kỳ nghỉ lễ, sẽ được công bố trong phiên tới. API trước đó đã ghi nhận tồn kho giảm khoảng 2,8 triệu thùng. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện nay, việc tồn kho tăng hay giảm chỉ là yếu tố thứ yếu so với bất kỳ tiêu đề tin tức mới nào liên quan đến eo biển Hormuz.
Biểu đồ WTI khung 15 phút
Câu hỏi thường gặp về dầu WTI
Dầu WTI là một loại dầu thô được giao dịch trên thị trường quốc tế. WTI là viết tắt của West Texas Intermediate, một trong ba loại dầu chuẩn chính bên cạnh dầu Brent và dầu Dubai. WTI còn được gọi là dầu “nhẹ” và “ngọt” nhờ tỷ trọng thấp và hàm lượng lưu huỳnh thấp. Đây được xem là loại dầu chất lượng cao, dễ tinh chế. Dầu được khai thác tại Mỹ và phân phối thông qua trung tâm Cushing, nơi được xem là “ngã tư đường ống dẫn dầu của thế giới”. WTI là chuẩn tham chiếu quan trọng của thị trường dầu mỏ và giá WTI thường xuyên được truyền thông trích dẫn.
Giống như các loại tài sản khác, cung và cầu là yếu tố chính quyết định giá dầu WTI. Vì vậy, tăng trưởng kinh tế toàn cầu có thể thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ dầu, trong khi tăng trưởng yếu có thể làm giảm nhu cầu. Bất ổn chính trị, chiến tranh và các lệnh trừng phạt có thể làm gián đoạn nguồn cung và tác động đến giá dầu. Các quyết định của OPEC, tổ chức gồm các quốc gia sản xuất dầu lớn, cũng là yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến giá cả. Giá trị của Đô la Mỹ cũng ảnh hưởng đến giá dầu WTI vì dầu chủ yếu được giao dịch bằng USD; do đó, đồng USD suy yếu có thể khiến dầu trở nên rẻ hơn và ngược lại.
Các báo cáo tồn kho dầu hàng tuần do Viện Dầu khí Mỹ (API) và Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) công bố có ảnh hưởng đến giá dầu WTI. Những thay đổi trong tồn kho phản ánh sự biến động của cung và cầu. Nếu dữ liệu cho thấy tồn kho giảm, điều đó có thể báo hiệu nhu cầu tăng và đẩy giá dầu đi lên. Ngược lại, tồn kho tăng có thể phản ánh nguồn cung gia tăng và gây áp lực giảm giá. Báo cáo của API được công bố vào mỗi thứ Ba, còn EIA công bố vào ngày hôm sau. Kết quả của hai báo cáo thường tương đồng, với khoảng 75% số lần có chênh lệch dưới 1%. Dữ liệu của EIA được xem là đáng tin cậy hơn vì đây là cơ quan thuộc chính phủ Mỹ.
OPEC (Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ) là nhóm gồm 12 quốc gia sản xuất dầu cùng nhau quyết định hạn ngạch sản xuất cho các nước thành viên tại các cuộc họp được tổ chức hai lần mỗi năm. Các quyết định này thường tác động mạnh đến giá dầu WTI. Khi OPEC quyết định cắt giảm hạn ngạch sản xuất, nguồn cung có thể bị thắt chặt và đẩy giá dầu tăng. Khi OPEC tăng sản lượng, tác động sẽ theo chiều ngược lại. OPEC+ là nhóm mở rộng bao gồm thêm 10 quốc gia ngoài OPEC, trong đó đáng chú ý nhất là Nga.
