Đô la Úc đã dành phần lớn một năm qua để “áp đảo” người anh em bên kia biển Tasman của mình, và bảng tỷ số hiện khá chênh lệch. AUD/NZD vừa chạm mức cao nhất kể từ khoảng năm 2013, tăng khoảng 14% kể từ đáy tháng 7, đóng cửa tăng trong 8/10 tháng gần nhất và đang trên đà có tháng tăng thứ 11. Động lực phía sau đợt tăng này là điều hiếm thấy trên thị trường tiền tệ: hai ngân hàng trung ương láng giềng đi theo hai hướng chính sách hoàn toàn trái ngược cùng lúc. Vấn đề đối với những ai vẫn muốn tiếp tục mua AUD ở vùng giá này là đây cũng chính là thời điểm động lực đó bắt đầu cạn nhiên liệu.
Hai quốc gia láng giềng, hai chiến lược trái ngược
Sự phân kỳ là rất rõ rệt. Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) đã cắt giảm lãi suất tiền mặt chính thức (OCR) từ đỉnh 5.5% xuống còn 2.25% — chu kỳ nới lỏng mạnh tay nhất trong nhóm các nền kinh tế phát triển — khi kinh tế New Zealand chìm trong suy thoái. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) lại làm điều hoàn toàn ngược lại, tăng lãi suất ba lần trong năm nay lên mức 4.35% khi tăng trưởng kinh tế Úc vẫn giữ được sức mạnh và lạm phát không chịu hạ nhiệt. Cùng một cú sốc giá dầu Trung Đông gây áp lực lạm phát lên cả hai quốc gia, nhưng lại tác động lên hai nền kinh tế đang ở hai giai đoạn chu kỳ khác nhau, khiến hai ngân hàng trung ương phản ứng theo hướng đối lập. Kết quả là khoảng chênh lệch lợi suất mở rộng mạnh theo hướng có lợi cho AUD và tạo nên một xu hướng gần như chỉ đi theo một chiều.
Đồng hồ nhiên liệu đang giảm dần
Nhưng đây là vấn đề. Một xu hướng được xây dựng trên khoảng cách lãi suất mở rộng sẽ gặp khó khăn ngay khi khoảng cách đó ngừng nới rộng, và hiện tại sự hội tụ đang dần xuất hiện từ cả hai phía. RBNZ đã dừng hoàn toàn việc cắt giảm lãi suất, giữ nguyên lãi suất trong ba cuộc họp liên tiếp và thậm chí công khai đề cập khả năng tăng lãi suất do lạm phát của họ đang vượt trần mục tiêu và hướng tới mức 4%. Trong khi đó, RBA sau ba lần tăng liên tiếp đã phát tín hiệu rằng họ hiện có dư địa để tạm dừng và đánh giá tình hình. Điều này có nghĩa là khoảng chênh lệch từng hỗ trợ AUD suốt một năm qua đang chuẩn bị đi ngang, thậm chí có thể thu hẹp nếu New Zealand bắt đầu tăng lãi suất trong khi Úc đứng yên. Chính cơ chế từng thúc đẩy xu hướng này giờ đây đang âm thầm đảo chiều.
Xu hướng đã kéo căng ở vùng giá cao nhất 13 năm
Biểu đồ cũng đang phát đi cảnh báo tương tự. Trên khung tháng, Stochastic RSI đang nằm sâu trong vùng quá mua quanh mức 80, trong khi giá đang tiến vào vùng mà cặp tiền chưa từng quay lại suốt khoảng 157 tháng. Việc đóng cửa tăng trong 8/10 tháng gần nhất là một chuỗi tăng cực kỳ bền bỉ, và những xu hướng kéo dài như vậy thường có xu hướng hồi quy thay vì tiếp tục mở rộng mãi mãi. AUD hiện đang bám quanh vùng 1.2300, cách khá xa các đường trung bình động tăng dần bên dưới, với EMA 50 ngày nằm quanh 1.2100 đóng vai trò hỗ trợ xu hướng thực sự đầu tiên. Đây chưa phải lời kêu gọi tạo đỉnh, nhưng rõ ràng là một xu hướng đã trưởng thành đang đối mặt với vùng kháng cự mạnh đầu tiên trong khi động lượng bắt đầu suy yếu.
Thứ Tư sẽ là bước ngoặt
Thời điểm hiện tại gần như không thể rõ ràng hơn. Thứ Tư sẽ chứng kiến chuỗi sự kiện liên tiếp giữa Úc và New Zealand: dữ liệu CPI của Úc lúc 01:30 GMT, sau đó chỉ 30 phút là quyết định lãi suất của RBNZ lúc 02:00 GMT và họp báo lúc 03:00 GMT. Kịch bản tăng giá cho AUD cần lạm phát Úc nóng để buộc RBA tiếp tục tăng lãi suất, đồng thời RBNZ phải giữ quan điểm ôn hòa. Trong khi đó, kịch bản đảo chiều lại cần điều ngược lại — và hiện tại đồng thuận thị trường đang dần nghiêng theo hướng đó. CPI tổng thể của Úc được dự báo giảm về khoảng 4.4% từ mức 4.6%, điều sẽ cho RBA lý do chính đáng để tạm dừng, trong khi một RBNZ “diều hâu” nâng dự báo lạm phát và phát tín hiệu tăng lãi suất sẽ tấn công xu hướng từ phía còn lại.
Hiện tại, xu hướng vẫn nghiêng tăng miễn là cặp tiền giữ trên vùng 1.2250, với cú breakout rõ ràng trên vùng 1.2300 trên khung tháng có thể mở đường lên vùng 1.2400 — nơi đỉnh năm 2013 nằm. Tuy nhiên, kịch bản thú vị hơn lại là chiều giảm. Một báo cáo lạm phát yếu hơn kỳ vọng kết hợp với RBNZ mang quan điểm diều hâu vào thứ Tư có thể chặn đứng đà tăng hiện tại, và nếu giá trượt xuống dưới vùng 1.2200, đó sẽ là vết nứt thực sự đầu tiên trong xu hướng được thúc đẩy bởi chênh lệch lãi suất, với EMA 50 ngày quanh 1.2100 là ranh giới xác định xu hướng tăng dài hơn. AUD đã “bắt bài” NZD suốt gần một năm qua. Thứ Tư sẽ là lúc thị trường kiểm tra xem khoảng chênh lệch đó còn đủ sức gánh toàn bộ xu hướng nữa hay không.
Biểu đồ AUD/NZD khung tuần
