Chứng khoán phái sinh ngày 15/07/2025: Các tín hiệu tiếp tục ủng hộ phe Long
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/07/2025. VN30-Index tăng điểm phiên thứ 7 liên tiếp kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư tiếp tục lạc quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai tăng giảm trái chiều trong phiên giao dịch ngày 14/07/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.33%, đạt 1,601.2 điểm; 41I1F8000 (F8000) giảm 0.04%, còn 1,586 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.08%, còn 1,580.1 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.26%, đạt 1,579.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,605.66 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 14/07/2025, hợp đồng 41I1F7000 bật tăng nhẹ đầu phiên nhưng tuy áp lực bán mạnh có đột ngột xuất hiện khiến F7000 lao dốc nhưng phe Long đã nhanh chóng lấy lại lợi thế. Bước sang phiên chiều, hợp đồng diễn biến giằng co kéo dài với lực mua bán khá cân bằng. Kết phiên, hợp đồng này đóng cửa tại 1,601.2 điểm, tăng 5.3 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F7000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -4.46 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 17.45% và 18.26% so với phiên ngày 11/07/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F7000 tăng 16.81% với 290,889 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F8000 còn 748 hợp đồng, giảm 0.04%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 14/07/2025 đạt 1,029 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 14/07/2025, VN30-Index tăng điểm phiên thứ 7 liên tiếp kèm theo khối lượng giao dịch vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý nhà đầu tư tiếp tục lạc quan.
Thêm vào đó, chỉ báo MACD sau khi cho tín hiệu mua liên tục tạo các đỉnh và đáy mới cao hơn (Higher High, Higher Low). Điều này cho thấy xu hướng tăng tiếp tục được củng cố thêm.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 15/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 14/07/2025
