Chứng khoán phái sinh ngày 03/07/2025: Triển vọng lạc quan tiếp tục hiện hữu
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/07/2025. VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn hiện hữu.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 02/07/2025. Cụ thể, 41I1F7000 (F7000) tăng 0.72%, đạt 1,469.70 điểm; 41I1F8000 (F8000) tăng 0.6%, đạt 1,465.7 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) tăng 0.48%, đạt 1,463 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 0.56%, đạt 1,462.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,482.76 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 02/07/2025, hợp đồng 41I1F7000 khởi đầu khá giằng co và phe Long có phần lợi thế hơn đã giúp cho F7000 giữ được đà tăng trên mức tham chiếu. Bước sang phiên chiều, lực mua tiếp tục gia tăng kéo hợp đồng này bật tăng mạnh mặc cho bên bán có xuất hiện trở lại. Qua đó, 41I1F7000 đóng cửa tại 1,469.7 điểm và tăng 10.5 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F7000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F7000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -13.06 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F7000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 5.83% và 6.16% so với phiên ngày 01/07/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F7000 tăng 5.32% với 156,617 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F8000 đạt 189 hợp đồng, tăng 0.6%.
Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 02/07/2025 đạt 896 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 02/07/2025, VN30-Index tăng nhẹ đồng thời xuất hiện mẫu hình nến thân nhỏ cùng khối lượng giao dịch liên tục nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý thận trọng của nhà đầu tư vẫn hiện hữu.
Tuy nhiên, chỉ số tiếp tục hướng về ngưỡng Fibonacci Projection 161.8% (tương đường vùng 1,515-1,520 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD tiếp tục hướng đi lên sau khi cho tín hiệu mua càng củng cố thêm cho đà tăng hiện tại.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 03/07/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 02/07/2025
