Chứng khoán phái sinh ngày 01/08/2025: Khối ngoại tiếp tục bán ròng
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/07/2025. VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 31/07/2025. Cụ thể, 41I1F8000 (F8000) giảm 0.99%, còn 1,607.3 điểm; 41I1G3000 (G3000) giảm 1.06%, còn 1,598.9 điểm; hợp đồng VN30F2509 (F2509) giảm 0.58%, còn 1,603 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) giảm 0.98%, còn 1,604.1 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,615.23 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 31/07/2025, hợp đồng 41I1F8000 từ bật tăng tích cực đầu phiên nhanh chóng suy yếu và phe Short dần chiếm ưu thế khiến cho F8000 lao dốc đến hết phiên sáng. Bước sang phiên chiều, tuy bên mua có quay trở lại nhưng áp lực bán vẫn có phần lấn lướt hơn khi cho hợp đồng này giằng co kéo dài và đóng cửa trong sắc đỏ với mức giảm 16 điểm.
Đồ thị trong phiên của 41I1F8000
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng 41I1F8000 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị -7.93 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Biến động 41I1F8000 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 112.1% và 0.01% so với phiên ngày 30/07/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F8000 tăng 0.02% với 372,426 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2509 còn 1,601 hợp đồng, giảm 0.1%.
Khối ngoại tiếp tục bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 31/07/2025 đạt 446 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 31/07/2025, VN30-Index giảm điểm kèm theo khối lượng có sự gia tăng và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư.
Bên cạnh đó, chỉ báo Stochastic Oscillator đã rơi khỏi vùng quá mua (overbought) sau khi cho tín hiệu bán càng làm gia tăng thêm rủi ro điều chỉnh trong ngắn hạn.
Ngoài ra, chỉ báo MACD tiếp tục hướng xuống sau khi cho tín hiệu bán. Điều này cho thấy khả năng cao kịch bản tiêu cực sẽ còn tiếp diễn trong các phiên tới.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 01/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 31/07/2025
