Tháng 3 là một tháng tồi tệ đối với kim loại quý, và chúng cũng khởi đầu tháng 4 không mấy tích cực. Bất chấp tâm lý né tránh rủi ro, nhà đầu tư vẫn tìm đến đồng USD và loại bỏ Bạc và Vàng khỏi danh mục.
Có vẻ như đã đến lúc bán USD.
Chiến tranh Iran sắp kết thúc?
Tiêu đề nghe có vẻ lạc quan, nhưng ít nhất phản ánh tâm lý thị trường. Bạc đã tăng lên mức cao gần một tháng quanh 80 USD trong phiên Mỹ ngày thứ Ba, khi thị trường đón nhận các tin tức mới nhất liên quan đến Mỹ – Iran. Sau các cuộc đàm phán thất bại cuối tuần khiến Tổng thống Mỹ Donald Trump triển khai thêm quân tới Trung Đông và quyết định đóng eo biển Hormuz đối với các tàu chở dầu Iran, tạo ra tình trạng phong tỏa kép tại tuyến hàng hải quan trọng, hy vọng đã quay trở lại.
Trái với lo ngại về một đợt leo thang mới, đại diện hai bên thông báo sẽ tiến hành vòng đàm phán thứ hai trong những ngày tới. Đồng thời, Pakistan đang tăng cường nỗ lực hòa giải tại Trung Đông, cùng với các quốc gia khác trong khu vực kêu gọi kéo dài lệnh ngừng bắn lên 45–60 ngày.
Gần như tất cả xoay quanh chiến tranh
Nhưng liệu tất cả chỉ xoay quanh chiến tranh? Một phần lớn sự suy yếu gần đây của USD thực sự liên quan đến các tin tức tích cực cho thấy giai đoạn tồi tệ nhất của cuộc chiến có thể đã qua. Tuy nhiên, đó không phải là yếu tố duy nhất gây áp lực lên đồng USD. Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chỉ còn chưa đầy hai tuần, và nhà đầu tư đã bắt đầu chú ý đến những gì ngân hàng trung ương Mỹ có thể làm hoặc không làm.
Cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể là cuộc họp cuối cùng dưới thời Chủ tịch Jerome Powell, nếu Thượng viện thông qua đề cử Kevin Warsh trước cuộc họp tiếp theo dự kiến vào giữa tháng 6.
Chủ tịch Powell đã từ chối cắt giảm lãi suất theo yêu cầu của Tổng thống Trump, và thời gian đã chứng minh ông đúng, dù vì những lý do khác. Powell và các cộng sự lo ngại chính sách thuế quan của Nhà Trắng sẽ gây tổn hại đến tiêu dùng, điều đã xảy ra nhưng ở mức độ thấp hơn dự kiến. Fed đã ở trong trạng thái thận trọng ngay cả trước khi “cuộc chiến dầu mỏ” bắt đầu, vốn đã tạo ra thêm áp lực lạm phát mới tại Mỹ.
Ở thời điểm hiện tại, cần lưu ý rằng lạm phát tại Mỹ vẫn chưa đạt mục tiêu 2% của Fed kể từ năm 2021, và thực tế đã đạt đỉnh gần mức cao nhất trong hai tuần vào tháng 2.
Source: US Bureau of Labor Statistics
Biên bản cuộc họp FOMC gần nhất phản ánh quan điểm của các nhà hoạch định chính sách: rủi ro lạm phát đã gia tăng, và dù việc cắt giảm lãi suất vẫn được tính đến cho năm 2026, các quan chức sẽ không ngần ngại đi theo hướng ngược lại. Việc họ có tăng lãi suất hay không sẽ phụ thuộc vào chính sách đối ngoại của Trump, vốn hiện tại không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.
Các mức thuế quan sẽ tiếp tục gây áp lực lên giá trong nước, trong khi chiến tranh tại Trung Đông nhiều khả năng giữ giá năng lượng ở mức hiện tại. Cuộc chiến hoặc quá trình đàm phán kéo dài càng lâu, tác động tiêu cực càng lớn.
Điều này có ý nghĩa gì đối với bạc?
Nói chung, việc tăng lãi suất thường dẫn đến đồng tiền mạnh hơn, nhưng điều này có thể không xảy ra nếu Fed hành động quyết liệt để kiểm soát lạm phát. Fed có một lộ trình chính sách, và các diễn biến gần đây đang làm gián đoạn kế hoạch đó. Các nhà hoạch định chính sách không thích điều này, và thị trường cũng vậy.
Sự bất ổn do chiến tranh, khả năng thay đổi chính sách và các yếu tố bất ngờ từ chính sách thuế quan của Trump không chỉ có thể làm suy yếu nhu cầu đối với USD, mà còn thúc đẩy nhu cầu đối với kim loại quý.
Cặp XAG/USD dường như đã tìm thấy đáy tạm thời tại mức 61 USD, mức thấp nhất trong tháng 3. Đồng thời, trong hai tuần đầu tháng 4, giá đã phục hồi được một nửa mức giảm của tháng 3, và về mặt kỹ thuật, động lực tăng đang tiếp tục được củng cố.
Việc bạc phục hồi lên trên đường trung bình động đơn giản 100 kỳ (SMA) theo xu hướng tăng càng củng cố kịch bản tăng giá. Để xác nhận một đợt tăng vững chắc hơn, phe mua cần vượt qua ngưỡng quan trọng tại vùng 81 USD, nơi trùng với mức thoái lui Fibonacci 61,8% của đợt giảm tháng 3 và một đỉnh trong ngày đáng chú ý. Khi vượt qua mức này, gần như không còn nhiều cản trở trước mốc 90 USD; và nếu vượt tiếp mốc này, mục tiêu tiếp theo là đỉnh tháng 3 tại 96 USD.
Ở chiều giảm, nếu giá trượt xuống dưới mức Fibonacci 38,2% của đợt giảm quanh 74 USD, niềm tin của phe mua sẽ bị suy yếu. Tuy nhiên, chỉ khi giảm dưới mức hỗ trợ Fibonacci tiếp theo tại 69 USD thì phe mua mới thực sự mất động lực.
