Quang cảnh buổi tọa đàm “Triển vọng các kênh đầu tư 2026” và công bố cuộc thi “Chiến binh đầu tư” – Ảnh: HỮU HẠNH
Tại tọa đàm “Triển vọng các kênh đầu tư 2026” do báo Tuổi Trẻ tổ chức chiều 2-3, các chuyên gia đều khuyến cáo nhà đầu tư không nên đặt toàn bộ tài sản vào một kênh duy nhất, cần ưu tiên các tài sản có tính thanh khoản cao để chủ động ứng phó khi thị trường thay đổi.
Chờ tín dụng “dễ thở” hơn
“Quá nhiều thay đổi đang diễn ra từng phút, từng ngày, tác động đến nền kinh tế. Có người vui, người buồn, đan xen lẫn lộn”, ông Nguyễn Xuân Thành, giảng viên Trường Chính sách công và Quản lý Fulbright (Đại học Fulbright Việt Nam), mở đầu phát biểu như trên tại tọa đàm.
Theo ông Thành, trong năm 2025, GDP của Việt Nam tăng 8% nhưng có sự phân hóa rõ rệt. Nhóm tăng trưởng tốt gồm sản xuất cho xuất khẩu, đầu tư công, du lịch và thương mại điện tử. Ngược lại, sản xuất phục vụ thị trường nội địa, thương mại truyền thống, doanh nghiệp nhỏ và khu vực phi chính thức chưa thoát khỏi khó khăn.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP từ 10% trở lên trong năm 2026, theo ông Thành, động lực hàng đầu sẽ là đầu tư công. Du lịch tiếp tục giữ vai trò tích cực.
Xuất khẩu được dự báo chậm lại so với năm trước, nhưng mức tăng 8% vẫn có thể đạt nếu kim ngạch hàng hóa sang Mỹ không suy giảm. Trong khi đó khả năng phục hồi của thị trường nội địa chưa thực sự rõ ràng.
Đối với điều hành tín dụng năm 2026, ông Thành cho rằng Ngân hàng Nhà nước lựa chọn kịch bản thận trọng.
Mục tiêu tăng trưởng tín dụng được đặt ở mức 15%, thấp hơn nhiều so với mức 19% của năm 2025 và duy trì cơ chế cấp “room” (hạn mức) tín dụng cho từng ngân hàng và giới hạn room tín dụng cho từng quý.
“Nếu đọc vị nhà điều hành, có thể thấy tăng trưởng hai con số đến từ lĩnh vực sáng tạo, nâng cao năng suất chứ không phải tín dụng.
Do đó có thể chúng ta phải sống với mặt bằng lãi suất cao, bù lại tỉ giá ổn định hơn, VND mất giá ít hơn. Điều này cũng có nghĩa là khả năng tiếp cận tín dụng sẽ khó khăn cho các doanh nghiệp”, ông Thành phân tích.
Tuy nhiên, theo ông Thành, từ quý 2, nếu áp lực hỗ trợ tăng trưởng và giảm lãi suất gia tăng, khả năng cơ quan điều hành sẽ xem xét nới lỏng tăng trưởng tín dụng hơn.
Bà Lê Yến Quỳnh, Tổng giám đốc Công ty quản lý quỹ ACB (ACBC), cũng cho rằng nền kinh tế Việt Nam vẫn phụ thuộc vào kênh tín dụng ngân hàng. Chỉ số cho vay/huy động vốn của các ngân hàng đang rất cao, trên 100% liên tục trong thời gian gần đây.
Trong năm 2025, Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng GDP, nên phải bơm tín dụng. Muốn vậy, ngân hàng phải tăng huy động vốn bằng cách tăng lãi suất. Đó là lý do vì sao những tháng gần đây lãi suất cho vay tăng cao.
“Không dễ điều chỉnh trong một sớm một chiều. Ngân hàng Nhà nước đã nhìn thấy điều này và có chính sách hạn chế tăng trưởng tín dụng quá nóng bằng cách đặt chỉ tiêu cho từng quý nhằm giảm áp lực với ngành ngân hàng. Phải chờ đến khi công bố GDP quý 1 chúng ta mới có thể biết trong quý 2 tín dụng có “dễ thở” hơn hay không”, ba Quỳnh nói.
Lãi suất tiền gửi nhích lên người vay buồn – Ảnh: QUANG ĐỊNH
Cân nhắc kỹ khi chọn kênh rót vốn
Theo các chuyên gia, kênh đầu tư nào cũng có ưu và nhược điểm. Kênh đầu tư nào lợi nhuận cao, rủi ro cũng cao. Do vậy trước khi chọn kênh nào phải nhìn vào túi tiền, xem nguồn tiền bao nhiêu, là tiền nhàn rỗi hay đi vay, khẩu vị rủi ro ra sao. Đặc biệt không dùng đòn bẩy tài chính lớn và cân nhắc khả năng chịu rủi ro trên mức lợi nhuận kỳ vọng.
So sánh với các kênh đầu tư khác, theo các chuyên gia, gửi tiết kiệm có thể mang lại lợi suất không cao nhưng an toàn và thanh khoản cao, nhà đầu tư dễ dàng nắm bắt khi cơ hội tới. Còn kênh vàng, chứng khoán, bất động sản… mức lợi suất có thể cao hơn nhưng cũng rủi ro hơn vì dao động, lên xuống với biên độ rất lớn.
“Thời gian qua huy động vốn từ thị trường chứng khoán là rất hạn chế. Vừa qua thị trường chứng khoán vừa được nâng hạng, kỳ vọng đây sẽ là là cú hích, giúp dòng vốn quốc tế đi vào Việt Nam. Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp cũng đã phát hành trái phiếu trở lại”, bà Quỳnh nói.
Trong khi đó, theo ông Trần Ngọc Báu – CEO WiGroup, đà tăng của vàng trong hai năm vừa qua vượt tất cả dự báo của các chuyên gia. Giá vàng Việt Nam lại phụ thuộc hoàn toàn vào giá vàng thế giới và tỉ giá, mà tỉ giá trong năm 2025 tăng nên giá vàng trong nước đã tăng mạnh hơn giá vàng thế giới rất nhiều.
“Ngày nào mối lo chiến tranh, bất ổn địa chính trị, căng thẳng kéo dài, vàng vẫn giữ vai trò phòng thủ, tránh bão. Việt Nam không sản xuất được vàng, nên nhà điều hành phải làm sao cho giá vàng trong nước – thế giới liên thông với nhau và việc mua bán vàng phải an toàn. Đặc biệt cần tạo cơ chế đặc biệt cho vài doanh nghiệp để tạo thêm nguồn cung vàng cho thị trường”, ông Báu kiến nghị.
PGS.TS Nguyễn Anh Phong, Trưởng khoa tài chính – ngân hàng Đại học Kinh tế Luật (TP.HCM), cho rằng với những diễn biến hiện nay có thể dự báo là giá vàng sẽ lên nhưng lên bao nhiêu, vững hay không là khó.
Các tổ chức quốc tế đã dự báo giá vàng sẽ lên 6.000 USD/ounce. Điều này dễ hiểu vì trong bối cảnh Mỹ, Israel tấn công Iran, bất ổn kinh tế, giá dầu lên, lạm phát tăng…, vàng vẫn là kênh trú ẩn an toàn.
Tuy nhiên theo ông Phong, trong bối cảnh cơ quan quản lý đang siết quản lý vàng, nhiều hàng rào pháp lý, kỹ thuật được dựng lên như mua bán vàng trên 20 triệu đồng phải chuyển khoản, mua bán vàng phải khai báo thông tin… nhà đầu tư phải hết sức cẩn trọng khi đầu tư vào kênh vàng. “Vàng là một trong các kênh đầu tư được lựa chọn nhưng không phải là tất cả, nhà đầu tư cũng phải xác định rằng đầu tư vàng thì phải chấp nhận rủi ro cao”, ông Phong khuyến cáo.
Pháp lý vẫn là điểm nghẽn với thị trường tài sản số
Ông Nguyễn Việt Cường, Phó chủ tịch Công ty chứng khoán Kafi, cho biết thị trường tài sản số có thể được chia thành hai nhóm chính, gồm tiền mã hóa (crypto) và tài sản số hóa (token hóa tài sản). Đặc trưng của thị trường này là tính toàn cầu, không biên giới và vận hành dựa trên nền tảng công nghệ.
Trong các giao dịch tài sản số, đồng tiền sử dụng chủ yếu là các đồng trung gian như stablecoin, loại tài sản số do doanh nghiệp tư nhân phát hành (ví dụ USDT), thường neo giá vào USD, trái phiếu chính phủ hoặc vàng nhằm duy trì sự ổn định.
Tuy nhiên, tại Việt Nam, thị trường vẫn trong giai đoạn sơ khai, việc sử dụng loại đồng tiền nào trong giao dịch tài sản số vẫn chưa có quy định cụ thể. Nếu khung pháp lý và công nghệ được xây dựng đồng bộ, đây có thể trở thành kênh đầu tư linh hoạt và dễ tiếp cận. Trong khi đó, thách thức lớn nhất vẫn là vấn đề pháp lý và bảo vệ nhà đầu tư.
“Khi tài sản được token hóa và giao dịch trên nền tảng công nghệ số, yêu cầu về minh bạch, an toàn hệ thống và quản lý rủi ro trở nên cấp thiết. Rủi ro bảo mật và tấn công mạng cũng là yếu tố không thể xem nhẹ”, ông Cường khuyến cáo.
Ông Lê Thanh, Phó chủ tịch Chi hội Blockchain TP.HCM, kiêm CEO Công ty cổ phần Tài sản số G98, cho rằng dù khung pháp lý chưa hoàn thiện, tài sản số đã thu hút sự quan tâm lớn từ nhà đầu tư cá nhân trong nhiều năm qua. Tuy nhiên, phần lớn nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp vẫn đứng ngoài do thiếu cơ sở pháp lý rõ ràng.
“Khi các quy định ngày càng cụ thể và minh bạch hơn, thị trường có thể phát triển theo hướng chuyên nghiệp hóa, từng bước trở thành một kênh đầu tư chính thức trong hệ sinh thái tài chính”, ông Thanh nói.
* Ông Nguyễn An Huy (Giám đốc quản lý gia sản Công ty CP Tư vấn đầu tư và quản lý tài sản FIDT):
Dựa vào “khẩu vị” rủi ro của từng cá nhân
Trong năm 2026, ở góc độ cá nhân, tôi nghiêng về kênh đầu tư chứng khoán, bởi thị trường chứng khoán Việt Nam vừa được nâng hạng từ cận biên lên mới nổi, dự báo sẽ thu hút mạnh dòng vốn ngoài trong thời gian tới.
Về góc độ là chuyên gia quản lý gia sản, tôi khuyến nghị nên phân bổ tài sản dựa trên hồ sơ rủi ro của từng cá nhân.
Chẳng hạn nhà đầu tư trẻ, có nền tảng tài chính tốt, có thể ưu tiên cổ phiếu, bất động sản nhà liền thổ hoặc các tài sản có khả năng sinh lời cao hơn.
Ngược lại, những người cần dòng tiền ổn định nên tập trung vào các tài sản tạo thu nhập đều đặn, chẳng hạn căn hộ cho thuê. Trên thực tế, rủi ro thường không hoàn toàn đến từ thị trường mà đến từ việc nhà đầu tư không tuân thủ kỷ luật.
* Ông Lê Hoàng Châu (Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP.HCM):
Nhiều lựa chọn với kênh bất động sản
Trong thời gian tới với bất động sản, nhà đầu tư có thể cân nhắc bỏ vốn vào những sản phẩm ở phân khúc đáp ứng nhu cầu thực của thị trường.
Ngoài ra có thể xem xét các sản phẩm gắn với du lịch nghỉ dưỡng, lĩnh vực vẫn còn dư địa phát triển trong trung và dài hạn.
Nếu không cho phép đầu tư vào bất động sản và muốn an toàn hơn, gửi tiết kiệm là một lựa chọn đáng được cân nhắc.
Nếu lựa chọn cổ phiếu bất động sản, lưu ý cần xem xét kỹ lịch sử hoạt động của doanh nghiệp. Ưu tiên những doanh nghiệp có quá trình phát triển minh bạch, ổn định và nền tảng tài chính “chuẩn chỉnh”.
* Ông Võ Minh Dương (CFA – Giám đốc khối sản phẩm tài chính và giải pháp Online Smart Train VN):
Không nên bỏ “tất cả trứng vào một giỏ”
Nhà đầu tư cá nhân nên bắt đầu với những tài sản mình hiểu rõ.
Ví dụ, nếu làm trong lĩnh vực bán lẻ, xây dựng hay công nghệ, nhà đầu tư có thể tìm hiểu cổ phiếu của doanh nghiệp trong ngành mình am hiểu trước, rồi mới mở rộng sang lĩnh vực khác để đa dạng hóa.
Đặc biệt, cần cân đối hợp lý giữa tiền gửi ngân hàng, cổ phiếu và các tài sản khác.
Tuy nhiên, ở góc độ cá nhân, trong năm 2026, tôi nghiêng về mảng chứng khoán và bất động sản, trong đó ưu tiên chứng khoán, còn bất động sản chờ thời điểm phù hợp.
