Chứng khoán phái sinh ngày 27/08/2025: Xuất hiện các tín hiệu trái chiều
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/08/2025. VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bullish Engulfing cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
I.1. Diễn biến thị trường
Các hợp đồng tương lai đồng loạt tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 26/08/2025. Cụ thể, VN30F2509 (F2509) tăng 3.87%, đạt 1,852 điểm; 41I1FA000 (FA000) tăng 3.94%, đạt 1,844.9 điểm; hợp đồng VN30F2512 (F2512) tăng 3.5%, đạt 1,835 điểm; hợp đồng 41I1G3000 (G3000) tăng 3.5%, đạt 1,827.8 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,849.05 điểm.
Trong phiên giao dịch ngày 26/08/2025, hợp đồng VN30F2509 mở cửa với trạng thái giằng co kéo dài trong phần lớn thời gian phiên sáng và phe Long chiếm vị thế lấn lướt hơn. Sang phiên chiều, lực mua bùng nổ đã giúp cho F2509 tăng vọt trong suốt phiên chiều và đóng cửa tại mức cao nhất ngày 1,852 điểm, tăng 69 điểm.
Đồ thị trong phiên của VN30F2509
Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/
Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2509 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị 2.95 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã lạc quan trở lại.
Biến động VN30F2509 và VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai – VN30-Index
Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 2.55% và 2.15% so với phiên ngày 25/08/2025. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2509 giảm 2.6% với 375,380 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của FA000 đạt 1,921 hợp đồng, tăng 3.34%.
Khối ngoại quay lại mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 26/08/2025 đạt 1,242 hợp đồng.
Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng
Nguồn: VietstockFinance
I.2. Định giá các hợp đồng tương lai
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index
Trong phiên giao dịch ngày 26/08/2025, VN30-Index tăng điểm đồng thời xuất hiện mẫu hình nến Bullish Engulfing cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt bi quan.
Tuy nhiên, Stochastic Oscillator tiếp tục suy yếu sau khi cho tín hiệu bán trong vùng quá mua (Overbought). Nếu chỉ báo rơi khỏi vùng này thì rủi ro điều chỉnh giảm trong ngắn hạn vẫn hiện hữu.
Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index
Nguồn: VietstockUpdater
II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/08/2025, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:
Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ
Nguồn: VietstockFinance
Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.
Theo định giá trên thì hợp đồng 41B5G3000, GB05F2509 và GB05F2512 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.
Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock
– 18:28 26/08/2025
