Nhìn chỉ số Đô la index (DXY) để phân tích giá vàng, thực sự đang là sai lầm lớn?

Có một quan niệm phổ biến hiện nay là nhìn vào chỉ số Đô la index (DXY) để phân tích và dự báo giá vàng, tuy nhiên thực tế lại cho thấy đây có thể là một sai lầm lớn mà nhiều người đang mắc phải khi đánh giá thị trường vàng.

Việc chỉ dựa vào DXY để phân tích giá vàng mà không xem xét đến các yếu tố khác có thể dẫn đến những kết luận sai lệch và ảnh hưởng không tốt đến quyết định đầu tư.

EUR/USD đã đạt đỉnh 44 tháng vào thứ Ba, lần đầu vượt 1.1600 kể từ tháng 10/2021. Được hỗ trợ bởi đồng USD yếu, đồng Euro tăng mạnh trên thị trường rộng, dù có cảnh báo rằng căng thẳng thuế quan giữa EU và Mỹ có thể lắng dịu, nhưng vẫn duy trì đà tăng.

Các quan chức châu Âu cảnh báo thị trường hôm thứ Ba rằng họ chuẩn bị đáp trả nếu Tổng thống Mỹ Donald Trump áp thuế đã được công bố và tạm hoãn vào tháng Tư được phép áp dụng trở lại vào tháng Bảy.

Dựa vào thông tin trên, có thể thấy việc EUR/USD chạm đỉnh trong vòng 44 tháng và vượt mức 1.1600 lần đầu tiên kể từ tháng 10/2021 là dấu hiệu cho thấy đồng Euro tăng giá mạnh.

Điều này góp phần làm chỉ số DXY (Dollar Index) giảm mạnh, bởi DXY đo lường sức mạnh của đồng USD so với một rổ tiền tệ chủ chốt, trong đó đồng Euro chiếm tỷ trọng lớn nhất.

Khi Euro tăng giá rõ rệt, đặc biệt khi đồng USD suy yếu, giá trị DXY sẽ giảm. Vì vậy, sự lên giá mạnh của EUR trong bối cảnh đồng USD suy yếu được coi là nguyên nhân chính khiến DXY giảm mạnh.

Trong khi đó, giá vàng XAU/USD đã giảm trở lại từ mức cao gần đây, hạ xuống dưới 3,300.00 khi những lo ngại chung của thị trường về các cuộc xung đột Trung Đông tiếp tục giảm bớt. Nhu cầu về tài sản trú ẩn an toàn để “xả” tiền mặt đã biến mất, và những người mua vàng có thể kỳ vọng giá kim loại quý này trong ngắn hạn sẽ tiếp tục giảm trên biểu đồ.

Hiện tại, XAU đã hồi phục lên vùng 3330$ nhưng vẫn chịu sức ép giảm. Các nhà đầu tư trong phiên giao dịch gần đây dựa vào chỉ số DXY để nhận định giá vàng đã hoàn toàn sai lầm và chịu thua lỗ đáng kể.

Như vậy, chúng ta cần rút ra kết luận là gì?

Không nên chỉ dựa vào DXY để phân tích giá vàng vì DXY chỉ phản ánh sức mạnh tương đối của đồng USD so với một nhóm các đồng tiền chủ chốt khác (chủ yếu là EUR, JPY, GBP, CAD, SEK, CHF), trong đó đồng Euro chiếm tỷ trọng lớn nhất. Nếu EUR biến động mạnh, DXY có thể thay đổi lớn ngay cả khi các yếu tố khác không đổi.

Giá vàng, ngoài đồng USD, còn chịu tác động của nhiều yếu tố khác như:

Lợi suất trái phiếu Mỹ: Khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội nắm giữ vàng (tài sản không sinh lãi) cũng tăng lên, áp lực lên giá vàng.
Tâm lý rủi ro trên thị trường: Khi bất ổn địa chính trị, khủng hoảng tài chính hay các cú sốc kinh tế, vàng thường được coi như “hầm trú ẩn an toàn”.
Chính sách của các ngân hàng trung ương lớn: Như Fed, ECB, nếu bơm tiền hoặc cắt giảm lãi suất, vàng dễ tăng giá.
Xu hướng mua bán vật chất (các quốc gia, quỹ ETF): Có thể tác động mạnh đến nguồn cung-cầu thực tế, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến giá.

Do đó, việc dùng DXY để dự đoán hay phân tích giá vàng chỉ đúng trong một số thời điểm nhất định, chủ yếu khi biến động của USD là yếu tố chính. Việc bỏ qua các yếu tố khác sẽ dẫn tới phân tích thiếu toàn diện, dễ đưa ra nhận định sai lệch về xu hướng của giá vàng.

Tôi là Tuấn Zhang
Chuyên gia về thị trường vàng với 12 năm làm việc tại Giavang.net. Tuấn tập trung trong lĩnh vực giao dịch vàng XAU, GC1 và giá vàng trong nước. Với kiến thức và kinh nghiệm, Tuấn luôn cập nhật những thông tin kinh tế và các dự báo giá vàng giúp nhà đầu tư đưa ra quyết định kinh doanh có kế hoạch hợp lý.