Vàng, chứng khoán giảm giá sau giai đoạn tăng mạnh – Ảnh: T.L.
Vàng, chứng khoán,… cùng giảm giá
Trao đổi với Tuổi Trẻ, ông Đặng Trần Phục, nhà sáng lập AzFin Việt Nam, cho biết từ đầu năm đến giữa tháng 7-2026, phần lớn các kênh đầu tư đều giảm giá sau giai đoạn tăng mạnh.
Đối với chứng khoán, VN-Index tính đến ngày 21-7 gần như trở về mức đầu năm. Trong quãng tăng trước đó, chỉ số chủ yếu được nâng đỡ bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, phần lớn còn lại giảm sâu. Khảo sát của AzFin Việt Nam tại một công ty chứng khoán lớn cho thấy tài khoản nhà đầu tư bình quân lỗ khoảng 25% so với đầu năm.
Thị trường bất động sản cũng hạ nhiệt khi thanh khoản suy giảm, nhiều dự án giảm giá 5-30% sau giai đoạn tăng nóng kéo dài từ năm 2023. Giá vàng điều chỉnh gần 10% so với đầu năm sau khi đạt đỉnh ngày 28-1.
Tiền số là kênh giảm mạnh nhất, khi nhiều đồng tiền chủ chốt mất 30-50% giá trị. Ngược lại, tiền gửi trở thành một trong số ít kênh sinh lời với mức 3,5% nhờ mặt bằng lãi suất tăng.
Ở góc nhìn khác, ông Nguyễn Khoa, chuyên gia phân tích FinSuccess, cho rằng nếu xét hiệu quả đầu tư từ đầu năm, bất động sản TP.HCM và trái phiếu doanh nghiệp vẫn tăng khoảng 7%. Tiền gửi tăng trên 3%.
Ông cho rằng thứ tự xếp hạng về mức sinh lời không phản ánh kênh nào tốt hơn, mà cho thấy mặt bằng lãi suất thực cao đang chi phối.
“Những tài sản gắn với lợi suất hoặc dòng tiền thực thì thắng. Những tài sản định giá bằng kỳ vọng và thanh khoản thì thua”, vị này chia sẻ.
Riêng với chứng khoán, VN-Index đóng cửa nửa đầu năm ở 1.860 điểm, tăng 4,23%, nhưng nếu loại trừ nhóm Vingroup thì thị trường thực tế giảm khoảng 1,7-2,5%.
Thị trường đang trở nên hấp dẫn hơn về định giá khi lợi nhuận doanh nghiệp và nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng. Hệ số P/E của VN-Index đã giảm từ 17 lần đầu năm xuống còn khoảng 13,5 lần vào cuối tháng 6 – thấp hơn mức trung bình 10 năm. Nếu bỏ nhóm Vingroup ra thì chỉ còn khoảng 11,2 lần.
Tuy nhiên định giá hấp dẫn không đồng nghĩa giá cổ phiếu sẽ tăng ngay trong ngắn hạn.
Làm gì để tài sản không “chia đôi, chia ba”?
Theo ông Đặng Trần Phục, để vừa bảo toàn tài sản vừa tận dụng được cơ hội khi thị trường biến động, nhà đầu tư cần xây dựng chiến lược quản lý tài sản phù hợp với bản thân.
Ông khuyến nghị nhà đầu tư nên theo chiến lược đầu tư giá trị với mục tiêu giải được bài toán: khi tài sản rẻ thì có sẵn tiền để mua, còn khi tài sản tăng giá thì có sẵn tài sản để bán.
Bên cạnh đó cần xây dựng tầm nhìn chiến lược và dài hạn dựa trên bức tranh lớn, tránh việc chạy theo tâm lý đám đông (FOMO).
Ông Nguyễn Khoa cho rằng nếu nhìn hiệu suất các kênh tài sản từ đầu năm tại Việt Nam, bức tranh thực ra không hẳn là “chia đôi, chia ba”.
Cảm giác tài sản “chia đôi, chia ba” mà nhiều người trải qua chủ yếu xuất phát từ việc tập trung vốn vào một vài tài sản hoặc nhóm ngành tăng nóng, thay vì phân bổ danh mục đúng nghĩa.
“Nhiều người nhầm lẫn giữa “sở hữu nhiều loại tài sản” với “phân bổ đúng nghĩa”. Nhiều nhà đầu tư đang đa dạng hóa theo tên gọi tài sản thay vì bản chất rủi ro”, vị này nhận định.
Cổ phiếu tăng trưởng, tiền số, bất động sản sử dụng đòn bẩy hay trái phiếu lợi suất cao có vẻ là 4 lớp tài sản khác nhau, nhưng đều phụ thuộc vào một điều kiện chung là lãi suất thấp và thanh khoản dồi dào. Khi điều kiện này đảo chiều, cả bốn có xu hướng giảm cùng lúc.
Ngoài ra điều khiến nhiều nhà đầu tư thất bại không phải vì giá tài sản giảm, mà vì phải bán đúng đáy do sử dụng đòn bẩy hoặc dùng nguồn vốn ngắn hạn cho các khoản đầu tư dài hạn. Do đó bên cạnh việc chọn tài sản, một nguyên tắc phòng thủ quan trọng là phân bổ danh mục theo đúng thời hạn sử dụng vốn.
