Sự trỗi dậy ngoạn mục và sự sụp đổ tàn khốc của bạc vào năm 2026 có thể giống như câu chuyện bùng nổ và phá sản kinh điển. Nhưng chuyến đi tàu lượn siêu tốc của kim loại phức tạp hơn: Bạc bị kẹt trong làn đạn chéo Sau cuộc chiến tranh Iran khi các nhà đầu tư tháo chạy khỏi kim loại quý, đồng Đô la Mỹ mạnh lên và kỳ vọng cắt giảm lãi suất mờ dần. Nhưng công nghiệp của Silver xương sống vẫn nguyên vẹnđược hỗ trợ bởi nhu cầu ngày càng tăng về trí tuệ nhân tạo, năng lượng tái tạo và điện khí hóa. Cái này nên giữ gấu ở lại trong thời gian còn lại của năm, trừ khi một làn sóng bất ổn chính sách khác từ ông Donald Trump làm thay đổi phương trình.
Bạc bắt đầu giao dịch nửa cuối năm gần mức được thấy lần cuối vào tháng 9 năm 2025. Trước đó, lạm phát toàn cầu ở các nền kinh tế lớn đã gần đạt mục tiêu của các ngân hàng trung ương kể từ khi xảy ra sự gián đoạn toàn cầu do đại dịch virus Corona. Chưa hết, những lo ngại về áp lực giá ngày càng tăng – được kích hoạt bởi các biện pháp bảo hộ của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump – đã đẩy kim loại này lên mức cao. mức cao kỷ lục là 121,65 USD một ounce vào tháng 1 năm 2026.
Đó không chỉ là lo ngại về nguy cơ lạm phát gia tăng. Bạc cũng vậy được hưởng lợi từ nhu cầu công nghệtập trung vào sự bùng nổ AI, xe điện và sản xuất năng lượng mặt trời, với nhu cầu về kim loại vượt xa nguồn cung, khiến giá của nó càng tăng cao.
Điều gì xảy ra tiếp theo, không ai thấy sắp tới. Và trong khi nỗi sợ hãi chuyển thành hoảng loạn, Bạc giảm hơn một nửa giá trong vài tháng. Làm sao vậy?
Tổng thống Mỹ Trump quyết định rằng Mỹ cần dẫn đầu thị trường Dầu mỏ. Chiếm Venezuela “dễ”, nhưng Iran tỏ ra phức tạp hơn nhiều. Căng thẳng toàn cầu làm tăng nhu cầu về an toàn và những người chơi trên thị trường đổ xô vào Đô la Mỹ (USD) và thả kim loại quý. Hợp lý, vì giá Dầu đã tăng hơn gấp đôi trong vài tháng và gây ra suy đoán rằng lạm phát sẽ tăng cao.
Đồng đô la Mỹ (USD) mạnh lên nhờ suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ không có lựa chọn nào khác ngoài việc ứng phó với áp lực lạm phát bằng cách tăng lãi suất. Trường hợp cao hơn tỷ lệ được hỗ trợ thêm bởi Jerome Powell khi kết thúc nhiệm kỳ Chủ tịch Fed và Kevin Warsh, người được Trump yêu thích nhất, thay thế ông.
Địa chính trị và chủ nghĩa bảo hộ lần này không giúp ích gì cho Bạc
Chính sách của Hoa Kỳ, hay nói đúng hơn là chính sách của Donald Trump, đứng trước mắt bão và là động lực chính của thị trường hiện nay và rất có thể sẽ tiếp tục như vậy trong thời gian còn lại của năm.
Một mặt, chiến tranh Trung Đông, nhân tố lạm phát chính, đã không có kết thúc trong tầm nhìn. Việc đóng cửa eo biển Hormuz, tuyến đường biển quan trọng đối với các tàu của các nhà sản xuất dầu lớn, có khả năng làm sống lại áp lực lạm phát trong bối cảnh căng thẳng leo thang vào đầu quý 3. Việc cứu trợ tạm thời tháng sáu là có thể bị xóa sổ trong vòng chưa đầy một tháng nếu xung đột tiếp tục.
Với suy đoán ngày càng tăng rằng lạm phát sẽ tăng cao, người ta đặt cược vào việc tăng lãi suất. Khả năng Fed tăng lãi suất trước thời điểm cuối năm theo dữ liệu dưới sự lãnh đạo của Warsh, tuy nhiên, phần lớn, tUSD có khả năng tìm thấy nhu cầu nếu chiến tranh tiếp tục. Điều này không tốt cho Silver.
Tuy nhiên, mặt khác, Tổng thống Trump chủ nghĩa bảo hộ hồi sinh vào giữa tháng 7và tiếp tục đe dọa thuế quan trái và phải – yếu tố chính đã đẩy Đồng bạc xanh xuống vực thẳm trong suốt năm 2025 – bất chấp TACO.
Vì vậy, liệu đồng bạc xanh sẽ hướng về phía bắc trong tình trạng chiến tranh ảm đạm hay về phía nam trong bối cảnh thuế quan lan rộng? Đây không phải là một câu hỏi dễ trả lời, nhưng nói chung, cả hai đều được coi là yếu tố gây lạm phát, có nghĩa là Fed có thể sẽ bóp cò nhiều lần trước cuối năm.
Trong bối cảnh các ngân hàng trung ương lớn khác cũng đang trên đường thắt chặt, việc tăng lãi suất của Fed có thể đủ để ngăn USD sụp đổ lần này, nhưng có vẻ như đồng tiền Mỹ khó có được động lực lớn trên bảng.
Nhưng nó không chỉ là về USD. Luôn có hai yếu tố trong phương trình.
Nhu cầu bạc đang hướng tới đâu?
Bạc được coi là chất dẫn điện và nhiệt vượt trội, thành phần quan trọng trong quá trình chuyển đổi công nghệ thúc đẩy nền kinh tế toàn cầu. Điều này có nghĩa là, ngoài lợi ích đầu cơ, giá tăng vọt trong bối cảnh nhu cầu công nghiệp toàn cầu.
Theo một báo cáo do Silver Institute công bố, năng lượng mặt trời, xe điện, trung tâm dữ liệu và trí tuệ nhân tạo dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu cao hơn cho đến năm 2030. “Việc tăng tốc số hóa và áp dụng rộng rãi AI dự kiến sẽ tiếp tục tăng tốc, đặt ra nhu cầu ngày càng tăng về cả cơ sở hạ tầng vật lý và kỹ thuật số.”
Công nghiệp bạc toàn cầu việc sử dụng đã sẵn sàng để phát triển hơn nữa khi nhu cầu từ các lĩnh vực công nghệ quan trọng tăng tốc trong 5 năm tới.
Và có chuyện gì với nguồn cung vậy?
Cầu vượt cung năm thứ 5 liên tiếp vào năm 2025và kỳ vọng chỉ ra rằng năm 2026 sẽ là năm thiếu hụt thứ sáu liên tiếp.
Nguồn cung Bạc khai thác toàn cầu tăng 3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 846,6Moz vào năm 2025, trong khi tái chế tăng lên mức cao nhất trong 12 năm là 197,6Moz. Tuy nhiên, thị trường Bạc vẫn thâm hụt hàng năm 40,3Moz trong cùng năm đó. Theo Silver Institute, mức thâm hụt như vậy dự kiến sẽ tăng lên 46,3Moz, với sản lượng khai thác dự kiến sẽ gần như không thay đổi cho đến năm 2026.
Nguồn: Hình ảnh khai thác, Khảo sát bạc 2026
Sự mất cân bằng cung/cầu Bạc sẽ chắc chắn dẫn đến giá Bạc cao hơnđặc biệt nếu, như mong đợi, nguồn cung khai thác vẫn không thay đổi. Miễn là mức tiêu thụ vẫn cao hơn mức sản xuất, kịch bản có khả năng xảy ra nhất trong thời gian còn lại của năm 2026, giá bạc giảm mạnh là điều không thể xảy ra.
Kết luận cơ bản
Bạc có độ dẫn điện cao nhất so với bất kỳ kim loại nào. Nhu cầu được dự đoán rộng rãi sẽ vượt quá nguồn cung, điều đó có nghĩa là, ngoài lợi ích đầu cơ, kim loại quý có sự sống riêng của nó. Và “sự sống” đó ám chỉ sự phục hồi giá trong nửa cuối năm.
Mức độ phục hồi của Bạc sẽ phụ thuộc vào nhu cầu USD, trong khi nhu cầu sau này sẽ phụ thuộc vào tâm lý liên quan đến tác động của các chính sách của Trump.
Bất kể những lời đe dọa hung hãn của anh ta và những ồn ào mà chúng gây ra, cơ hội tốt hơn cho Đô la Mỹ, và do đó, kịch bản tồi tệ nhất đối với Bạc, là sự kết thúc của cuộc chiến tranh Trung Đông kết hợp với một Fed diều hâu, không phải là kịch bản có khả năng xảy ra nhất.
Triển vọng kỹ thuật
Bạc đạt đỉnh cao kỷ lục 121,66 USD vào tháng 1 và giảm xuống mức thấp hàng năm là 54,77 USD vào tháng 7. Cặp XAG/USD đã trải qua tháng dao động quanh mức 58,50 USD, điều này cho thấy mức thấp hàng tháng đang chuyển thành mức đáy phù hợp. Kim loại sáng đà giảm dường như đã kết thúcvì nó giữ ổn định trong tháng 7 mặc dù Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vẫn giữ được phần lớn mức tăng hàng tháng.
Vẫn có khả năng tạo ra mức thấp thấp hơn, với rào cản lớn ở mốc tâm lý 50 USDcấp độ Bạc đã chinh phục vào tháng 10 năm 2025. Miễn là cấp độ đó được giữ vững, tỷ lệ cược sẽ nghiêng rủi ro theo hướng tăng lên, mặc dù con đường về phía bắc sẽ không dễ dàng.
Ngưỡng đầu tiên để chinh phục lại là khu vực 61 USD không quá xa. Vùng giá đã cung cấp hỗ trợ phù hợp trong S1 và những nỗ lực vượt qua nó vào tháng 7 đã nhanh chóng bị đảo ngược. Khi Bạc vượt lên trên nó, rào cản liên quan tiếp theo sẽ ở mức 74 USD, một điểm uốn trong suốt Quý 2. Nếu bằng cách nào đó Bạc lấy lại được mức sau, đợt phục hồi ban đầu có thể kéo dài tới 88 đô la trên đường đạt đến mốc thần kỳ 100 đô la.
Việc mất ngưỡng 50 đô la sẽ mở ra cơ hội cho thử nghiệm ở mức 39 đô la, trong khi các khoản lỗ dưới ngưỡng sau là khá khó xảy ra đưa ra kịch bản vĩ mô.
Các chỉ số kỹ thuật trong biểu đồ hàng tháng cho thấy rằng sự suy giảm lớn vẫn còn điều chỉnh. Cặp XAG/USD vẫn cao hơn nhiều so với mức tăng trung bình động đơn giản (SMA) 20, hiện ở mức khoảng 52 USD, trong khi các SMA 100 và 200 dài hơn thiếu sức mạnh định hướng dưới mức 28 USD, quá xa để có thể phù hợp trong những tháng tới. Biểu đồ tương tự cho thấy các chỉ báo kỹ thuật đã xóa bỏ tình trạng mua quá mức và bắt đầu đi ngang trong vùng tích cực, hạn chế trường hợp giảm giá.
