Khi MiCA bắt đầu hoạt động và Vương quốc Anh hoàn thiện khuôn khổ tiền điện tử của mình, quy định nghiêm ngặt có thể thúc đẩy hoạt động sáp nhập, mua lại và quan hệ chặt chẽ hơn với các ngân hàng.
- Chế độ MiCA của Châu Âu đã nâng cao các nỗ lực quản lý tiền điện tử ngoài việc cấp phép để xem liệu các công ty tiền điện tử nhỏ hơn có thể duy trì chi phí tuân thủ quy định lâu dài hay không.
- Các luật sư cho biết khuôn khổ đề xuất của Vương quốc Anh có thể chứng minh được yêu cầu khắt khe như MiCA bằng cách tích hợp các công ty tiền điện tử vào quy định dịch vụ tài chính hiện có thay vì tạo ra một chế độ độc lập.
- Các ngân hàng, đã được trang bị cơ sở hạ tầng tuân thủ, có thể trở thành những người hưởng lợi lớn thông qua việc mua lại, hợp tác và cung cấp tiền điện tử cho tổ chức.
Cuộc đua giành giấy phép Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) có thể đã kết thúc, nhưng bộ quy tắc tiền điện tử mang tính bước ngoặt của Châu Âu đang bước vào một giai đoạn mới, một giai đoạn có thể định hình lại cơ cấu sở hữu của ngành.
Các công ty hiện đang phải đối mặt với chi phí hoạt động liên tục theo quy định toàn diện, cho thấy chương tiếp theo sẽ không được xác định bằng chiến thắng cấp phép mà bằng việc sáp nhập, mua lại và hợp tác giữa các công ty bản địa về tiền điện tử và các tổ chức tài chính lâu đời.
Xu hướng đó có thể tăng tốc hơn nữa ở Anh, nơi Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) khuôn khổ tiền điện tử được đề xuất dự kiến sẽ áp đặt các tiêu chuẩn có thể so sánh với MiCA bằng cách đưa các hoạt động tiền điện tử vào chế độ dịch vụ tài chính hiện có của Anh.
Steven Lightstone, đối tác tại văn phòng Morgan Lewis ở London và đồng lãnh đạo nhóm ngành công nghiệp fintech toàn cầu của công ty, cho biết: “FCA đang cố gắng hỗ trợ cạnh tranh và thực sự đang cố gắng giúp đỡ những người mới tham gia”. Tuy nhiên, ông nói thêm, “nó có những tiêu chuẩn rất cao, đặc biệt là khi có sự tham gia của người tiêu dùng.”
Không giống như khuôn khổ MiCA độc lập của EU, các đề xuất của Vương quốc Anh sẽ tích hợp các công ty tiền điện tử vào cùng một kiến trúc quy định chi phối các công ty đầu tư truyền thống. Điều đó có nghĩa là các doanh nghiệp sẽ phải đối mặt với các yêu cầu quen thuộc về tài sản khách hàng, vận hành và an toàn thay vì một chế độ tiền điện tử riêng biệt.
Lightstone cho biết: “Vì nó sử dụng các quy tắc hiện có nên nó sẽ ít giống một khung độc lập hơn nhiều”. “Một công ty tiền điện tử sẽ được đối xử giống như bất kỳ tổ chức tài chính truyền thống bình thường nào”, đồng thời nói thêm rằng “sẽ khó có được sự cho phép của FCA”.
Đối với các ngân hàng và công ty đầu tư lâu đời đã hoạt động theo các quy tắc đó, việc thích ứng với tiền điện tử có thể tương đối đơn giản. Tuy nhiên, đối với các doanh nghiệp tiền điện tử mới hơn, chi phí xây dựng hệ thống quản trị, vốn và lưu ký từ đầu có thể nặng nề hơn đáng kể.
Thách thức đó đặc biệt rõ ràng trong chế độ tài sản khách hàng được FCA đề xuất, áp dụng khuôn khổ Sổ nguồn tài sản khách hàng (CASS), yêu cầu các công ty tách biệt tài sản tiền điện tử của khách hàng khỏi quỹ của công ty theo các thỏa thuận ủy thác đồng thời đưa ra các biện pháp bảo vệ hoạt động dành riêng cho tiền điện tử xung quanh các khóa riêng tư và đối chiếu.
Lightstone cho biết: “Các yêu cầu của CASS rất khắt khe. “Điều đó có thể khuyến khích những người mới đến hợp nhất [with]được mua lại bởi một công ty truyền thống đã tuân theo CASS và có sẵn các biện pháp kiểm soát đó.”
Việc áp dụng ngân hàng
Triển vọng hợp nhất xuất hiện khi bản thân các ngân hàng dường như sẵn sàng đầu tư vào tài sản kỹ thuật số hơn khi sự không chắc chắn về quy định đang bắt đầu gia tăng.
“Tính đến hôm nay, chỉ có chưa đến 20% ngân hàng ở châu Âu [that] cung cấp bất kỳ loại dịch vụ tiền điện tử nào ngày nay, vì vậy nó rất ít được quan tâm”, Simon Schneider, Giám đốc điều hành của Sygnum Europe cho biết.
Schneider lập luận rằng đóng góp lớn nhất của MiCA không chỉ đơn giản là tạo ra các danh mục cấp phép mới mà còn mang lại cho các tổ chức tài chính sự chắc chắn về mặt pháp lý mà họ đã thiếu từ lâu.
Ông chỉ ra Thụy Sĩ như một kế hoạch chi tiết tiềm năng. Sau khi ban hành luật công nghệ sổ cái phân tán của đất nước vài năm trước, việc áp dụng tiền điện tử giữa các ngân hàng lớn của Thụy Sĩ đã tăng tốc đáng kể. Theo Schneider, ngày nay, khoảng 3/4 ngân hàng hàng đầu của đất nước cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số, một quỹ đạo mà ông tin rằng cuối cùng châu Âu cũng có thể đi theo.
Thay vì thay thế hoàn toàn các công ty có nguồn gốc từ tiền điện tử, các ngân hàng có nhiều khả năng dựa vào các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cho các dịch vụ lưu ký, môi giới, đặt cọc và mã thông báo. Bản thân Sygnum ngày càng tập trung vào cung cấp cơ sở hạ tầng tài sản kỹ thuật số được quản lý cho các tổ chức tài chính thay vì cạnh tranh giành khách hàng lẻ.
Schneider nói: “Chúng tôi thấy xu hướng rõ ràng đối với các tổ chức được quản lý. “Các ngân hàng ngày nay đã có các mối quan hệ, họ có mạng lưới phân phối ngày nay và họ có tất cả các khuôn khổ quy định tuân thủ hiện nay.”
Giám đốc điều hành cũng kỳ vọng tài sản sẽ chuyển sang các nhà cung cấp được quản lý khi các công ty không đảm bảo được giấy phép MiCA sẽ ngừng một phần hoạt động tại Châu Âu của họ, mặc dù ông tin rằng quyền tự quản lý và quyền giám hộ của tổ chức sẽ tiếp tục cùng tồn tại.
Schneider nói: “Chúng tôi sẽ vẫn có hai khái niệm này. “Nhưng tôi thấy xu hướng rõ ràng hướng tới các thể chế được quản lý.”
Khi Vương quốc Anh tiến gần hơn đến việc triển khai khuôn khổ tiền điện tử của riêng mình, xu hướng đó có thể sẽ ngày càng tăng lên. Mặc dù các đề xuất của Anh được thiết kế để khuyến khích đổi mới, nhưng chúng cũng củng cố một định hướng quản lý rộng hơn đang nổi lên trên khắp châu Âu: một định hướng trong đó thành công không chỉ phụ thuộc vào đổi mới công nghệ mà còn phụ thuộc vào khả năng hoạt động như một tổ chức tài chính được quản lý.
Đối với một ngành được xây dựng dựa trên các công ty khởi nghiệp tinh gọn đang thách thức các công ty hiện tại, lợi thế cạnh tranh tiếp theo có thể không còn là tốc độ nữa mà có thể chỉ đơn giản là quy mô.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm về AI: Các phần của bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ từ các công cụ AI và được nhóm biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo tính chính xác và tuân thủ các nguyên tắc tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, xem Chính sách AI đầy đủ của CoinDesk.
Dòng tiền điện tử, chia sẻ và luân chuyển có chọn lọc
Dòng tiền điện tử, chia sẻ và luân chuyển có chọn lọc
Các thị trường đã tái định vị kể từ tháng 6, nhưng Binance nắm giữ cổ phần (~55% tiền của người dùng, ~24% giao ngay) và thu hút dòng vốn vào ròng vào đầu tháng 7 trong khi thị trường được theo dõi chứng kiến dòng vốn chảy ra.
Các thị trường đã tái định vị kể từ tháng 6, nhưng Binance nắm giữ cổ phần (~55% tiền của người dùng, ~24% giao ngay) và thu hút dòng vốn vào ròng vào đầu tháng 7 trong khi thị trường được theo dõi chứng kiến dòng vốn chảy ra.
Tại sao nó quan trọng:
Các thị trường đã tái định vị kể từ tháng 6, nhưng Binance nắm giữ cổ phần (~55% tiền của người dùng, ~24% giao ngay) và thu hút dòng vốn vào ròng vào đầu tháng 7 trong khi thị trường được theo dõi chứng kiến dòng vốn chảy ra.
