Đạo luật CLARITY dường như khó có thể được Thượng viện thông qua trước kỳ nghỉ tháng 8, làm chậm quá trình thúc đẩy cấu trúc thị trường tiền điện tử tại thời điểm mà ngành công nghiệp đã hy vọng vào sự tiến bộ nhanh hơn.
Dự luật, được chính thức liệt kê trên Congress.gov với tên HR 3633, Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số năm 2025, được thiết kế để tạo ra các quy tắc rõ ràng hơn cho thị trường tài sản kỹ thuật số. Những bình luận được báo cáo từ Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune cho thấy dự luật khó có thể được bỏ phiếu trước khi các nhà lập pháp nghỉ lễ vào tháng 8.
Điều đó không có nghĩa là dự luật đã chết.
Điều đó có nghĩa là dòng thời gian đã bị trôi đi, với những tranh chấp chưa được giải quyết về các điều khoản đạo đức hiện đang ở giữa quá trình. Đảng Dân chủ được cho là đã thúc đẩy các quy tắc chặt chẽ hơn để ngăn chặn các quan chức nhà nước nắm giữ hoặc thu lợi từ các giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Đối với các công ty tiền điện tử đang chờ đợi sự rõ ràng về cấu trúc thị trường, sự chậm trễ đó rất quan trọng.
TL;DR
- Đạo luật CLARITY khó có thể nhận được phiếu bầu của Thượng viện trước kỳ nghỉ tháng 8.
- Hóa đơn bị trì hoãn, không chết.
- Các quy định đạo đức liên quan đến quan chức nhà nước và việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số vẫn là một điểm mấu chốt.
Tại sao dự luật này lại quan trọng đối với tiền điện tử
Vấn đề chính sách của Crypto ở Mỹ luôn lớn hơn một cơ quan.
SEC, CFTCKho bạc, ngân hàng cơ quan quản lýCác cơ quan nhà nước, tòa án và Quốc hội đều liên quan đến các bộ phận khác nhau của thị trường. Điều đó đã tạo ra nhiều năm không chắc chắn về việc tài sản nào là chứng khoán, tài sản nào là hàng hóa, các sàn giao dịch nên đăng ký như thế nào, quyền giám hộ nên có tác dụng và những quy tắc nào nên áp dụng cho người trung gian.
Đạo luật CLARITY là một phần trong nỗ lực giải quyết vấn đề đó.
Pháp luật về cấu trúc thị trường có ý nghĩa quan trọng vì nó có thể xác định các làn đường. Nếu được thông qua, nó có thể giúp xác định cách các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số, tổ chức phát hành, nhà môi giới, người giám sát và cơ quan quản lý tương tác với nhau. Đó là lý do tại sao ngành này theo dõi mọi cập nhật lịch trình.
Sự chậm trễ không xóa được hóa đơn. Nhưng nó sẽ đẩy lùi thời điểm các công ty có thể có được những quy định rõ ràng hơn.
Đối với một ngành đã mất nhiều năm yêu cầu Quốc hội hành động, một sự chậm trễ khác có vẻ quen thuộc.
Các quy định về đạo đức không phải là vấn đề phụ
Tranh chấp được báo cáo về các quy định đạo đức là quan trọng về mặt chính trị.
Tiền điện tử không còn là một chủ đề chính sách thích hợp nữa. Các quan chức nhà nước, tài chính chiến dịch, nắm giữ token, lợi ích kinh doanh của gia đình và giao dịch tài sản kỹ thuật số đều trở thành một phần của cuộc tranh luận chính trị. Các nhà lập pháp ủng hộ luật cấu trúc thị trường vẫn có thể không đồng tình sâu sắc về việc liệu các quan chức nhà nước có nên đối mặt với các hạn chế trong việc nắm giữ hoặc thu lợi nhuận từ tài sản tiền điện tử hay không.
Điều đó có thể làm chậm dự luật ngay cả khi có thỏa thuận rộng rãi hơn rằng các quy tắc tài sản kỹ thuật số cần phải rõ ràng.
Câu hỏi về đạo đức tạo ra một cuộc đàm phán khó khăn.
Một số nhà lập pháp có thể thấy những hạn chế nghiêm ngặt là cần thiết để bảo vệ niềm tin của công chúng. Những người khác có thể coi chúng là mục tiêu chính trị hoặc không liên quan đến khuôn khổ cấu trúc thị trường cốt lõi. Cho đến khi tranh chấp đó được giải quyết, luật pháp có thể gặp khó khăn trong việc giải quyết.
Đó là lý do tại sao sự chậm trễ lại quan trọng. Nó không chỉ là về áp lực lịch. Đó là về những gì phải được giải quyết trước khi dự luật có thể tiến triển.
Tháng 9 trở thành cửa sổ tiếp theo
Nếu dự luật bỏ lỡ khoảng thời gian nghỉ tháng 8, sự chú ý sẽ chuyển sang tháng 9 hoặc muộn hơn.
Điều đó không có gì lạ ở Washington, nhưng thị trường có xu hướng không thích những mốc thời gian không chắc chắn. Các công ty tiền điện tử, sàn giao dịch, nhà đầu tư và nhà vận động hành lang đều phải điều chỉnh kỳ vọng khi nào sự rõ ràng về mặt pháp lý có thể xuất hiện.
Dự luật vẫn có thể di chuyển sau đó. Nó có thể được sửa đổi. Nó có thể trở thành một phần của một cuộc đàm phán rộng hơn. Nó có thể bị đình trệ và quay trở lại dưới một hình thức khác. Chưa có điều nào trong số đó được giải quyết.
Vì vậy, việc đóng khung chính xác là sự chậm trễ chứ không phải thất bại.
Sắc thái đó rất quan trọng vì các tiêu đề về tiền điện tử thường dao động quá mạnh. Khoảng thời gian bỏ phiếu bị bỏ lỡ không giống như việc bỏ phiếu. Nhưng điều đó có nghĩa là con đường chính trị khó khăn hơn một câu chuyện đơn giản về “những tiến bộ của dự luật ủng hộ tiền điện tử”.
Ngành vẫn cần câu trả lời mang tính pháp lý
Nếu không có luật về cấu trúc thị trường, ngành công nghiệp tiền điện tử của Hoa Kỳ vẫn bị mắc kẹt trong một hệ thống phân mảnh.
SEC sẽ tiếp tục khẳng định thẩm quyền ở nơi họ quan sát hoạt động chứng khoán. CFTC sẽ vẫn là trung tâm của hoạt động giám sát phái sinh và thị trường hàng hóa. Tòa án sẽ tiếp tục giải quyết các tranh chấp cá nhân. Các công ty sẽ tiếp tục yêu cầu các quy tắc phù hợp với cách thức hoạt động thực sự của thị trường tài sản kỹ thuật số.
Đó không phải là cách lý tưởng để xây dựng thị trường.
Việc thực thi và kiện tụng có thể làm sáng tỏ một số vấn đề, nhưng chúng diễn ra chậm và tùy theo từng trường hợp cụ thể. Pháp luật có thể tạo ra các quy tắc rộng hơn nếu các nhà lập pháp có thể đồng ý về các chi tiết.
Đạo luật CLARITY là một trong những nỗ lực rõ ràng nhất để thực hiện điều đó.
Sự chậm trễ của nó cho thấy công việc vẫn còn khó khăn như thế nào.
Chính sách tiền điện tử đang thay đổi nhưng không suôn sẻ
Bức tranh lớn hơn không phải là Washington đã bỏ qua tiền điện tử. Rõ ràng là không.
Stablecoin luật pháp, dự luật cấu trúc thị trường, các cuộc tranh luận của SEC-CFTC, thảo luận về quyền giám hộ, hành động thực thi và các mối quan ngại về tài chính trong chiến dịch tranh cử đều cho thấy rằng tài sản kỹ thuật số hiện là một lĩnh vực chính sách nghiêm túc. Vấn đề là các lĩnh vực chính sách quan trọng lại tiến triển chậm chạp.
Điều đó có thể gây khó chịu cho các nhà xây dựng và nhà đầu tư đã quen với tốc độ của tiền điện tử.
Nhưng đây chính là điều sẽ xảy ra khi một ngành chuyển từ rìa sang trung tâm chính trị. Nhiều người quan tâm hơn, nhiều ủy ban tham gia hơn và nhiều mối quan tâm không liên quan hơn được đưa vào dự luật.
Đối với tiền điện tử, trong vài tháng tới có thể sẽ ít quan tâm hơn đến việc liệu các nhà lập pháp có ủng hộ sự rõ ràng về tài sản kỹ thuật số về mặt lý thuyết hay không, mà tập trung nhiều hơn vào việc liệu họ có thể đồng ý về các biện pháp bảo vệ chính trị xung quanh nó hay không.
Đạo luật CLARITY vẫn còn hiệu lực, nhưng khoảng thời gian trước giờ giải lao dường như đang đóng lại.
Điều đó khiến tháng 9 trở thành bài kiểm tra quan trọng tiếp theo.
Bài viết này dựa trên Hồ sơ của Congress.gov cho HR 3633 và báo cáo các ý kiến về lịch trình của Thượng viện.
Bài viết này được viết bởi News Desk và được biên tập bởi Samuel Rae.
