STRC mất mệnh giá như thế nào: Dòng thời gian đằng sau cuộc khủng hoảng cổ phiếu ưu đãi của Strategy
Từ việc mua lại trái phiếu và dự trữ tiền mặt ngày càng cạn kiệt đến thị trường bitcoin giảm giá, chuỗi các sự kiện đã biến thách thức mệnh giá của STRC thành một cuộc tranh luận trên toàn thị trường.
- Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy, được thiết kế để giữ mức giá 100 USD, hôm thứ Năm đã giảm xuống mức thấp nhất là 83 USD.
- Một số sự kiện đã dẫn đến sự trượt giá, bao gồm việc mua lại trái phiếu chuyển đổi với mức chiết khấu 8% và đối thủ Strive cho biết họ sẽ bắt đầu trả cổ tức hàng ngày cho sản phẩm tương đương với SATA của mình.
- Sự suy giảm cũng được thúc đẩy bởi sự kết hợp của giá bitcoin giảm, bộ đệm thanh khoản giảm và niềm tin của nhà đầu tư suy yếu.
STRC, vốn cổ phần ưu đãi trả cổ tức do công ty quỹ bitcoin Strategy (MSTR) phát hành, được thiết kế để giữ mức giá 100 USD, mệnh giá của nó. Nó không phải lúc nào cũng hoạt động theo cách đó.
Vào thứ Năm, giá cổ phiếu đã giảm xuống dưới 83 USD, thấp hơn mục tiêu khoảng 17% và là mức thấp nhất kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2025. Chứng khoán này có nghĩa là lợi suất cao, ít biến động.
Giữ cổ phiếu gần ngang giá là rất quan trọng vì nó cho phép Strategy huy động vốn hiệu quả thông qua các dịch vụ chào bán tại thị trường (ATM) để tài trợ cho khoản thanh toán 11,5% hàng năm.
Tuy nhiên, trong những tuần gần đây, giá bitcoin giảm mạnh BTC63.922,32 USDkết hợp với một loạt quyết định quản lý, đã đẩy STRC xuống dưới mức giao dịch dự kiến một cách đáng kể. Đây là cách nó đã xảy ra:
Ngày 14 tháng 5: STRC đóng cửa ở mức 100 USD trước ngày giao dịch không hưởng quyền hàng tháng, trong khi bitcoin được giao dịch trên 80.000 USD. Khi đó, nhìn bề ngoài thì mọi thứ có vẻ bình thường. (Nhà đầu tư mua cổ phiếu vào ngày giao dịch không hưởng quyền sẽ không nhận được khoản thanh toán, do đó giá có xu hướng giảm để phản ánh giá trị bị mất.)
Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, tình hình còn hỗn loạn hơn. Bitcoin đã được giao dịch dưới mức kỷ lục 126.000 USD trong tháng 10 và STRC chỉ có thể duy trì 100 USD trong thời gian sắp tới ngày không hưởng cổ tức, không nhất quán trong suốt tháng.
Ngoài ra, Phấn đấu quản lý tài sản (ASST) đã chọn ngày đó để nói rằng họ sẽ trả cổ tức hàng ngày cho sản phẩm bảo mật cạnh tranh của mình, SATA. ưu đãi SATAsa lợi suất cao hơn, 13%, làm tăng áp lực lên Chiến lược khi nó tìm kiếmsự chấp thuận của cổ đông để chuyển STRC từ thanh toán cổ tức hàng tháng sang thanh toán cổ tức nửa tháng.
Thay đổi được đề xuất của STRC được thiết kế để giảm bớt sự biến động xung quanh ngày giao dịch không hưởng quyền cổ tức và giúp giao dịch chứng khoán gần ngang bằng trong thời gian dài hơn.
Ngày 15 tháng 5: Chiến lược đã công bố mua lại 1,5 USD tỷ trái phiếu chuyển đổi năm 2029 với mức chiết khấu 8%. Trong khi Strategy mang theo khoản nợ chuyển đổi trị giá hơn 8 tỷ USD vào thời điểm đó, phấn đấu không có gì nổi bật.
Giao dịch này được tài trợ một phần bằng cách sử dụng khoản dự trữ tiền mặt bằng đô la được thành lập vào cuối năm 2025 để hỗ trợ thanh toán cổ tức và nghĩa vụ nợ. Việc sử dụng quỹ trong giao dịch không được tiết lộ vào thời điểm đó.
Bitcoin giảm xuống còn 78.000 USD.
Ngày 18 tháng 5: Chiến lược đã mua 24.869 BTC khi tiền điện tử lớn nhất trượt xuống mức 76.000 USD.
Ngày 26 tháng 5: các công ty đã xác nhận nó đã sử dụng khoản dự trữ tiền mặt của mình để tài trợ cho việc mua lại trái phiếu. Giao dịch này đã làm giảm quỹ xuống còn 871 triệu USD.
Việc mua lại đã làm giảm khoản dự trữ đó xuống còn khoảng sáu tháng trả cổ tức STRC. Công ty trước đó cho biết kế hoạch là duy trì khoảng 24 tháng trả cổ tức.
STRC được giao dịch ở mức 99,33 USD, bitcoin dao động quanh mức 77.000 USD.
Ngày 1 tháng 6: Chiến lược đã bán được 32 BTCđợt bán bitcoin đầu tiên kể từ năm 2022. Động thái này dường như nhằm chứng minh rằng công ty sẵn sàng và có thể bán mã thông báo nếu cần thiết để tài trợ cho nghĩa vụ chia cổ tức.
Việc bán này chỉ chiếm 0,0038% cổ phần của công ty. Tuy nhiên, cổ phiếu phổ thông của công ty (MSTR) đã giảm 5,9% và bitcoin giảm xuống mức thấp nhất là 70.500 USD trước khi đóng cửa ở mức 71.286 USD. STRC đóng cửa ở mức 98,07 USD.
Ngày 5 tháng 6: Theo dữ liệu của CoinDesk, Bitcoin đã giảm xuống dưới 60.000 USD lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2024, đóng cửa ở mức khoảng 61.000 USD. STRC giảm xuống mức thấp nhất là 90 USD và kết thúc ngày ở mức 93,40 USD.
Ngày 8 tháng 6: Cổ đông chiến lược thông qua phương án chia cổ tức STRC 2 lần/tháng. Strategy đã mua 1.550 BTC và cho biết số dư dự trữ đô la của họ đã tăng lên 1 tỷ USD.
Ngày 15 tháng 6: Strategy đã mua thêm 1.587 BTC và cho biết số dư dự trữ đô la của họ hiện là 1,1 tỷ USD.
Ngày 18 tháng 6: STRC giảm xuống dưới 83 USD trong ngày, đóng cửa ở mức 88,59 USD khi Hoa Kỳ bước vào kỳ nghỉ cuối tuần không có giao dịch chứng khoán vào thứ Sáu. Bitcoin đã xóa bỏ sự phục hồi ngắn ngủi, giảm 2,4% xuống còn 62.880 USD. Giám đốc điều hành Strive Matt Coles, người cũng có SATA bị loại, đổ lỗi cho sự trượt dốc này là do thanh lý dựa trên đòn bẩy chứ không phải là dấu hiệu của sự suy yếu các nguyên tắc tín dụng cơ bản.
Công ty hiện nắm giữ 846.842 BTC, được mua với giá trung bình là 75.656 USD mỗi bitcoin. Với mức giá BTC khoảng 62.500 USD, Strategy đang phải chịu khoản lỗ chưa thực hiện khoảng 11,14 tỷ USD
Đồng thời, hai đợt tăng vốn gần đây nhất của nó được coi là có tác động suy giảm, tạo ra sự phản kháng đáng kể từ cộng đồng. Cổ phiếu phổ thông hiện giao dịch quanh mức 112 USD, giảm khoảng 80% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 11 năm 2024.
Thách thức đối với Chiến lược là tất cả những thay đổi này xảy ra trong thị trường bitcoin giảm giá. Khi bitcoin tiếp tục giảm, niềm tin của nhà đầu tư suy yếu không chỉ vào bản thân tài sản mà còn ở các sản phẩm tài chính và cơ cấu vốn được xây dựng xung quanh nó.
Câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư lúc này là liệu STRC có thể phục hồi và trở lại ngang giá hay không.
