Theo một bài báo mới do Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) công bố, các stablecoin bằng đô la có thể cải thiện khả năng tiếp cận ngoại tệ ở các nền kinh tế có tỷ giá hối đoái cố định hoặc được quản lý chặt chẽ, nhưng cũng có thể khuếch đại sự biến động của tiền tệ khi áp lực lên đồng nội tệ trở nên nghiêm trọng.
Những phát hiện này đến từ một bài báo nghiên cứu của nhà kinh tế học Brandon Joel Tan. Bài viết có tiêu đề “Stablecoin và tính mong manh trong chế độ tỷ giá hối đoái cố định” được làm mẫu stablecoin ảnh hưởng như thế nào đến thị trường ngoại hối (FX) song song khi khả năng tiếp cận đồng đô la chính thức bị hạn chế.
Các phát hiện nhấn mạnh rằng stablecoin có thể giúp mọi người tiếp cận với đô la khi các ngân hàng hoặc kênh trao đổi chính thức không thể đáp ứng nhu cầu. Tuy nhiên, trong một cuộc khủng hoảng tiền tệ, mức giá stablecoin được theo dõi rộng rãi có thể khiến nhiều người đồng thời từ bỏ đồng nội tệ, cho thấy các cơ quan quản lý có thể cần các giới hạn tạm thời đối với các giao dịch lớn bất thường hoặc do hoảng loạn.
Tan lập luận rằng stablecoin giúp “tiếp cận các yêu cầu giống như đồng đô la dễ dàng hơn” đồng thời tạo ra mức giá tần suất cao, rõ ràng cho nhu cầu đồng đô la. Khi tỷ giá hối đoái chính thức của một quốc gia khác xa với tỷ giá thị trường, mức giá đó có thể báo hiệu sự khan hiếm đồng đô la ngày càng tăng và khiến nhiều người đồng thời chuyển khỏi đồng nội tệ.
Stablecoin nổi lên dưới dạng điểm chuẩn FX song song
Lập luận của bài báo phản ánh cách stablecoin đã được sử dụng ở các quốc gia nơi khả năng tiếp cận chính thức với đô la bị hạn chế. Vào ngày 9 tháng 6 năm 2025, người ta đã nhìn thấy các nhà bán lẻ ở sân bay Bolivia định giá hàng hóa sử dụng USDT làm tài liệu tham khảotrong khi vẫn chấp nhận đô la Mỹ hoặc bolivianos.
Vào năm 2024, Cointelegraph đưa tin rằng người Argentina đang sử dụng “hang động tiền điện tử” dưới lòng đất để đổi peso lấy stablecoin bằng đô la với tỷ giá gần với thị trường không chính thức hơn. Việc làm này mang lại cho người dân một cách khác để bảo toàn tiền tiết kiệm khi đồng peso mất giá và các biện pháp kiểm soát tiền tệ đã hạn chế khả năng tiếp cận đồng đô la.
Có liên quan: Mã thông báo giúp tài chính hiệu quả hơn nhưng gây ra rủi ro: IMF
Mặc dù những mục đích sử dụng này nêu bật lợi ích của stablecoin nhưng các cơ quan quản lý gần đây cũng đã cảnh báo về những rủi ro lớn hơn. Vào ngày 24 tháng 3, Ủy ban ổn định tài chính (FSB) cho biết stablecoin bằng đô la có thể vạch trần các nền kinh tế mới nổi đến sự thay thế tiền tệ, chính sách tiền tệ yếu hơn và sự lách luật của các biện pháp dòng vốn.
FSB kêu gọi các nhà lập pháp đánh giá cách lĩnh vực stablecoin phát triển để hiểu và ứng phó với rủi ro thanh khoản và hoạt động khi stablecoin liên kết với hệ thống tài chính rộng lớn hơn.
Cointelegraph cam kết báo chí độc lập, minh bạch. Bài viết tin tức này được sản xuất theo quy định của Cointelegraph Chính sách biên tập và nhằm mục đích cung cấp thông tin chính xác và kịp thời. Người đọc được khuyến khích xác minh thông tin một cách độc lập.
