Societe Generale lưu ý rằng lạm phát của Trung Quốc vẫn ở mức thấp, với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 5 ở mức 1,2% và cốt lõi là 1,1%, trong khi PPI đã tăng lên mức cao nhất trong 4 năm, cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu và áp lực biên. Ngân hàng nhấn mạnh rằng các nhà chức trách đang sử dụng biện pháp nới lỏng có mục tiêu và kiểm soát vốn chặt chẽ hơn để quản lý dòng USD và hạn chế sức mạnh của đồng Nhân dân tệ, giữ đồng tiền này như một mỏ neo trong khu vực.
Thắt chặt chính sách xung quanh dòng vốn
“CPI tháng 5 giữ ở mức 1,2% so với cùng kỳ năm trước, với mức giảm lõi giảm nhẹ xuống 1,1%, trong khi PPI tăng lên 3,9%, cao nhất trong 4 năm, cho thấy nhu cầu tiêu dùng yếu và tiếp tục gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận.”
“Ngược lại, bức tranh bên ngoài vẫn ổn định, với thặng dư thương mại tăng lên 105,4 tỷ USD, được hỗ trợ bởi tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ, đặc biệt là các sản phẩm liên quan đến AI.”
“Thống đốc PBoC Pan Gongsheng coi thị trường Trung Quốc là điểm đến phân bổ ổn định và là nơi trú ẩn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị gia tăng và biến động toàn cầu, nêu bật chiều sâu và tính thanh khoản hấp dẫn cho việc đa dạng hóa.”
“Về mặt chính sách, các nhà chức trách đang kết hợp việc nới lỏng có mục tiêu với việc kiểm soát dòng vốn chặt chẽ hơn, thúc đẩy các ngân hàng thu hút tiền gửi USD trên SOFR để giữ tiền xuất khẩu ra nước ngoài và hạn chế sức mạnh của đồng nhân dân tệ, bên cạnh việc thực thi xuyên biên giới chặt chẽ hơn.”
“Đồng nhân dân tệ vẫn đóng vai trò là mỏ neo của khu vực và đồng tiền Trung Quốc trái phiếu đã duy trì tốt ngay cả khi lợi suất CGB kỳ hạn 10 năm đã tăng cao hơn khoảng 5 điểm cơ bản so với mức thấp đầu tháng 6.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
