Các nhà phân tích của Commerzbank nhấn mạnh rằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Trung Quốc đã giảm xuống 1,0% so với cùng kỳ trong khi Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 4,1%, làm gia tăng khoảng cách PPI-CPI và thu hẹp biên lợi nhuận hạ nguồn. PBoC thừa nhận “sự khác biệt về cấu trúc” giữa sức mạnh công nghệ cao và mức tiêu thụ yếu. Bất chấp bối cảnh đó, USD/CNY và USD/CNH đều giảm, phản ánh sức mạnh tiền tệ nhất định ngay cả khi nhu cầu trong nước vẫn yếu.
Đà tăng phát của Trung Quốc dịu lại
“Sự phục hồi lạm phát của Trung Quốc đã mất thêm lực kéo trong tháng 6, với chỉ số CPI tăng 1,0% so với cùng kỳ (theo đồng thuận của Bloomberg: 1,1%) so với 1,2% trong cả tháng 4 và tháng 5. Chỉ số này đánh dấu mức tăng CPI chậm nhất trong ba tháng và củng cố mối lo ngại rằng nhu cầu trong nước vẫn có cấu trúc yếu ngay cả khi nền kinh tế nói chung ổn định.”
“CPI cốt lõi, không bao gồm thực phẩm và năng lượng, cũng đạt mức 1,0% so với mức dự kiến là 1,1%, báo hiệu rằng áp lực giá cơ bản về phía cầu vẫn chưa tăng lên một cách có ý nghĩa.”
“Chỉ số giá sản xuất lại kể một câu chuyện khác, tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, phù hợp với sự đồng thuận và tăng từ mức 3,9% trong tháng 5, được duy trì nhờ chi phí đầu vào thượng nguồn gắn liền với kim loại và năng lượng tăng cao. Khoảng cách ngày càng lớn giữa lạm phát tại nhà máy và giá tiêu dùng giảm tiếp tục làm giảm biên lợi nhuận cho các nhà sản xuất hạ nguồn không thể chuyển chi phí sang người tiêu dùng cuối cùng.”
“Trong FX, USD/CNY giảm 140 pip xuống 6,79 và USD-CNH ở nước ngoài giảm 100 pip xuống 6,80 vào ngày hôm qua.”
“Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp cũng sớm có dấu hiệu suy yếu, với mức tăng so với cùng kỳ lần đầu tiên kể từ tháng 11, cho thấy xuất khẩu mạnh và giá tăng không còn đủ để bù đắp cho nhu cầu nội địa yếu kém”.
“Động lực hai tốc độ có thể thấy rõ ở cấp độ ngành. Tuyên bố của ủy ban chính sách tiền tệ hàng quý của PBoC, được công bố hôm thứ Tư, đã giới thiệu ngôn ngữ mới thừa nhận “sự khác biệt về cấu trúc” trong nền kinh tế, một đặc điểm mà ngân hàng trung ương trước đây chưa từng sử dụng, phản ánh sự mất cân bằng ngày càng tăng giữa hiệu suất vượt trội của lĩnh vực công nghệ cao do AI điều khiển và chi tiêu tiêu dùng ảm đạm.
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
