Người sáng lập Uniswap Hayden Adams đã đề xuất mở rộng phí giao thức trên Uniswap v4 và một số hoạt động triển khai mạng, đặt một trong những DeFicuộc tranh luận về quản trị kéo dài nhất ở trung tâm thị trường.
Phí giao thức là một chủ đề nhạy cảm đối với Uniswap vì trao đổi là một trong những phần cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của DeFi. Nó xử lý khối lượng lớn, nằm trên nhiều chuỗi và vẫn là cốt lõi tính thanh khoản địa điểm cho token. Nhưng trong nhiều năm, câu hỏi đặt ra là liệu việc sử dụng đó có chuyển thành giá trị kinh tế trực tiếp cho giao thức và quản trị UNI hay không.
Đề xuất mới, được xuất bản thông qua quản trị Uniswap, nhắm mục tiêu kích hoạt phí cấp giao thức trên nhiều hoạt động triển khai, bao gồm nhóm v4 và Chuỗi Robinhood mới ra mắt.
Đối với chủ sở hữu UNI và người dùng DeFi, đây không chỉ là mục quản trị kỹ thuật. Nó đi sâu vào cách các giao thức DeFi sẽ nắm bắt được giá trị.
Thẩm quyền giải quyết: Diễn đàn quản trị Uniswap
TL;DR
- Hayden Adams đã đề xuất mở rộng phí giao thức Uniswap trên một số hoạt động triển khai mạng.
- Đề xuất này bao gồm nhóm v4 và hoạt động của Chuỗi Robinhood.
- Cuộc tranh luận quan trọng vì nó có thể định hình lại cách Uniswap thu được giá trị từ cơ sở hạ tầng giao dịch của chính mình.
Tại sao phí giao thức lại quan trọng đối với Uniswap
Uniswap được sử dụng rộng rãi, nhưng mức sử dụng và giá trị token không phải lúc nào cũng đi cùng nhau.
Đó là một trong những cuộc tranh luận lớn nhất xung quanh UNI. Giao thức rất quan trọng đối với DeFi, nhưng token thường gặp khó khăn với câu hỏi về việc nắm bắt giá trị trực tiếp. Quyền quản trị là vấn đề quan trọng, nhưng các nhà đầu tư cũng muốn biết liệu hoạt động giao thức có thể chuyển thành một mô hình kinh tế mạnh mẽ hơn hay không.
Phí giao thức là một câu trả lời khả thi.
Nếu được kích hoạt, một phần phí giao dịch có thể được chuyển đến các cơ chế do giao thức kiểm soát thay vì chỉ chuyển cho các nhà cung cấp thanh khoản. Điều đó có thể tạo ra mối liên kết rõ ràng hơn giữa hoạt động trao đổi và kho bạc của giao thức, cơ chế mua lại/đốt hoặc các mục đích sử dụng khác theo định hướng quản trị.
Các chi tiết quan trọng. Mức phí, nhóm bị ảnh hưởng, lựa chọn chuỗi và cách xử lý bộ sưu tập đều có thể thay đổi cách các nhà giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản và chủ sở hữu mã thông báo phản hồi.
Đối với Uniswap, thách thức là cân bằng giữa việc thu được giá trị với khả năng cạnh tranh về tính thanh khoản. Nếu phí quá cao, thanh khoản có thể di chuyển. Nếu mức phí quá nhẹ, chủ sở hữu token có thể ít bị ảnh hưởng.
DeFi đa chuỗi khiến cuộc tranh luận trở nên khó khăn hơn
Uniswap không còn chỉ là một Ethereum giao thức mạng chính.
Nó tồn tại trên nhiều mạng và v4 được thiết kế để làm cho kiến trúc thanh khoản linh hoạt hơn. Dấu chân đa chuỗi đó tạo ra cơ hội, nhưng nó cũng khiến việc quản trị trở nên phức tạp hơn.
Các chuỗi khác nhau có người dùng, môi trường phí, hồ sơ thanh khoản và áp lực cạnh tranh khác nhau. Mô hình phí hoạt động trên Ethereum có thể không hoạt động theo cách tương tự trên Base, Arbitrum, Optimism, BNB Chain, Robinhood Chain hoặc Polygon.
Đó là lý do tại sao đề xuất này lại quan trọng. Nó không chỉ là việc bật một công tắc. Đó là việc quyết định cách Uniswap sẽ hoạt động như một giao thức thanh khoản xuyên chuỗi.
Tài liệu quản trị lưu ý rằng việc thu phí sẽ được chuyển vào TokenJars và được yêu cầu đốt thông qua kết nối UNI với mạng chính. Kiểu cấu trúc đó cho thấy việc quản trị DeFi đã phát triển đến mức nào. Việc kích hoạt phí giờ đây không chỉ liên quan đến việc bỏ phiếu quản trị mà còn liên quan đến kế toán chuỗi chéo, cơ chế thu phí và chi tiết thực hiện.
Uniswap càng hỗ trợ nhiều mạng thì những cơ chế đó càng trở nên quan trọng.
Những gì người nắm giữ UNI sẽ xem
Những người nắm giữ UNI có thể sẽ tập trung vào việc liệu đề xuất có tạo ra một lộ trình rõ ràng hơn cho giá trị token hay không.
Điều đó không có nghĩa là thị trường sẽ ngay lập tức định giá lại UNI. Các đề xuất quản trị có thể mất thời gian và việc thực hiện quan trọng hơn tiêu đề. Nhưng hướng đi là quan trọng. Nếu Uniswap có thể chỉ ra một phương pháp đáng tin cậy để biến khối lượng giao thức thành giá trị kinh tế thì trường hợp đầu tư vào token sẽ trở nên dễ giải thích hơn.
Các nhà cung cấp thanh khoản sẽ theo dõi từ một góc độ khác.
Họ muốn biết liệu phí giao thức có làm giảm tỷ trọng kinh tế giao dịch của họ hay không và liệu bất kỳ thay đổi nào về phí có làm cho một số nhóm nhất định trở nên kém hấp dẫn hơn hay không. Thanh khoản DeFi mang tính di động. Nếu LP tin rằng một địa điểm khác mang lại lợi nhuận tốt hơn, họ có thể chuyển đi.
Người dùng quan tâm đến chất lượng thực hiện. Nếu việc kích hoạt phí làm tổn hại đến tính thanh khoản hoặc khiến giá cả trở nên tồi tệ hơn, nhà giao dịch có thể nhận thấy. Nếu thay đổi đủ nhỏ để duy trì khả năng cạnh tranh, người dùng khó có thể cảm nhận được điều đó.
Đó là sự cân bằng mà quản trị Uniswap phải đạt được.
DeFi đang chuyển từ tăng trưởng sang thu thập giá trị
Đề xuất này cũng nói lên điều gì đó lớn hơn về sự trưởng thành của DeFi.
DeFi ban đầu chủ yếu tập trung vào sự tăng trưởng: tính thanh khoản, khối lượng, người dùng, tích hợp và TVL. Các giao thức trưởng thành cuối cùng phải đối mặt với một câu hỏi khác: hoạt động đó hỗ trợ kinh tế dài hạn như thế nào?
Uniswap là một trong những ví dụ rõ ràng nhất vì nó vừa được sử dụng rộng rãi vừa được xem xét kỹ lưỡng. Nếu một giao thức có quy mô như nó không thể tìm thấy mô hình nắm bắt giá trị bền vững, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục đặt ra những câu hỏi khó về mã thông báo quản trị trong toàn ngành.
Đó là lý do tại sao cuộc tranh luận này vượt ra ngoài Uniswap.
Các giao thức DeFi khác đang gặp vấn đề tương tự. Họ cần thưởng cho người dùng, duy trì tính thanh khoản, đáp ứng yêu cầu quản trị và tránh tạo ra các vấn đề về quy định. Phí giao thức nằm ở điểm giao nhau của những áp lực đó.
Hiện tại, đề xuất này mang lại cho thị trường một lý do mới để chú ý đến việc quản trị UNI. Nó có thể không giải quyết được cuộc tranh luận về việc nắm bắt giá trị ngay lập tức nhưng nó sẽ chuyển cuộc thảo luận sang một giai đoạn cụ thể hơn.
Nếu được phê duyệt và triển khai một cách rõ ràng, nó có thể trở thành một trong những bước phát triển quản trị DeFi quan trọng hơn trong năm.
Bài viết này dựa trên diễn đàn quản trị Uniswap.
Bài viết này được viết bởi News Desk và được biên tập bởi Samuel Rae.
