Tatha Ghose tại Commerzbank nhấn mạnh rằng kỳ vọng lạm phát dựa trên thị trường của Thổ Nhĩ Kỳ trong năm 2026 và 12 tháng tới đã tăng trở lại, làm suy yếu niềm tin vào giảm phát. Những người tham gia khảo sát thấy Ngân hàng Trung ương Cộng hòa Türkiye (CBRT) đang nắm giữ tỷ giá ở mức 37% tuần này sau đó giảm xuống 34,7% vào cuối năm, một tỷ lệ mà ông cho là tiêu cực đối với Lira do lạm phát cơ bản hàng tháng ở mức gần 2% và dự báo USD/TRY vào cuối năm 2026 cao hơn.
Lập trường CBRT được coi là tiêu cực lira
“Ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ (CBRT) đã công bố cuộc khảo sát mới nhất về những người tham gia thị trường vào ngày hôm qua và thông điệp này không đáng khích lệ. Dự báo CPI cuối năm 2026 tăng lên 29,2% so với cùng kỳ trong tháng 7 từ mức 29,1% so với cùng kỳ trong tháng 6, kéo dài mức tăng ổn định kể từ đầu năm. Kỳ vọng 12 tháng tới cũng tăng lên 23,95%, trong khi chỉ có dự báo 24 tháng giảm nhẹ xuống 17,8% (chúng tôi coi điều sau này như một dự báo lý thuyết có ý nghĩa lười biếng và có rất ít mối liên hệ với thực tế hiện tại).
“Điểm liên quan là những kỳ vọng ngắn hạn đã bắt đầu tăng trở lại. Và điều này không chỉ giới hạn ở giai đoạn sau chiến tranh Iran. Điều này có nghĩa là thị trường không chia sẻ thông điệp đã nêu của các nhà hoạch định chính sách rằng giảm phát đang diễn ra một cách đủ thuyết phục.”
“Điều đó cũng có nghĩa là những cú sốc mới – dù là từ dầu mỏ, đồng lira hay chính trị trong nước – đang nuôi dưỡng những kỳ vọng hơn là được xem xét kỹ lưỡng.”
“Kỳ vọng về tỷ giá cũng kể ra một câu chuyện khó chịu. Những người tham gia kỳ vọng CBRT sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 37,0% tại cuộc họp lãi suất tuần này, nhưng sau đó giảm xuống 34,7% vào cuối năm (con số lẻ là từ khảo sát trung bình). Đây chính xác sẽ là sự kết hợp sai lầm đối với đồng lira nếu đà lạm phát cơ bản duy trì ở mức gần 2% m/m, như chúng tôi nghĩ nó sẽ như vậy.”
“Cuộc khảo sát tương tự đã nâng dự báo USD/TRY cuối năm 2026 lên 51,55. Nhưng chúng tôi lo ngại rằng nó có thể tăng cao hơn.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét. Biết nhiều hơn.)
