Các nhà kinh tế Nomura Josie Anderson, George Buckley, Andrzej Szczepaniak và David Seif lưu ý rằng Ngân hàng Norges đã giữ lãi suất chính sách ở mức 4,25% trong tháng 6 nhưng đưa ra hướng dẫn diều hâu và lộ trình lãi suất cao hơn. Hiện tại, họ kỳ vọng lãi suất sẽ tăng 25 điểm cơ bản lên 4,50% trong quý 3, rất có thể là vào tháng 8 và vẫn dự kiến sẽ nới lỏng dần dần từ năm 2027 do lãi suất chính sách vẫn ở mức hạn chế.
Hướng dẫn của Ngân hàng Norges trở nên diều hâu hơn
“Ngân hàng Norges đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 4,25% tại cuộc họp tháng 6, như chúng tôi và sự đồng thuận dự kiến. Hướng dẫn của ngân hàng là “có thể cần phải tăng lãi suất chính sách hơn nữa tại một trong những cuộc họp chính sách tiền tệ sắp tới.” Nó cũng tăng dự báo lãi suất chính sách (Hình 1).”
“Dự báo hiện hàm ý rằng lãi suất chính sách sẽ tăng 25 bp lên 4,50% trong quý 3. Tuy nhiên, dự báo không rõ ràng về việc Ngân hàng Norges có nhiều khả năng tăng lãi suất vào tháng 8 hay tháng 9. Dự báo đạt mức cao nhất 4,55% trong quý 4 năm 2026 và quý 1 năm 2027, cho thấy khả năng tăng lần thứ ba trong năm nay.”
“Chúng tôi đưa ra kỳ vọng về lần tăng lãi suất chính sách tiếp theo từ tháng 9 đến tháng 8. Sự thay đổi dự báo này là vì một số lý do, bao gồm: 1) điều chỉnh tăng dự báo lãi suất chính sách, 2) tiếp tục lo ngại từ các nhà hoạch định chính sách về lạm phát cứng nhắc ngay cả sau khi tăng lãi suất chính sách tháng 5, 3) lưu ý trong biên bản mà một số nhà hoạch định chính sách lập luận ủng hộ việc tăng lãi suất chính sách và 4) việc tăng lãi suất tháng 5 nêu bật sự sẵn sàng hành động dứt khoát của Ngân hàng sau khi dự báo lãi suất chính sách diều hâu.”
“Tuy nhiên, một rủi ro đối với dự báo của chúng tôi có thể gợi ý về việc tăng lãi suất chính sách sau này là các dự báo trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ dựa trên thông tin trong khoảng thời gian tính đến ngày 12 tháng 6 và giá năng lượng đã giảm kể từ đó. Tuy nhiên, Ngân hàng Norges cho biết rằng bức tranh tổng thể được trình bày trong Báo cáo sẽ không thay đổi đáng kể.”
“Nhìn xa hơn về phía trước, chúng tôi duy trì dự báo về việc cắt giảm lãi suất chính sách 25 bp vào tháng 9 năm 2027 và kỳ vọng rằng Ngân hàng Norges sẽ dần dần hạ lãi suất chính sách của mình vượt quá mức đó trong trung hạn. Điều này là do chúng tôi tin rằng ở mức hiện tại hoặc cao hơn, lãi suất chính sách của Ngân hàng Norges là hạn chế và do đó đang gây áp lực giảm đối với hoạt động kinh tế và lạm phát.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
