Các nhà kinh tế Sam Cartwright, Michel Martinez và Jorge Garayao của Societe Generale lưu ý rằng lạm phát ở khu vực đồng Euro vẫn chưa cho thấy những tác động gián tiếp từ cú sốc năng lượng về giá lương thực hoặc hàng hóa. Họ kỳ vọng giá dầu Brent giảm sẽ đẩy lạm phát chung lên 2,55% so với cùng kỳ trong tháng 7 và cắt giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm so với lạm phát năm 2026, nhưng vẫn thấy lạm phát lõi và lạm phát thực phẩm tăng chậm trễ vào cuối năm 2026.
Truyền sốc năng lượng vẫn bị trì hoãn
“Lạm phát khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy bất kỳ dấu hiệu nào về tác động lạm phát gián tiếp từ cú sốc năng lượng. Trong thời gian tới, lạm phát khu vực đồng euro có thể được hưởng lợi nhiều hơn từ sự sụt giảm của dầu Brent, có thể đẩy lạm phát chung lên 2,55% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 7. Tuy nhiên, việc truyền từ giá hàng hóa năng lượng thượng nguồn cao hơn sang giá tiêu dùng cần có thời gian.”
“Vì vậy, chúng tôi vẫn tin rằng những tác động gián tiếp sẽ đẩy lạm phát cơ bản lên cao và cùng với những tác động liên quan đến thời tiết, lạm phát lương thực vào cuối năm nay, mặc dù những tác động này có thể yếu hơn so với ước tính trước đây.”
“Cho đến nay, lạm phát ở khu vực đồng euro vẫn chưa cho thấy bất kỳ tác động lạm phát gián tiếp có ý nghĩa nào từ cú sốc năng lượng do lạm phát lương thực hoặc hàng hóa, hai lĩnh vực mà những tác động gián tiếp này có thể nổi bật nhất.”
“Tuy nhiên, do lạm phát lương thực và lõi có xu hướng đạt đỉnh điểm vào khoảng 16 tháng sau cú sốc năng lượng, nên phần lớn tác động lạm phát từ cú sốc và sự gián đoạn nguồn cung liên quan vẫn chưa được giải quyết.”
“Tổng quát hơn, giá năng lượng giảm đã làm giảm dự báo lạm phát chung của chúng tôi xuống khoảng 0,5 điểm phần trăm trong suốt năm 2026, với mức lạm phát chung hiện đạt đỉnh điểm là 3% vào cuối năm 2026, tùy thuộc vào Biên bản ghi nhớ.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
