JPMorgan cho biết sự gia tăng của Hyperliquid đe dọa nền kinh tế USDC của Circle
Thỏa thuận của Hyperliquid với Circle và Coinbase tạo ra một “tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân” gây áp lực lên thu nhập từ stablecoin được chốt bằng đô la.
- JPMorgan cho biết thỏa thuận mới với Hyperliquid là một trở ngại doanh thu ngắn hạn cho Circle và Coinbase, đồng thời là mối đe dọa dài hạn lớn hơn đối với nền kinh tế USDC của Circle.
- Ngân hàng lập luận rằng thỏa thuận này cho thấy “tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân”, khuyến khích Circle và Coinbase cạnh tranh để phân phối USDC gây tổn hại đến nền kinh tế của nhau.
- Công ty Phố Wall đã hạ thấp ước tính thu nhập cho cả hai công ty, với lý do những thay đổi của Siêu thanh khoản cùng với khối lượng giao dịch tiền điện tử và giá tài sản yếu hơn.
JPMorgan (JPM) đã hạ dự báo cho Circle Internet (CRCL) và Coinbase (COIN), cho biết họ thỏa thuận được sửa đổi với Hyperliquid làm suy yếu tính kinh tế của USDC của Circle và gây ra mối đe dọa lâu dài lớn hơn cho nhà phát hành stablecoin.
Ngân hàng cho biết thỏa thuận này đã tạo ra một “tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân”, khuyến khích nhà phát hành stablecoin Circle và sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase cạnh tranh để phân phối mã thông báo được chốt bằng đô la với chi phí kinh tế của nhau.
JPMorgan ước tính, Hyperliquid, hiện là một trong những địa điểm giao dịch tiền điện tử lớn nhất, nắm giữ khoảng 6 tỷ USDC, tương đương khoảng 8% nguồn cung lưu thông.
“Chúng tôi nghĩ rằng sự thay đổi trong mối quan hệ Hyperliquid cho thấy thách thức đối với các thỏa thuận hợp tác giữa Circle và Coinbase vì nó có thể tạo ra ‘tình thế tiến thoái lưỡng nan của tù nhân’ khiến Coinbase và Circle phải cạnh tranh với nhau khi thúc đẩy phân phối USDC”, các nhà phân tích do Kenneth Worthington dẫn đầu cho biết trong báo cáo hôm thứ Ba.
Hyperliquid là một trong những địa điểm giao dịch phát triển nhanh nhất của tiền điện tử và là sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu. Nền tảng này đã xử lý khối lượng giao dịch hơn 150 tỷ USD chỉ trong tháng 7, trong khi khối lượng của nó so với Binance đã tăng lên 11,5%, nhấn mạnh thị phần ngày càng tăng của nó trên thị trường phái sinh. Số dư USDC trên Hyperliquid đã tăng lên khoảng 6 tỷ USD, khiến nó trở thành kênh phân phối ngày càng quan trọng đối với stablecoin.
Theo thỏa thuận mới, Coinbase sẽ phân loại USDC trên Hyperliquid là “trên nền tảng”, thu thu nhập do dự trữ tạo ra và trả 90% trong số đó cho Hyperliquid. JPMorgan ước tính Coinbase trước đây đã chia gần như toàn bộ doanh thu cho Circle.
Ngân hàng đã cắt giảm ước tính thu nhập cho cả hai công ty, với lý do thỏa thuận Hyperliquid và thị trường tiền điện tử yếu hơn, mặc dù họ kỳ vọng lãi suất cao hơn sẽ hỗ trợ một số doanh thu liên quan đến USDC trong dài hạn.
USDC cũng đã mất đà trong những tháng gần đây. Nguồn cung lưu hành của nó đã giảm xuống khoảng 73 tỷ USD từ mức gần 80 tỷ USD trong tháng 3, một phần của sự sụt giảm 10 tỷ USD trên thị trường stablecoin kể từ tháng 5 khi hoạt động giao dịch tiền điện tử hạ nhiệt và các đối thủ được quản lý mới đã loại bỏ sự thống trị của USDC và USDT của Tether.
Ngân hàng đầu tư Nhật Bản Mizuho cho biết trong một báo cáo tuần trước rằng sự chấp thuận cuối cùng của Circle từ Văn phòng Kiểm soát tiền tệ Hoa Kỳ để thành lập Ngân hàng tiền tệ kỹ thuật số quốc gia đầu tiên là một cột mốc tích cựcnhưng các nhà đầu tư có thể đánh giá quá cao tầm quan trọng của nó.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm về AI: Các phần của bài viết này được tạo ra với sự hỗ trợ từ các công cụ AI và được nhóm biên tập của chúng tôi xem xét để đảm bảo tính chính xác và tuân thủ các nguyên tắc tiêu chuẩn của chúng tôi. Để biết thêm thông tin, xem Chính sách AI đầy đủ của CoinDesk.
