Giá vàng thế giới sẽ ra sao thời gian tới?
Giới phân tích lạc quan vào triển vọng dài hạn của vàng, nhưng cảnh báo bất ổn về lãi suất, lạm phát sẽ khiến thị trường biến động mạnh.
Hồi tháng 1, giá vàng thế giới từng lập kỷ lục tại 5.594 USD một ounce, sau đó biến động và lần đầu về dưới 4.000 USD hôm 24/6. Tính chung, kim loại quý mất hơn 20% trong nửa đầu năm.
Tuần trước, vàng ghi nhận đợt tăng giá mạnh nhất kể từ đầu năm. Cổ phiếu các công ty kinh doanh mặt hàng này cũng có chuỗi 5 phiên tốt nhất kể từ năm 2008.
Những biến động mạnh khiến mức sinh lời của kim loại quý từ đầu năm gần như bằng 0. Dù vẫn có rủi ro, một số nhà đầu tư đang đặt cược đồ thị giá sẽ tiếp tục đi lên. Trên thực tế, dù biến động lớn năm nay, giá vàng hiện vẫn cao hơn 1.000 USD so với cùng kỳ năm ngoái.
Pippa Malmgren – cựu thành viên Hội đồng Kinh tế Quốc gia Mỹ cho rằng những yếu tố thu hút nhà đầu tư đến với vàng vẫn không thay đổi. Nhiều người lo ngại chi tiêu tài khóa của Mỹ vượt kiểm soát, còn tăng trưởng ở những nước khác sẽ suy yếu. “Những diễn biến này đồng nghĩa với lạm phát”, Malmgren nói. Bà cho rằng việc Mỹ theo đuổi những cuộc xung đột tốn kém ở nước ngoài và ủng hộ tiền số khiến nhiều nhà đầu tư bất an.
“Họ sẽ tìm đến các tài sản cất trữ giá trị truyền thống, như vàng”, Malmgren nói. Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương trên thế giới đang tăng mua kim loại quý. Bà cho rằng điều này càng chỉ ra niềm tin vào tiền pháp định đang suy giảm.
“Các ngân hàng trung ương chưa bao giờ ngừng mua. Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) đã tích trữ thêm 19,9 tấn trong tháng 7 – cao nhất kể từ tháng 10/2023 và là tháng mua vào thứ 21 liên tiếp”, Patrick Kennedy, nhà sáng lập AllSource Investment Management cho biết.
Tỷ phú đầu tư John Paulson cũng tỏ ra lạc quan. Trên CNBC, ông cho biết vàng mới chỉ ở giai đoạn đầu của một đợt tăng giá dài hạn. Nguyên nhân là niềm tin vào tiền giấy suy giảm và chi tiêu công mất kiểm soát. Paulson vẫn lạc quan về giá kim loại quý từ năm 2009.
Dù nỗi sợ hãi vẫn luôn là động cơ để mua vàng, Joe Cavatoni – chiến lược gia thị trường cấp cao tại Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), cho rằng đà phục hồi gần đây trong nhóm nhà đầu tư Mỹ mang tính tận dụng cơ hội nhiều hơn. “Giá hồi phục dường như được thúc đẩy bởi sự thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất và nền kinh tế, chứ không chỉ vì nỗi sợ hãi”, Cavatoni nói.
Các số liệu chỉ ra dấu hiệu suy yếu, đặc biệt là thị trường việc làm, khiến giới đầu tư phản ứng nhanh chóng. “Khi nhà đầu tư thay đổi kỳ vọng lãi suất, vàng cũng phản ứng đúng quy luật với loại tài sản đặc biệt nhạy cảm với các yếu tố vĩ mô”, Cavatoni giải thích
Sau khi Mỹ công bố lạm phát tháng 7 hạ nhiệt vào ngày 12/8, kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất đã giảm xuống. Việc này làm tăng sức hấp dẫn của vàng, do công cụ này không trả lãi. Kim loại quý cũng được hưởng lợi khi USD suy yếu.
“Tôi cho rằng chúng ta đừng nên chỉ coi vàng là một tài sản an toàn. Nhiều nhà đầu tư đang coi đây là công cụ bảo toàn tài sản và đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng và chính sách tiếp tục bất ổn”, Cavatoni nói.
Nick Cawley, nhà phân tích tại công ty vàng bạc Solomon Global (Anh) cho biết kỳ vọng tăng lãi suất đã giảm từ trước khi báo cáo lạm phát được công bố. “Điều này cho thấy thị trường thận trọng hơn về khả năng Mỹ tăng lãi suất”, Cawley nói.
Theo Kennedy, công ty của ông nhận định đợt bán tháo vàng nửa đầu năm là cơ hội mua vào, thay vì dấu hiệu giá đã lập đỉnh. “Chúng tôi mua và tăng lượng nắm giữ sau khi giá chạm đáy kỹ thuật tháng trước”, ông nói.
Về mặt kỹ thuật, việc giá tuần trước vượt đường trung bình trượt (MA) 50 ngày và phá vỡ chuỗi đỉnh sau thấp hơn đỉnh trước hỗ trợ đà tăng. Cawley dự báo các nhịp điều chỉnh sẽ diễn ra trong ngắn hạn và là cơ hội mua vào.
Cavatoni cũng dự báo giá vàng tiếp tục biến động mạnh trong thời gian tới. Cuộc họp sắp tới của Fed cùng các chính sách vĩ mô khác sẽ góp phần quyết định liệu đà tăng hiện tại có duy trì được hay không.
Diễn biến giá vàng thế giới trong 5 năm qua. Đồ thị: Goldprice
Tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng là một yếu tố quan trọng. Những phát biểu “thận trọng và mơ hồ” của Warsh đã khiến thị trường chứng khoán giảm mạnh, nhưng vàng lại bắt đầu tăng giá. Khi thị trường không chắc chắn về chính sách của Fed, dòng tiền sẽ chuyển từ cổ phiếu sang những công cụ an toàn hơn như vàng và các kim loại khác.
“Chủ tịch Fed đang phát tín hiệu duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn, dù thị trường lao động đang suy yếu”, Kennedy nói.
Ông cho rằng vàng đã tăng hơn gấp đôi kể từ cuối năm 2023, khiến việc điều chỉnh là cần thiết. Tuy nhiên, ông cho rằng trong dài hạn, những động lực hỗ trợ giá vẫn còn. “Dầu Brent đang ở gần 90 USD một thùng, eo biển Hormuz vẫn đóng và Iran tiếp tục đặt ra các điều kiện để mở trở lại. Tình hình này khiến rủi ro lạm phát vẫn còn, ngay cả khi số liệu tháng 7 hạ nhiệt”, ông nói thêm.
Eugenia Mykuliak – nhà sáng lập kiêm CEO nền tảng giao dịch B2Prime Group, cũng cho rằng nếu thị trường vẫn nghiêng về khả năng giá cả chỉ tăng vừa phải, vàng sẽ còn dư địa đi lên. “Giá thậm chí có thể vượt cả mức đỉnh hồi tháng 1”, bà nói.
Trên thị trường vật chất, hoạt động mua vào tại Trung Quốc và Ấn Độ, hai trung tâm nhu cầu vàng vật chất của thế giới, sẽ tiếp tục hỗ trợ giá. Nhìn vào đồ thị năm nay, “giá đang ở mức tương đối thấp và có tiềm năng tăng cao hơn”, theo Mykuliak.
Hà Thu (theo CNBC, Reuters)
