Nhóm Chiến lược và Kinh tế của Ngân hàng Quốc gia Canada (NBC), do Taylor Schleich, Ethan Currie và Vy Lê dẫn đầu, lập luận rằng quan điểm của Kevin Warsh Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang cố tình làm tăng sự mơ hồ về chính sách bằng cách loại bỏ hướng dẫn về phía trước. Các thị trường nhận thấy xu hướng diều hâu và định giá gần như có cơ hội tăng lãi suất vào tháng 7, nhưng các tác giả nghi ngờ về một chu kỳ tăng lãi suất hoàn toàn vì lạm phát dự kiến sẽ giảm bớt và kỳ vọng dài hạn vẫn được kiềm chế.
Giọng điệu diều hâu của Warsh so với việc giảm bớt lạm phát
“Mọi chuyện đã lắng xuống sau quyết định đầu tiên của Fed dưới thời Kevin Warsh, giải quyết một số điều không chắc chắn. Nhưng vẫn còn rất nhiều câu hỏi, trong đó sự mơ hồ về chính sách là một đặc điểm có chủ ý của FOMC mới này.”
“Điều đó đã rõ ràng vào tuần trước khi các nhà đầu tư nhận được một tuyên bố lãi suất cực thấp mà không có hướng dẫn về tỷ giá kỳ hạn. Chiến lược truyền thông mới này đánh dấu sự rời bỏ rõ ràng của Fed Powell, nơi đảm bảo thị trường biết điều gì sẽ xảy ra trước ngày quyết định.”
“Trường hợp điển hình: cuộc họp tiếp theo của Fed được định giá là một sự thay đổi (tỷ lệ tăng ~ 40%) và có thể giữ nguyên như vậy cho đến ngày 29 tháng 7.”
“Đường cong cũng sẽ phụ thuộc vào việc liệu sự thay đổi diều hâu rõ ràng này được củng cố bằng việc tăng lãi suất hay chỉ là lời nói khoa trương. Nếu ngân hàng trung ương thực sự muốn chứng minh rằng họ tập trung hết sức vào việc ổn định giá cả, thì việc tăng lãi suất vào tháng tới sẽ làm rõ điều đó (và dữ liệu PCE hôm thứ Năm sẽ không phản đối một động thái như vậy).”
“Thay vào đó, chúng tôi cho rằng nhiều quan chức sẽ ngần ngại bắt đầu một chu kỳ tăng lãi suất mới ngay khi lạm phát bắt đầu giảm bớt (điều này sẽ bắt đầu xảy ra vào tháng 6) và với kỳ vọng lạm phát không đến mức đáng báo động.”
(Bài viết này được tạo ra với sự trợ giúp của công cụ Trí tuệ nhân tạo và được biên tập viên xem xét.)
